融资租赁公司新政_融资租赁公司的融资渠道、现状及发展趋势探析

对融资租赁公司来说，融资渠道和资金是公司的生命线，公司要在实现流动性安全的基础上进行多元化融资，持续获得优质资产。 租赁公司的资金来源主要分为资本融资和债务融资两种方式。

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融资租赁公司的资本融资

●上市

融资租赁公司发展长期化后，大量资金需要扩大经营规模，提高业绩水平，公司上市发行股票融资是我国融资租赁公司积极采用的融资方式之一。

公司申请上市融资有两种方法

1、直接上市融资审核标准严格，审核期长，融资租赁公司自身资产债权率高，基本达80%以上，成功率低。

2 .借贷市场。 租赁公司购买业绩不佳的上市公司股份成为控股股东，注入租赁公司发展前景良好的业务资源，使上市公司业绩达到增发和分配的要求，发行股份进行融资。

●股东增资

从行业来看，股东增资方式主要集中在金融租赁公司。 根据银监会的规定，金融租赁公司的甩卖率不得超过12.5倍。 由于资产规模迅速增长，多家金融租赁公司达到上限，股东进行增资。

●将保险金作为战略投资者引进

引进保险资金不仅有利于进一步优化公司股票结构，还有利于将来通过保险公司开展融资。 2013年1月，远东宏信宣布，公司股东中华化集团全资本子公司Greatpart Limited将于1月6日发行374、805、560股或11.38%的公司股票，通过瑞银香港分行销售台湾泰国寿险股及其他几个投资者

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融资租赁公司债务融资

●银行贷款

以银行贷款为中心的间接融资方式是我国融资租赁公司的主要融资方式。 企业以信用为担保，以资产为当铺，向银行金融机构进行融资，银行根据融资租赁公司的信用、资产及经营状况的评价，决定是否发行贷款和是否发行贷款限额。

●银团贷款

银团贷款是银行贷款的一种派生融资方式，至少两家银行金融机构协商一致，达成协议，向申请借款的融资租赁公司发放贷款。 2011年9月21日，恒信金融租赁有限公司获得12亿银块贷款。 该银团由国际开发银行主导安排，由中国建设银行、上海农商银行共同组成。 上述银团贷款的成功为中国融资租赁公司的融资开辟了新的渠道。

●发行债券

1 .融资租赁公司发行的债券主要包括金融债券、企业债券和公司债券。 由于金融债券一般是以银行为背景的金融租赁公司发行的债券，因此金融债券的发行一般在金融机构之间进行，资金来源比较可靠，资金的支配很花费时间。 企业债券和公司债券是国内非上市和上市融资租赁公司发行的债券。

2011年商务部发表促进我国融资租赁业发展的相关指导意见，国内融资租赁公司以发行债券开始融资，但发行债券对融资租赁公司的财务指标有较高要求，并且由于发行债券成本最近上升，发行债务融资租赁公司不多。

2、点心债权、港元债券。 由于融资成本低，具有符合租赁期限等独特优点，越来越成为租赁公司融资的主要渠道之一。 跨国公司成立的融资租赁公司，根据母公司在世界的品牌认知度，在世界金融市场融资的便利性展开融资。

3、中期票据。 2012年4月，远东宏信公告签订了中期票据计划，在此基础上，远东宏信根据美国证券法接受免除登记规定的交易，向专业和机构投资者发行和发行本金合计在10亿美元以下(或以其他货币计算的等价)的票据，以提高未来融资和资本管理的灵活性和效率 这项计划是继银团贷款、点心贷款之后，进一步导入长期资金的融资渠道，这为未来其他公司的融资也提供了例证。

●信托

与银行信用融资方式相比，信托融资面向公众投资者，规模受货币政策的影响较少，但目前成本较高，对项目要求足够高的收益率来涵盖成本，因此还没有规模。

●资产证券化

租赁资产证券化是融资租赁公司有效利用库存资产的创新融资方式。 融资租赁公司将拥有“未来”的资产从公司业务中分离出来，进行“组合”，使其在金融市场上流通、销售成为可能，增加公司的资金流动性，提高公司的净资产收益率，实现快速融资的目的。

租赁资产证券化首先筛选基础资产，然后统一转移与资产出售相关的风险，进行信用增级，大幅度降低公司自身的经营风险。

●保理融资

1 .附补偿请求权的保险(类质担保贷款)

附有偿还请求权的保险(质量保证贷款)是现在各租赁公司大多使用的产品。 通过该产品，租赁公司可以有效地防范流动性风险，实现租金收入现金流与偿还现金流的匹配，避免短期借款投资的风险。 同时，保理融资定义为贸易背景下的融资，为银监会和人民银行鼓励的品种，在紧缩的信用环境下，银行在该品种下可以利用很多资金和规模。

2 .无偿索赔权的保险

目前，无偿贷款的公司主要基于两个目的:一是改善控股公司的财务报表；二是金融租赁公司为减少准备工作，多采用无偿贷款的保险。

在实际操作中，金融租赁公司在项目运营中只有资金通道和资金管理者，在创建项目后立即开展无偿保险，实际出资人还是银行，这也是银行避免监管限制，通过租赁公司贷款的灵活性。

●海外融资

这种方式只能由外商投资融资租赁公司开展。 根据中国大陆债务管理的规定，外商投资企业可借用债务的规模不得超过其“下注差”，即外商投资企业借用的短期债务馀额、中长期债务发生额以及境外机构在保证项下的交易馀额之和不得超过投资总额和注册资本的差额。 因此，外商投资融资租赁公司可以根据注册资本与借贷债务的关系，以海外银行和应收账款租金保险、银行贷款等方式进行融资。

近年来，国内越来越多的融资租赁公司开展跨境融资租赁业务。 随着我国开拓多个自由贸易区，放宽资本项目的外汇规制，越来越多的融资租赁公司在自由贸易区设立子公司，从海外获得低成本资金的外资融资租赁公司本身有净资产的9倍债务额，可以直接借入债务。 目前融资租赁公司跨境融资主要有跨境人民币贷款、海外外汇借款和对外债务两种形式。

●租赁产业基金

设立融资租赁产业基金面临国家各省市政策支持。 2015年9月国务院第68号文件提出拓展融资租赁公司融资渠道的指导意见，支持融资租赁产业基金的设立，积极引导民间资本投入，设立融资租赁产业基金，可以扩大行业资产规模，实现资金来源方式多样性，降低融资成本，改善资本结构，提高融资效率。

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融资租赁公司融资现状及未来建议

现在租赁公司的资金方面以银行业者贷款、银行借款的银行渠道资金为主。

截止到2018年底，以商品租赁4家、租赁5家为样品进行了分析。 其中，金融租赁公司债务方的银行资金平均为59%，债券融资平均为34%，金融租赁公司作为拥有卡的金融机构，可以在银行之间进行业者的贷款，从选定的5个租赁样本数据中，业者的贷款、银行的借款、债券的融资比率分别为33%、48% 租赁公司通过银行系统融资的长期一般是1年左右，通过债券融资的长期一般是3年左右。

未来发展倡议:

1、银行信用快捷方便，融资租赁公司的主要资金渠道，银行贷款、保险、债务融资是主要对接产品，其中无偿请求权的保险是租赁项目的退出渠道，债务融资可以有效降低融资成本。

2 .租赁资产证券化是资金渠道的发展方向，目前租赁业务发展迅速，但受风险资产规模的限制。 开展资产证券化实现公司债权转换，加快资金周转，激活公司库存资产，解放资本金投资新项目。

3 .信托融资是补充资金的渠道。 融资租赁公司通过与信托公司合作，利用信托公司筹资功能的优势，将信托公司作为资金渠道和租赁资产退出渠道，实现互利共赢。

4 .发行债券是融资租赁公司成熟时期选择的融资方式，租赁公司不仅可以通过公开发行债券提高市场知名度，提高公司形象，还可以降低中长期融资成本。

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