资本金_下调投资项目资本金比例！发改委首次对项目资本金核算作出规定，还有这些强监管措施

最近国务院发布了《关于加强固定资产投资项目资本管理的通知》(以下简称“通知”)，为适当降低项目资本比例和加强投资项目资本管理提出了一系列政策措施。

国家发改委有关人员对《通知》公布的背景、项目资金比例调整的原因、解决基础设施项目资金筹措难题的政策、风险防范措施等进行了详细解读。

适当降低基础设施项目最低资本金比率

《通知》规定，对港口、沿海和内河航运项目，项目的最低资本金比率从25%下调至20%。 同时，对其他辅助短板领域的基础设施项目，在达到合理的收益水平和较强的偿还能力的基础上，允许项目的最低资本金比率下跌5个百分点以下。

国家发改委有关人士指出，与过去项目的最低资本金比例调整相比，这次调整有很多创新点，主要体现在以下三个方面

第一，强调关键点，准确有力。 目前，我国人均基础设施库存相当于西方发达国家的20%-30%，在交通、水利、能源、生态环境保护、社会民生等基础设施领域还存在很多短板块，从整体上看，我国在基础设施领域的投资还有很大的空间和潜力。 因此，为贯彻党中央、国务院关于“六安定”工作和补贴的决策，根据《政府工作报告》的要求，《通知》对基础设施领域适当降低了资金比例。

二是坚持原则性和灵活性的统一。 《通知》适当下调，明确了项目资本金比率的统一要求。 同时，考虑到项目收益率、收益垄断债务融资能力的差异，部分项目完成后收益好，偿还能力强，《通知》允许金融机构不包括一切利益，它们的投资收益机制明确，收益可靠， 对于风险能够控制的优良项目，允许资本金比率有一定的灵活性，以5个百分点以下的幅度适当降低项目资本金的最低比率。

三是坚持制度规范和发挥市场作用。 《通知》重视发挥市场自我约束机制，项目最低资本比率是项目资本比率的下限，实际比率是投资者、金融机构在执行国家规定的基础上，综合考虑项目投资收益、贷款风险等实际情况，自主确定，并依照金融机构商业化原则， 要求加强对项目资本金来源、比例、抵达情况的审核监督，决定是否自愿发放贷款和贷款数量和比例。

首次规定项目资本金核算

《通知》明确了“项目资本金对项目来说是非债务性资金”的本质属性和项目资本金制度的适用范围。 特别是在项目资本金管理中引入财务会计制度，区分了“设立独立法人的项目”和“不设立独立法人的项目”，分别规定了项目资本金的计算。

其中，对于“未设立独立法人的投资项目”，要求在投资项目中设立专门账户，规范设置和使用会计科目，按照国家有关财务制度、会计制度，独立计算资金和项目的资产、负债。

关于《通知》首次规定计算项目资本金的原因，负责人明确项目资本金的计算要求主要有两个目的，一是为了防范风险，准确计量按规定比例采购的资本金，二是防止合规资金被认定为资本金过失

因为项目资金对投资项目来说是非债务性资金，所以能否将一部分资金认定为资金，必须根据资金和项目权利关系来判断。 随着投资项目资金来源多样化、筹资方式多样化，资金与项目权责关系越来越复杂。 《通知》明确了项目资本金的核算要求，通过实际核算进一步区分债务性资金和非债务性资金，便于资本金的认定和比例的核定。 这对有关方面正确规范地落实项目资本金制度，真正发挥项目资本金制度的作用至关重要。

三方面规定了风险防范的监督

在风险防范方面，该负责人指出，项目资本金制度是投资规制的手段，也是风险防范机制。 规定项目资本金的最低比例，本身就应防范金融风险，促进金融机构的稳健运作。

同时，《通知》进一步规定项目资本金的管理

一是项目贷款资金和不符合国家规定的股东借款、“名股实债”等资金不得作为项目资金。 筹措项目资本金不得违反增加地方政府隐性债务，不得违反国家关于国有企业资产债权率的要求。

二是为进一步加强风险防范机制，“通知”鼓励多渠道采购项目资金，同时明确要求发行权益型、股票类金融工具采购的项目资金不得超过项目资金总额的50%。

三、金融机构认定项目资本金时，严格区分投资项目和项目投资者，根据不同来源资金和投资项目权益关系判定资本或债务属性，全面审查资本金的真实性、合规性和投资收益、贷款风险。 同时，项目部门应与金融机构合作开展资本金审查工作，提供资本金真实性和资金来源证明资料，对证明资料真实性负责。

解决基础设施项目资本金筹措的课题

为了引导社会投资，利用市场资金解决基础设施项目资金筹措困难的问题，“通知”指出，鼓励基础设施领域和其他国家发展的行业、项目法人和项目投资者发行资本型、股票类金融工具， 鼓励以多渠道规范筹集投资项目资本；“以上方式筹集的各种资金应按照国家统一的会计制度归类为资本工具，可认定为投资项目资本”。

该负责人随着当前金融创新的推进，出现了各种形式的金融工具，如可持续债券、可转换债券、权益型reisers、股票投资可能的银行资产管理资金、基金、信托计划等。 “通知”发挥三个积极作用:维护投资者的合法投资权益，充分发挥社会资金参与基础设施项目投资的意愿。 二是充分利用社会股票投资资金，发挥资本金的扭曲扩大作用，切实促进有效投资。 第三，扩大金融服务实体经济渠道和方式，解放社会资金虚实，投入服务实体经济融资需求，支持实体经济建设。

完善投资项目资本金制度的必要性

关于“通知”的背景，国家发改委负责人表示，固定资产投资项目资本金制度是优化投资结构、深化投资领域供方结构性改革的重要手段。 今年《政府工作报告》提出“创新项目融资方式，适当降低基础设施等项目资本金比例”。

要贯彻党中央国务院决策安排，必须发挥项目资本金制度的引导作用，妥善调整资本金比例，降低基础设施短板领域投资门槛，提高各方面积极性，提高有效投资力，促进强大国内市场和产业结构调整，提高中长期供给能力，确保投资增长率保持在合理区间。

经过多年投资融资体制改革，项目资本制度本身也应适应新形势，对新出现的问题应进一步完善。 因此，《通知》除了调整项目的最低资本比率外，明确了加强和改善项目资本管理的一系列政策措施。

也就是说，发布《通知》应对当前经济压力，扩大近期和当前期间有效投资需求，在深化改革中跟进制度建设，完善项目资本金制度和管理。

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