手机网站
手机网站
近年来，虽然创业速度放缓，但医疗健康投资增长势头，已成为投资者最为追赶的领域。 以今年上半年为例，医疗健康领域共发生374起融资事件，交易金额达到502亿元，交易件数和交易金额与业界领先的2018年类似。
随着国家陆续出台新药审查、药品集中采购、新药品管理法等一系列政策，健康产业传统发展模式迎来了霸权转型，进入了新的发展周期。 这给一级市场带来了很多机会，越来越多的机构投身其中，企图在新周期中分汤。
一村资本是其中较为特殊的家庭，它起源于几乎没有医疗产业背景的华西股份，但在4年内捕获了意大利NMS集团、国药在线、我国医疗、泉源堂、乐威医药等独角兽和准独角兽项目，具有一定的江湖地位。 最近，36位氪星与村资本董事长赵江华对话，进一步了解了该机构的投资逻辑、方法和行业观察。
一村资本董事社长赵江华
从产业到投资，瞄准高速公路项目
众所周知，医疗健康行业具有极高的专业门槛，关于产品技术、药政审查、生产管理和营销等多方面，产业投资的挑战远远超过市场想象，因此也被业外投资者称为“水太深”。 以药物为例，药理、药效和安全性评价直到专家需要解读的药物申报、临床结果的解读和市场营销渠道的确立，这么长的产业链非医药行业的人都不能充分理解。
那个“非科班”出身的村资本底气在哪里？ 赵江华解释说，从华西股票的角度来看，为了实现产业融合变革，已经建立了投资平台。对于团队本身来说，实际上投资是从产业上顺利进行的。
以他个人为例，从医药大学毕业后投身产业，在三九医药和华立医药工作，经历了三九感感灵、三九胃泰、青蒿素、小儿龙牡丹壮骨等行业知名产品的发展轨迹，目睹了中国医药产业的变革之路，对行业发展有着深刻的体会，然后进行了变革投资 团队中有复星医药、在云峰基金工作的一村资本大健康m&a投资部的黄晓滨执行部长等很多人。
“医药生态链和产业链的认识和构建，除了在过去20年以上的载体中已经完成的NMS这样的平台之外，专业的科学家、科学研究者也作为专家库提供智能的支持，团队有充分的管理医疗领域的收购和投资的能力。”
但在课程选择方面，团队也有自己的标准。 高速公路指出，赵江华主要基于两个方面的标准。 其一是政策给予的空间大，例如安置医药电力公司，是网络销售处方政策解禁带来的市场机遇，其二是项目需要高技术阈值和一流的执行团队。
“以国药在线为例，其主要股东国药控股是我国最大的医药商业公司，国药在线在系统内享有的资源是唯一的。 这为未来的发展提供了良好的基础。 另一家电商项目泉源堂表示，创业者家属拥有制药公司和商业批发业务，加上团队的IT背景，可以找到适合市场发展趋势的高速公路，目前其O2O业务在成都地区的市场份额已占50%以上，我们的判断也得到了验证。
把握关键增长阶段，布局“医疗生态”
通过这些项目，我们可以看到一村资本的拳头力量并不集中在初期VC和后期PE上。 哪里可以找到仅具有技术优势的早期项目和稳定的财务数据和收益中后期项目
赵江华说:“一村资本以并购投资为主。 我们不像普通基金那样严格限制项目的发展阶段，更加重视重要的发展阶段，当然，各个领域的项目都各有重点。
以医疗器械为例，一村资本认为，随着国家医疗保险管理费用压力的日益增加，在临床和政策上都大力支持早期诊断、早期发现、早期治疗类项目，增强了消费者自身的检查意识和恢复意识，增强了相关市场需求。 “随着交叉学科技术的发展，这类项目越来越多。 比如影像类、基因诊断类、可穿戴类，这些领域还有很多优秀的项目，将来还有很多合并的机会”
在新药领域，仿制药的生存空间逐渐受到压迫。 药企通过解决患者的需求，开发有效的创新药物，就像市场上有发言权、有利的空间一样，在世界上也是如此，这也是村资本在医药领域重点配置的课程。 赵江华也强调，一村资本也有肿瘤等重要疾病和早诊等重要临床场合。
考虑到老龄化社会的到来，赵江华也重视中医药和养老康复领域的机会。 他指出其中之一是中医、中药的项目在慢性病治疗上具有很大优势，有很大的市场增长空间，其次，这些项目是医疗保险政策，在国家给予很大支持的基础上，在细分市场上也出现了位居第一的公司，有很好的投资机会。
下游，一村资本以医疗服务，特别是养老恢复领域为重要投资方向，另一方面，随着中国老龄化趋势的发展，这种需求越来越旺盛，这样的项目需要医疗服务。 目前这类项目需要引进良好的技术和商业模式。
从看，从上游到下游，村里的资本在涉猎。 但赵江华坦言，“一村不是规模取胜的基金，我们的投资不依赖生态链的构建，但生态链已经由团队过去的事业形成”。
与工业领导人合作，兼顾并购和投资
如上所述，某村资本不是集中在早期VC和晚期PE，医疗投资主要出现在三个方面
一是以上市公司为中心进行产业收购，例如通化金马协助龙炭集团旗下的四家三医院等医疗复合体的收购
其二，与上市公司共同设立产业基金，围绕上市公司上下游产业链进行投资和收购
其三，设立专项收购基金，设立“合肥高研欧进生物医药产业基金”，完成意大利NMS项目收购。
因此，一村资本的LP集中了海辰药业、寿仙谷、安徽东城产投、江苏省政府投资基金(有限合作)、无锡金投慧村投资企业(有限合作)等多家产业上市公司和投资机构。
赵江华坦白，不仅是LP，也是潜在的伙伴。 另一方面，由于专业性与村庄团队互补，可以给予产业层面的支持和项目判断，而项目发展到一定阶段的不一定是IPO，只要产业上市公司能够支持项目的迅速开拓市场和提高业绩，上市公司收购也是很好的退出途径。
赵江华表示，由于收购是团队能力高于PE投资的领域，需要从产业层面给予相应的指导和短板补充，因此对收购项目的考虑是否更谨慎，是否有广阔的增长空间，并且过程中是否给予必要的资源，是否有能力将其引向高速公路，“看得出来
从PE股票投资的角度来看，某村主要部署技术创新和模式创新等项目，支持资源是否有用等。 赵江华表示，如果他们的发展符合预期，将来收购会使项目变大。
附录:机构介绍和回答者介绍一村资本
2015年8月成立，是华西股份成立的以投资合并业务为主的资产管理平台，注册资本为23.819亿元，通过“合并+创业”的业务模式，着重于TMT、大健康、新能源/智能制造、半导体四个投资领域，投资范围为合并、非上市公司整体并购、管理层并购 赵江华
一村资本董事长毕业于中国药科大学、北京大学光华管理学院，具有二十多年医药产业运营、投资和金融行业工作经验，管理管理基金规模超过五十亿元、市场价格超过百亿的国内着名医药类上市公司，如武汉健民、昆明制药、华立药业等。
