科创板位于创业板_诺德基金杨霞辉：科创板开市后对A股的影响

科创板的前25只股票于7月22日上市交易，首日/次日/次日的平均收盘价P/E(2019E )分别为88/81/89倍，比发行股票收益率明显扩大。 第四天猛增后，科学创造板百元股数达到5只，占a股百元股数的比例达到17%。 今年，作为中国资本市场最受关注的焦点，科学创造板远远超过市场期望。 从业绩来看，25家公司中有10家公司的母亲纯利润的增加率连续2年超过60%，半年报告预告有18家公司比去年增加。

回顾过去，创业板的最初发售也很突出，2009年10月30日创业板正式发售。 开市第一天，28个新股的开盘价格比发行价格平均上涨幅度为76.46%。 回落时的最低上涨幅度达到75.84%，最大上涨幅度超过200%，平均上涨幅度为106%。 但是，在下一个交易日，28个创业板股票中只有2股上涨，股票的约90%下跌，股票的50%下跌。 对于创业板的提高幅度和可持续性，当今科学创业板的表现明显优越。

科学创业板上市后，市场非常关注对创业板的影响，担心分流。 回溯历史，让我们来看看创业板上市后中小板的表现吧。 从2009年10月30日到2010年4月30日的半年间，中小板指数的最大上升幅度为36%，上证指数的最大上升幅度为13%，半年间最小上升幅度分别为1%和-3%，与深证300指数相比也是同样的结果。 从以往的情况来看，创业板的开设提高了风险优先级，促使市场更加关注同类上市公司的投资机会。 借鉴历史经验，科学创造板的上市对创业板的影响也可以预见有益。

由于科学创新板目标不足，有较高的评价，提高了市场风险的优先级，使市场能够考虑创新板或主板更优质的目标投资机会。 过去12月的创业板PE(TTM )还是40倍，深证板PE(TTM )是16倍，上证a股PE(TTM )是13倍，从评价的角度来看，板公司魅力很大，而且顶尖公司周期性很强。 影响整个a股市场的趋势因素比较复杂，最近的市场可以关注中报业绩、7月底中央经济会议和中美谈判等，预计市场呈现结构行情。 在投资选择方面，提出了在基本方面得到支持，评价关注合理的板块。 建议选择三个方向:1:当前评价不高或不合理，但下半年可能有积极的催化剂板块，包括技术硬件、汽车、农业等二:大金融中评价低的保险、银行板块三、逢低吸收是产业升级和消费升级的一个途径