中国经济发展基础_廖理：态势、格局和未来，金融科技是中国经济发展新亮点

最近，清华大学五道口金融学院常务副院长、金融科技研究院院长廖理教授在北京市西城区人民政府关系学会上，就金融科技研究成果与分析认识达成共识。 廖理从金融科技发展的背景、态势、结构和未来等方面，全面介绍了他对金融科技发展的认识。 廖理表示，金融科技是我国未来经济发展的新亮点，清华大学五口金融学院一直关注金融科技的发展，致力于推进国家金融科技方面的探索、监督和实践。

什么样的力量推动了金融技术的发展？

廖理认为，金融科技的出现和发展是市场需求、技术进步和制度推动三方面共同作用的结果。

首先是个人和家庭资产负债表丰富的催生金融技术的市场需求。 改革开放四十一年来，我国个人和家庭收入迅速增加，家庭资产负债表逐渐丰富，给我国金融机构带来了机遇。 90年代，美国家庭拥有的金融资产首次以总量超过企业，金融从企业向个人转型。 个人和家庭金融市场是未来中国金融发展的重要基础。 其次，科技进步加快金融科技的发展。 近十年来，中国面临着经济停滞、产业结构调整、企业变革等多方面的困难，人工智能、大数据、云计算、块链等技术迅速发展，提高了经济运营效率，给社会各个领域带来了变革和创新。 制度变化促进金融业改革，推动金融科技发展。 美国在1975年修改《证券交易法》实现佣金自由化，为网络证券公司发展奠定基础的1986年美国完成利率市场化，推动网络银行发展的2012年奥巴马医疗改革法促进了网络保险的发展。 我国作为一个发展中国家，在金融科技背景下，制度变化给金融业带来了巨大机遇。

金融科技领域的结构如何划分？

廖理表示，金融科技是以技术为导向的金融服务创新，具体现为新的商业模式、应用、流程和产品，其本质仍然是金融，以中心化、便利、快速、参与门槛等为特点，通过网络技术提供金融服务，产生了新的金融行业状态和商业模式 廖理建议将金融科技分为五个基本结构，提供传统的金融、资产和负债优化、创新融资模式、金融数据和信息服务、金融科技基础设施。

提供传统的金融、互联网银行保证，即互联网银行、互联网证券公司和互联网保险。

中美网络银行的区别是显而易见的。 在美国，网络银行的存款利率比传统银行高很多是因为存款利率的市场化和网络银行几乎没有营业部。 在国内，互联网银行主要基于移动终端提供服务的卡银行和第三方补贴。 网络证券公司给传统证券公司带来的变化比较小，最大的变化是取消交易佣金，在美国已经出现佣金证券公司，国内交易佣金也在下降。 其他方面也有许多创新。 例如筹资式证券公司、资产配置证券公司等。 网络保险与传统保险相比发生了很大变化，主要是改变传统的中介业务模式，降低人工费用，优化保险业务。 出现了使用传感器、卫星定位和大数据催生的UBI(Usage-based Insurance )进行保险费差异化定价，利用服装设备和机器学习提供新的健康保险服务的Oscar公司，以及利用人工智能技术进行直接保险定价的Insurify公司。

资产和负债优化包括个人、家庭、企业支持资产配置和负债优化，互联网基金销售，互联网资产配置，互联网微型商业贷款，互联网消费金融。

网络资产配置降低民营银行门槛，发展势头迅速。 个性化资产配置服务通常由智能顾问为网络用户降低此阈值。 比如Wealthfront、Betterment等创业企业进入了这个行业，Vanguard、Fidenity等传统的金融机构也开展了聪明的投资业务。 网络微商业贷款利用大数据缓解中小企业融资问题。 中小企业融资的课题是全球性的普遍问题，一是中小企业没有抵押资产，二是中小企业信息不足，金融机构难以设定风险价格。 在金融科技背景下，金融机构利用工商信息、税务数据等多种第三方数据进行大规模数据建模，正确分析风险和价格，缩短贷款期限，一定程度地缓解了中小企业融资问题。 网络消费金融具有万亿市场，成为国内金融科技发展的突出亮点。 在这个领域有很多细分市场，例如分期支付类公司，京东白条，花歌，分期乐，插曲等Zestfinance，Kreditech等大型数据消费贷款公司中小企业和面向个人的P2P也是重要的分支。

包括P2P网络贷款和融资的创新融资模式

P2P网络贷款既要创新，又要及时有效的监督。 在美国，P2P网络贷款平台像上市公司一样需要证监会完成注册或满足免除条件，有严格的注册资金要求、信息披露要求，迅速进入监管范畴和轨道。 立即确立创新门槛，推进金融普及教育，对金融科技创新示范区建设具有启发性意义。 国内筹资模式应进一步推进。 筹资包括产品资金、股票资金、捐赠资金等。 在中国除了进行水滴采购、轻松采购等捐款之外，还有不成功的公司。 在美国，有中介交易额达到20亿产品的筹资公司Kickstarter和孵化器达到3000家的股份采购公司Angellist，这是国内未来的发展方向之一。

金融数据和信息服务以多种方式提供多元化、多样化的金融信息，而不是金融业务。 例如在线投资社会、金融产品检索、个人金融信息管理、代替数据服务、金融普及教育等。

网上投资社交是指通过社交网络进行金融产品讨论、金融信息发布、研究成果发布、金融知识学习交流。 在美国有名的有Seekinggalpha、Zulutrade、国内的东洋股票吧、雪人等。 金融产品检索既向用户提供金融信息，又是金融产品业务的入口。 代表性的公司有Bankrate、Lendingtree和金融360等。 个人金融信息管理，包括个人信用管理和个人财务管理。 这一领域不是重要的金融业务，不在严格的监管范围内，适合创新创业。 我国在个人征用领域处于起步阶段，个人征用的推进和市场对个人信用管理产生了需求。 例如，美国信用管理创业公司Credit Karma、ZestFinance等帮助个人管理信用，养成信用习惯。 个人财务管理公司，例如美国的Mint、Saveup、国内的随记等。 替代数据创业领域，我国领先。 近年来，替代数据公司在国内外兴起，通过掌握社交网络数据等个人生成的数据、物流、支付等业务流程数据、卫星、GPS、个人服装设备等传感器数据，进行信息加工，销售给研究公司、期货公司等。 例如，利用商用卫星数据捕捉商场客流的Orbital Insight、利用地理位置信息分析人流量的Thasos等。 金融普及教育作为金融数据和信息服务的细分领域，需要提高国家战略地位，立体化金融普及教育。 2006年美国财政部和23个部委发布了《金融普及教育国家战略》，从老少全年龄层、社区政府企业全面推进金融普及教育。 我国需要提高金融普及教育的程度，提高居民的金融素养和风险责任意识。

金融科技基础设施是金融科技各种商业模式的基础，包括清算基础设施、征收信息基础设施。 传统的金融也存在这些基础设施，但在金融科技领域却呈现出不同的特点。

结算基础设施作为金融系统的“管道”，在金融科学技术中现在正在支付、分块链和数字货币两个方面移动。 分块链和数字货币在技术上不太先进，是密码学、分布式数据库等技术创新和应用的产物，目前中央银行数字货币、金融机构间结算货币( jp摩根大通)、稳定密码货币( USD Coin )和Facebook发行的Libra项目备受瞩目。 区块链在清算领域具有探索性价值。

我国征信信息基础设施正在建设中，逐步完善。 征信系统是国家建设诚信社会的基础，产生了各种新的金融业务需求，如个人信息保护等。 美国征信体系比较完善，三家征信局占90%以上市场份额，相关法律法规约占20份，但我国征信体系初步建立，以中央银行为主导成立百行征信是重要的一步。

金融技术的未来在哪里？

廖理表示，加快国际企业变革，中国企业迅速崛起，第二次人口红利和包容性监督是金融科技现在发展的四大态势。

在金融科学技术的推进下，国际企业加速了变革。 美国、瑞士、日本、新加坡、英国的企业在金融科学技术的发展下急速变革。 例如英国将沙盒理念引入金融监管领域，在创造“监管沙盒”概念的同时，兼顾创新与消费者保护。

中国金融科技企业迅速崛起。 清华大学五道口金融学院自主研究的“中国金融科技企业数据库”，收录了近19000家中国金融科技企业，其中大部分是创新企业。 这些企业通过技术提高金融效率，降低金融门槛，解除传统的金融机构业务，如第三方补贴、防风外包等。

金融科技使金融业务接触到传统金融不能垄断的人群，实现第二次人口红利。 第二次人口红利与第一次人口红利不同，是指企业应用科技将金融业务复盖在传统金融以前没有接触过的庞大人口中，转变为金融科技用户。 例如，中国捐赠集聚了众多平台，成立不到三年就为80万以上经济困难的大病患者提供了100亿元以上，总计超过3.4亿人。

在有序监督下，包容性监督促进创新发展。 在美国包容性监管环境下，Facebook宣布发行数字密码货币Libra，可能成为数字世界的“法律货币”，可能影响中国人民币的国际化、货币政策、外汇政策等。 另外，中国发表的《支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》对西城区金融科技创新示范区也具有参考意义，在适度监管、灵活监管、差异化监管下鼓励创新。

最后，廖理表示，金融科技经过二十年的发展，将逐渐发挥强大的生命力，成为未来中国经济发展的亮点。 (资料来源:未央网文/清华大学五道口金融学院官微)