沙特阿美_沙特阿美上市首日触及10%涨停板，但投资者应对该股保持警惕

文|《瓦伦》撰稿人阿维萨尔茨曼

编辑|郭力群

买卖这个股票不仅会受到该公司运营的影响，还会受到地缘政治因素的影响。

沙特阿拉伯阿美( Saudi Aramco，2222.SA )终于在利雅得证券交易所( Tadawul )中标，该公司周三( 12月11日)上升了10%，接触了上升停止板。

沙特王室为此举行了庆祝活动，但对投资者来说，根据背后存在的政治因素来评价沙特阿拉伯美上市并不容易。 该公司的四分之三股票销售给沙特阿拉伯的公司、基金、单人家庭，他们有着维护王室利益的强烈意志。 科威特等其他领域依赖沙特阿拉伯的国家也向沙特阿拉伯阿美投资。

此外，沙特仅出售该公司价值256亿美元的股票，至少在账本上是这样，但该公司目前的市场价格为1.88兆美元。 因为流通股的数量很少，而且有背后的政治因素，所以很难说是自然的市场价格。

沙特阿拉伯阿美是一家独特的能源公司。 沙特阿拉伯的油气回收成本是世界上最低的，比埃克森美孚( XOM )和雪佛龙( Chevron，CVX )等主要的美国能源公司还要低。 但是，与投资跨国石油公司相比，沙特阿拉伯美国上市背后的政治因素更加麻烦了该公司的投资，在目前的评价水平上，投资者可能应该避免投资该股票。

例如，投资埃克森美孚的投资者可以从油价上涨中获益良多，但随着原油价格的上涨，沙特政府的开采许可费也会上涨。 这家公司是敌对国家的主要攻击目标，沙特石油设施以前可能受到袭击，更容易受到对沙特政府的暴力袭击。

这意味着买卖该股票不仅受该公司运营的影响，还受地缘政治因素的影响。 其他国有控股石油公司，如巴西Petrobras (PBR )的交易价格低于主要的独立石油公司。 例如Petrobras的长期股价收益率是9.8倍，是雪佛龙的17倍，比埃克森美孚的18倍还要低。

当然，埃克森美孚等公司也受到石油价格和地缘政治的影响，但该公司通过寻找新的石油储备和技术可以从中获益。

伯恩斯坦( Bernstein )分析师最近报告称，“新兴市场的主要石油公司具有可比的业绩指标(收益率、储量、产量增加和营业利润率)，但从大多数评价指标来看，股价仍然比先进市场的主要石油公司低30%到40%。” 他们认为沙特阿拉伯棒糖的评价必须在1.5兆美元以下。

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