稳健投资的基金_银基合作寻求长期稳健投资收益

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尽管市场接受度有限，公开募集基金仍然瞄准公开招募FOF的巨大机会，寻找并突破新模式。 以上海开源基金以前的海开源裕泽FOF为主力产品，探索银行基金合作创新的新模式，将公募基金在宏观经济和股票债券上的研究优势，与银行在公募基金上的研究优势相结合，寻找合适的配置目标，实现稳定的长期投资收益。

该基金由前海开放资源的最高经济学家杨德龙担任，这也是自从担任前海开放资源以来首次管理公开募集基金。 杨德龙说，FOF产品的超额收益，90%来自于大类资产配置的判断和仓库管理。 从下半年来看，随着一些不确定性因素的明确，a股市场有较好的表现机会。

加强大型资产+基础研究

银基合作创新模式

建设银行和前海开源基金达成战略合作，建设的基金产品专家团队和前海开源基金研究团队组成合作研究团队，在大规模资产配置、基金研究和评价领域实施资源共享，开展深入合作。

前海开源裕泽FOF基金经理杨德龙说，此次与建设合作，突破代销与管理传统银基合作模式，在宏观、市场、产品、投资战略研究方面开展更深层次的联合，双向赋予能力，补充优势。

事实上，FOF投资中最重要的是两种能力。 一是管理者的资产配置能力，二是基础资产子基金的研究分析和长期跟踪能力。

杨德龙表示，前海开源基金在过去几年几乎准确地抓住了每次市场机会，从2014年开始先发掘牛市机会，到2015年伞下基金投资仓库成功地规避了股东灾害风险，到2016年初准确地抓住了千分之一的大反弹，到2018年9月底“局面明朗，全面 "公司将大型资产配置理念和方法很好地应用于基金投资实践，取得了不俗的成绩. "

与此同时，建设银行作为全国最大的基金销售机构之一，已经选拔总行分行业务骨干组成基金研究专家队伍，长期跟踪全市公募基金，从定性定量两方面进行深入研究，从中选择业绩潜力最强的目标。

2018年发行股票型基金88项，今年第一季度平均净增长率达到20.48%，远远超过市场总体平均增长率，建立先进基金研究筛选能力是FOF投资的必要条件。

杨德龙还说，公募基金的传统以宏观经济研究和股票、债券研究为主，对基金的研究能力相对不足。 除了数据水平的定量分析外，一个基金的投资形式很大程度上依赖于基金经理，特别是基金经理的形式，需要投入大量人力资源和时间跟踪基金，长期调查基金经理，建立比较全面的认知。 "单一管理机构很难有效复盖和长期跟踪许多基金经理和基金经理. "

杨德龙指出，“许多FOF最后以内部基金和指数基金为主要投资目标，但是在国内市场积极管理可以产生明显的超额收益，我们不想放弃这部分的收益。”

据他介绍，将来，建行和前海开放资源一方面设立资产配置联合会议，另一方面将前海开放资源的宏观研究成果和大型资产配置战略交给建行，为制定建行的基金销售战略提供智力支持，另一方面，建行利用总分行的专家团队的研究能力，关闭前海开放资源

下半年逐渐增加了权益仓库

目前，公募基金的品种已经复盖了股票、债券、商品、现金外汇等多种资产，也复盖了国内外主要的交易市场，基金的选定越来越困难。 杨德龙表示，公开招募FOF是一般投资者进行大规模资产配置的重要工具。 " FOF产品超额收益的90%来自大规模资产配置判断和仓库管理. "

关于FOF的配置比率的调整基准，说明主要来自市场的判断。 股票市场强的情况下，增加权益配置比例的债券市场强的情况下，增加债券配置比例，在股票债务之间的平衡中体现大量的判断。

由于大类资产配置的好处，杨德龙参与管理的两个公开招募FOF很优秀。 数据显示，截至6月26日，前海开放资源FOF今年以来收益率达到28.3%，同伴公开招募FOF的前海开放资源裕泽FOF今年以来收益率达到4.58%，实现了比较稳定的业绩。

杨德龙说，一些不确定因素逐渐明显，中美贸易摩擦下半年形势明显，加上外资的流入，a股市场有较好的表现机会。 “五六月的市场调整为下半年的恢复奠定了良好的基础。 因此，应该对下半年的行情保持乐观的态度。”

杨德龙还认为下半年债权市比较平稳，没有太大的变动，下半年货币政策应该有些松懈。 他说，下半年的风险主要来自贸易摩擦的不确定因素和国内经济增长率的变化两个方面。 "总体来看，下半年股市机会大，资本配置比例提高. "