增速第三季度_古井贡酒 2019 第三季度经营现金下滑 35% 收入增速放缓

五谷财经

10月27日晚，古井功酒( 000596.SZ )发表了2019年第3季度的报告。 2019年前第三季度，古井功酒营业收入约82.03亿元，比上年同期增长21%左右的上市公司股东所属纯利润约17.42亿元，比上年同期增长39%左右。

数据显示，2019年前的第三季度，古井功酒的收入和利润维持了两位数的增长，公告发表后，股东在公告板上吵架。

为什么？

2019年第三季度，古井功酒营业收入约22.15亿元，比上年增长率不足12%的上市公司股东所属纯利润约4.93亿元，比上年同期增长36%左右。

2019年上半年古井功酒营业收入约59.88亿元，与去年同期的47.83亿元相比，增长率在25%以上的上市公司股东所属纯利润约12.48亿元，与2018年上半年的8.92亿元相比，增幅在40%左右。

也就是说，与2019年上半年相比，2019年第三季度，古井功酒的收入和利润增加放缓，收入增加率的下降显着。

2019年第三季度存在两大节日，也是白酒企业的好日子，伊力特在第三季度扭转了上半年的赤字局面。 《五谷财经》，2019年第三季度，古井功酒收入增长放缓，可能与控制物品有关，但收入能保持两位数增长，还是不错。

招商证券食品饮料队最近发布的研究报告显示，古井功酒2019年第三季度收入增长缓慢，一是去年同期基数较高，二是第三季度公司自主控制上市节奏，2019年第三季度利润超出预期，主要原因是销售费用率下降

根据草根调查，古井功酒2019年第三季度上市节奏总体平稳，目前已近年完成任务，季销良性，季后销售店库存低于去年同期，价格稳健，引进证券食品饮料队伍，古井功酒预计年100亿目标将顺利完成

数据显示，2019年第三季度，古井功酒的销售费用约为5.72亿元，与去年同期的6.55亿元相比，不仅没有增加，反而下降了13%左右。

这直接补助了古井功酒2019年第3季度的利润水平更快的增长，古井功酒方为什么没有说明销售费用“不增加”的理由，这也是让股东争论的重要话题。

与此同时，到2019年第三季度末，古井功酒的预收款项目约为8.9亿元，比去年同期末的11.14亿元下跌了约20%。

到2018年底、2019年上半期末和2019年第三季度末，古井功酒的预付款分别为11.49亿元、5.17亿元和8.9亿元。

也就是说，经过2019年第3季度，古井功酒的预收款项目有所改善，虽然低于2018年第3季度末和2018年底，但仍大大超过2019年上半期末。

另外，2019年前的第三季度，古井功酒经营活动产生的现金流净额约为22.41亿元，与去年同期的25.38亿元相比，减少率约为12%。

2019年上半年，古井功酒经营活动产生的现金流净额约为10.42亿元，与2018年上半年的6.69亿元相比，增长率在56%左右。

《五谷财经》2019年第三季度，古井功酒经营活动产生的现金流净额约为11.99亿元，与去年同期的18.69亿元相比，减少率为36%左右。

与此相对，招商证券食品饮料团队认为，古井功酒2019年第三季度经营活动产生的现金流量比去年同期下降，主要是第三季度的购买增加，员工的工资和支付税增加的原因。

但是，对于古井功酒2019年第3季度的业绩表现，股东提出了“完全相反”的意见，也有人认为会低于期待。

与此相对，上述酒企业的人们称之为“五谷财经”，尽管收入增长放缓、经营现金流量下降，但总体上古井功酒的发展依然很顺利，业绩不如酒鬼酒大幅下跌，总体上处于平稳的发展态势，资本市场是优质的目标

招商证券食品饮料队伍经过产品结构升级，古井功酒内部继续保持高增长，经过费用优化，古井功酒内部加强费用有效控制，今年以来逐渐减少费用投入，优化费用结构，同时10月1日以后SAP系统上线，古井功酒内部的

到10月28日的收盘价为止，古井功酒的股价上涨幅度为6.71%左右，资本市场对业绩表示满意。