银行理财子公司主要产品_重磅利好！银行理财子公司可开股票账户，万亿增量资金入市在即

从净资本管理方法到证券账户规则修改，拥有兆级资金的银行资产管理子公司最近迎来了明朗时期。

12月6日，中国结算公司修订了《特别机构及产品证券账户业务指南》，并最新修订了商业银行资产管理子公司的相关内容。 修订后，银行资产管理子公司可以参考商业银行开设证券账户，开设相关资产管理产品的证券账户。 这是银行理财子公司巨额资金进入市场的途径。

银行资产管理子公司纷纷集结，成立产品后，保险单等“同行”产生一定的业务压力，其中特别是公开募集基金非常多。 但是，很多基金公司表示，与银行资产管理子公司之间存在强烈的合作需求。

有证券公司分析人员对记者表示，根据资产管理子公司的净资本管理方法，股票、标准债权类资产、公募基金等标准资产风险系数为0，监督部门使资产管理子公司扩大对股票、债券等标准资产的投资规模，兆级长期资本投入资本市场，FOF、MOM等产品在现实水平上成长。

证券开户规则明确了

在12月的第一次“星期五见面”，导演再次发布了业界的好消息。

12月6日，中国结算重新修订了《特别机构及产品证券账户业务指南》(以下称“业务指南”)。 证监会发布了最新的“证券期货经营机构管理者( MOM )产品指导(试行)”，结合以往银保监会发布的“商业银行资产管理子公司管理方法”，中国结算结合最新政策和相关证券账户的优化调整情况，对“汤匙满量管理”式进行了修改。

具体来看，在本次修订中，《业务指南》增加了商业银行资产管理子公司开设自营帐户和资产管理产品证券帐户的内容，有1条新条款、5条修订条款(包括附录)。

从定义的范围来看，“业务指南”扩展了“特别机构”的范围，除了以往证券公司及其资产管理公司、基金管理公司及其子公司、保险公司、信托公司、商业银行、外国战略投资者外，“商业银行资产管理公司”也正式成为特别市场参与主体之一。

同样，商业银行的资产管理子公司发行的资产管理产品也与证券公司的资产管理计划、信托产品、公募基金、保险产品、企业年金等证券投资产品属于“同视同事”。

在开户方面，商业银行的资产管理子公司可以开证券自营帐户，也可以开资产管理产品的证券帐户。 自营账户方面，资产管理子公司开户申请应参考商业银行证券开户申请资料。 具体包括“证券开户申请书(机构)”和金融机构营业执照复印件、证券帐户自律管理承诺书、营业执照复印件、法定代表人证明书和有效身份证明书复印件等多种资料。

资产管理产品证券账户中，资产管理子公司发行的“全国银行业资产管理信息登记系统”中登记的资产管理产品可以开设商业银行资产管理产品证券账户。 开户需要资产管理者向中国结算申请，可以临时或在线申请。 材料申报还需要资产管理产品注册信息、资产管理者的授权委托书、资产管理资格等系列文件。

另外，《业务指南》警告说，在处理资产管理产品的证券账户时，需要注意以下三个事项

(1)对于分批发行的银行资产管理产品，可以按产品分别开设证券账户，也可以按产品系列开设证券账户。 在按系列开设帐户时，必须提供按系列开设帐户的说明，并注明系列名称。 相关机构发行的资产管理产品的注册信息必须是本系列以下的产品信息。

(二)一次征集的开放式银行理财产品可以以产品名义开设证券账户。

(三)银行资产管理产品管理人员和管理人员为同一银行，无需提供“银行对资产管理人员的授权委托书”，只要提供营业执照复印件等资料即可。

期待FOF/MOM爆炸性成长

银行资产管理子公司不断集结，不断开发产品后，“保证基金”产生了一定的业务压力。 其中，特别是公募基金非常多。 但是，很多基金公司表示，与银行资产管理子公司之间存在着强烈的合作需求，特别是以FOF、MOM等形式，具有相当大的想象力。

不巧，同样在12月6日，证券监督会发布了最新的“证券期货经营机构管理者( MOM )产品指导(试行)”，中国结算也立即完善了相关规则。 在政策推进下，资产管理子公司以MOM形式与委托投资的业者开展合作。

简单科普，管理人员中的管理人员产品( MOM )是国外成熟的资产管理产品，其特征是管理人员将一些或全部资产委托给不同的资产管理机构进行管理(或提供投资建议)，有“多元管理、多元资产、多元风格”。 据说美国公开招募MOM，私募的规模已经超过了兆美元。

根据《指南》，MOM产品管理者是符合要求的证券期货经营机构，只允许公开募集基金管理者担任公司MOM产品的投资顾问，证券期货经营机构、商业银行资产管理机构、保险资产管理机构以及符合要求的公开募集管理者担任MOM产品的投资顾问。

从MOM产品管理人员的范围来看，证券公司、保险资产管理等机构只能参与私募产品，因此资产管理子公司和公募基金的合作空间将进一步打开。

操作方面，《业务指南》规定，证券投资基金/资产管理计划为MOM产品时，可以以MOM基金名义开户，各投资顾问可以在MOM基金账户下开一个上海市a股账户，一个深市a股账户。

资本类长期资金上市

2018年4月，产业发生了一条引起巨大争议和讨论的资产管理新规则，整个资产管理行业面临着规则的重构。 之后，银保监会发布了资产管理新规则，与资产管理新规则共同构成了开展资产管理子公司业务应遵循的监管要求。

在一系列政策的“催促”下，商业银行的资产管理公司马上就要上马了。 今年6月，进行全资子公司建信资产管理的在深圳正式开业，打响了资产管理子公司的第一枪。 之后，工银资产管理、交银资产管理等国有大型资产管理公司相继开业。 12月5日，邮政储蓄银行全资子公司的邮政资产管理正式开业。 总体来看，2019年以来有8家商业银行资产管理子公司迎接客户。

作为相当有竞争力的“同行”和潜在合作伙伴，各证券公司可以深入思考银行资产管理子公司的研究。

华泰证券研究报告指出，与国内主要资产管理机构相比，资产管理子公司有望成为国内第一的资产管理机构。 与公开招募、证券公司资产管理等国内主要资产管理机构相比，银行资产管理规模居前列，同时资产管理子公司业务范围、投资范围广，客户资源优势明显。 在中性假设条件下，未来10年资产管理子公司预计将增加a股1.34万亿元，同时加快a股投资者机构化，深刻影响a股投资风格。

中信建投对开业的资产管理子公司产品发行情况发表了深入的研究报告，认为其产品主要以固收为主，具有积极配置权益类特征的权益类投资以私募股、FOF模式多的复制指数开始，积极探索量化战略的一部分保留了浮动管理费这一资产管理特色。

研究报告指出，未来资产管理子公司的产品定位仍然以组织客户为中心，构建长期的业务合作，比较盛行的方式是委托合作基金和投资的形式，从长远来看，一定是整个市场的投资形式，不仅是固定收益类产品，管理模式也转移到综合服务商，同时也要把金融科技的力量

另外，前几天发布了“商业银行资产管理子公司净资本管理办法(试行)”，银行资产管理监督体系进一步完善。 其中，净资本监督对非标准投资的规定相对严格，导致权益系资产投资的增加。

一家证券公司的分析师对记者说，方法规定股票、标准化债权类资产、公募证券投资基金、银行存款以及标准化衍生品等标准资产风险系数为0。 这意味着监管部门要加大资产管理子公司对股票、债券等标准化资产的投资规模，将兆级长期资金直接投入资本市场。 同时，FOF、MOM等产品在现象水平上成长。