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12月6日，中国结算主页发布了修订《特别机构及产品证券账户业务指南》(以下简称“指南”)的通知。
根据《指南》，商业银行资产管理子公司投资范围符合《商业银行资产管理子公司管理办法》规定，可申请开证券帐户，申请资料参照商业银行证券帐户开证申请资料。
意外修订
关于商业银行的资产管理子公司的部分，《指南》中新增了1条条例，修订了5条条例。
《指南》指出:“商业银行资产管理子公司投资范围符合《商业银行资产管理子公司管理办法》规定，可申请开证券账户……”
在“特殊机构和产品”中，将“商业银行资产管理子公司”编入特殊机构主体的“商业银行资产管理子公司发行的资产管理产品”编入产品之一。
根据《指南》，商业银行和商业银行资产管理子公司发行的“全国银行业资产管理信息登记系统”中登记的资产管理产品可以开设商业银行资产管理产品证券账户。
另外，《指南》还明确了商业银行和资产管理子公司申请证券账户时所需的申请资料和注意事项。
金融资产管理研究部总经理周毅钦介绍，修订后的《指南》开放了资产管理子公司自营帐户和开设产品帐户的限制，是资产管理的新规制措施之一，也是监管提倡公平性。
增加资金或超过兆美元
令人关心的是，未来资产管理子公司直接投资股市的资金有多少，入场速度如何？
华泰证券认为，银行资产管理子公司的开业和运营有可能给a股市场带来增加资金，增加资金主要来自两个方面:一是本资产管理产品规模的增加，二是资产管理子公司资本投资比例的增加。
华泰证券表示，在中性假设下，今后10年( 2020年-2029年)，商业银行资产管理子公司的资产管理预计会给a股市场增加资金。
广发证券首席战略分析师戴康认为，扩大银行资产管理子公司的投资范围可以长期向a股引入稳定资金，成为深刻影响a股生态的新变量。 借鉴国外经验，未来银行资产管理子公司增配权益类资产的比例有望提高5%-10%。 资产管理子公司的资产管理资金在15兆元的空间假设下，a股的增加资金预计将达到0.75兆-1.5兆元。
但是，周先生对巨额的资产管理资金是否进入a股还是很慎重的。 他认为，目前对银行资产管理和资产管理子公司资本的研究与人才体系仍然十分薄弱。
“权益特征是行业复杂，不能轻易获得枪支，大公募基金权益行业的研究队伍有好几百人。 资产管理子公司建立相对完整的体系至少需要2~3年时间。 ’他说:“我不知道。
对于资金入场规律，上述银行资产管理子公司资本投资者表示:“增加资金的进入是一个逐步的过程，不会太早。 从银行资产管理子公司对产品投资股票的认可度来看，最终客户对银行资产管理的印象以固收为主。 从开业的资产管理子公司发行产品来看，以固收为主，但后来权益类产品会增加”。
大票是主要的价值风格
如果银行资产管理子公司的资金进入股市，你喜欢什么样的风格呢
“以大票为主，是一种有价值的风格。 ”上述银行资产管理子公司资本投资者表示，这是由机构属性和资金属性决定的。 在股票市场这个课程是“初学者”，但银行的资产管理资金一直以来是很大的资金思考，预计将来也会以这个想法投资。 因此，银行资产管理子公司喜欢战略容量较大的股票，更加考虑安全界限，风格偏向“价值”，对主题投资、短期题材等的参与力不大。 “对于大型资产管理子公司来说，即使将来发行股票型产品，也会成为长期产品。”他说。
戴康也认为，银行资产管理资金进入a股，从投资风格来看，高分红、高ROE大盘蓝筹措和优质白马增配需求大，业界头筹程度进一步提高。 一方面银行的投资风格更加稳健，对风险管理的要求更高，另一方面目前资产管理子公司建立了改善母公司利益的模式，提高蓝筹股的魅力。
从具有相同长期属性的养老金投资风格来看，养老金投资风格长期稳定，经营稳定，业绩优异，评价低，重点投资高红利行业和股票，选择蓝筹股的概率就会提高。
8家资产管理子公司开业了
设立资产管理子公司的商业银行
中国证券报记者根据公开资料整理
中国资产管理网络数据显示，截至12月8日，中银资产管理、银资产管理、农银资产管理、工银资产管理、建信资产管理等5家银行资产管理子公司共报销210件资产管理产品。 其中，多数还是固定收益类产品，一部分是混合类产品，只有“工银富系列工银定量资产管理-恒盛配置CFLH01”显示为权益类产品。
