转债_3张图看清可转债表现，跑赢正股，打新稳稳获利

今年可转换债务发行规模大，年底发行金额已创历史新高。 另外，获得新利润较好，且最近股价下跌，正股利润难以下降，可转换借款仍有好利润，投资优势明显，值得关注。

今年可以改变借款的发行情况

本周二可转售网络集中袭来，其中星期一有木森转售、鹤转售、明阳转售和鸿转售共4只，星期二由国家转售和福日转售网购买，共计6只可转售短期发行再现新高峰。

从网络发行日期来看，Wind数据显示，截止到12月17日，今年的转换债务发行和预定发行共计110只，募集资金为2559.99亿元，这也是公募转换债务年度发行首次超过100只，比去年发行的67只，融资787.5亿元 其中数量比上年增加64.18%，募捐规模增加225.08%，创历史最高纪录。 有趣的是，今年的发行规模超过了2014年到2018年5年的合计。

上市公司重新融资新规则后，2017年可转换债务开始迅速扩大，不仅增加了企业的重新融资渠道，也给投资者带来了良好的投资品种。 2019年，被定额增加融资束缚，到达发行高峰的可转换债务明年是否会下降，值得关注。

市场相关人士表示，可转换债务并非固定完全替代，其特征是市场上依然存在这种资产的供给和需求。 对发行者来说，固定增长是原股东的最大成本是股票稀释，可转换股票是连续的过程，股票折旧的压力在转换期均等释放的同时，转换股票的发行条件也比较简单，审查较快。

可旋转债务的表现强烈

股票市场上升的话，可转换债务的利益也会上升，股票市场下降的话，可转换债务的回收会很少。 自9月16日日本轮股指数逐步升高以来，前证综合指数小幅下跌2.10%，多数股票下跌。 但中证转换指数强，同期上升0.86%，逐步更新最高，个人债务也得到普遍支持，大大优于其正股。

从具体的转换债务和相应的正股下调来看，Wind数据显示，随着转换债务的不断上市，目前195头公募转换债务及其正股正常交易，自9月中旬股价下跌以来，转换债务与正股的对比如下

1 )可转换债务: 195只正常交易的可转换债务合计上升80只，约占41%。 其中最活跃的粒瑞可转债券新发售，相对于发行价格大幅上涨55%，之后太极可转债券、游族可转债券等6项资金积极参与，均上涨了20%以上。 115家转换金下跌中，大部分仅回到10%以内，其中仅7只下跌幅度大，超过10%。

2 )正股方面:大行情不振，股票下跌幅度更大。 其中，逆市上升的股票只有55股，比例为28.2%，数量较少。 正股成绩最好的是晶瑞股，上升了59.51%。 另外，青思科技、大丰实业等11只成绩也很好，都反市的上升率超过20%，这也引起了可转换债务的上升。 但是，股票下跌幅度超过10%的达到了60头，份额也很大。

可转换债权和正股的表现并不完全一致，正股大幅度上升时，很多情况会使可转换债权上升。 但是，在正股成绩不好时，很多转换债务没有大幅度挫折，仍然受到资金支持，具有很强的抵抗性。 总体来看，可转换市场的上升概率大，下跌幅度小，特别是股市回游时，比正股投资更容易获利。

可转换债务使新的收益更加稳定

今年可转换债务的发行规模很大，给投资者也带来了很多新机会。 股市行情比较好的情况下，可转换债务上市第一天的上升自不必说，即使最近3个月股市调整，新上市的可转换债务第一天的成绩也不差。 Wind数据显示，9月16日股票市场逐步升值，从发售日来看，期间有26起可转售的新上市交易。 除迪拜转售首日收盘价仅下跌1%以下外，其馀25件可转售日均实现顺利上涨。 并且，还有11头上升了10%以上，其中福特的周转债务和太极的周转债务当天的收盘价上升了20%以上，中印的投资者能够实现好的收益。 可转换债务更新可以稳定获利，中标有收获，第一天损失的概率极小。

除了第一天的销售几乎可以获利外，中印后一直持有的话，股价指数调整的浪潮，对所有的借款都有好处。 其中，晶瑞债券、太极债券等共计13只超过10%上升，达到一半。

此次股市动荡回小幅度探索行情中，前期发售的可转换债务下跌后首次发售的可转换债务也很顺利，最近成为不可多得的投资品种。