证券投资与证券_华泰证券：成本与机制占优的钢企或将胜出

华泰证券表示，新核钢铁、中信特钢分别是美国和中国的优秀钢铁企业，行业路线不好，但在各自的国家和领域都非常成功。 美国老字号钢铁企业USS、伯利恒等失败的原因是新核心钢铁成功的起点:后者拒绝原料产地、接近销售市场的扁平分权、良好激励、劳动效率、收入高、归属感强的工会，避免不一致的人工费和罢工。 中国传统特钢企业经营不善，中信特钢战胜国有企业融资成本优势和民营企业这种有效激励机制，部分解决代理人风险，长期集中于特钢，重视成本管理。 因此，在未来中国钢铁行业面临下行周期时，成本和机制将占据或赢得优秀的钢铁企业，推荐中信特钢、三钢福建光。