增速_宝通科技猛砸销售费净利增速却放缓 短期借款剧增拟发债5亿解压

长江商报记者李顺

12亿短期借款闲置，打算发行借款融资5亿新项目的宝通科技( 300031.SZ )最近在市场上受到质疑。 对此，宝通科技表示，融资的原因是降低融资成本，增加订单以缓解未来的资金压力。

但是长江商报记者说，宝通科技近年来现金流量似乎很丰富。 其总额为19.81亿元，收购易幻网络100%的股票，自2016年以来3年多持续流入8亿元以上的现金，到第三季度技术账本货币资金达到16.73亿元。

另外，虽然在易幻网承诺期内完成了业绩承诺，但宝通科技大幅度提高了销售费用，2018年公司的广告费和金流渠道费(支付渠道费)猛增至6.05亿元，本期易幻网纯利润为2.55亿元，完成率为97.45%，今年上半年宝通科技总体销售费用比去年同期增加37.26%亿元

十二亿债务在账上呆了半年多

最近，宝通科技公告表示，将发行可转换债务募集资金5亿元，投入现代工业散财材料智能产业集团生产基地项目。

从宝通技术的经营现金流来看，流动资金似乎比较充足。 2016-2019年公司营业现金流分别为净流入1.46亿元、3.08亿元、1.81亿元、2.18亿元，3年以上净流入8.53亿元，但宝通科技在今年第一季度短期贷款由1.08亿元增加到12.91亿元后，到第三季度仍为12.48亿元

截至四季报，宝通科技账面货币资金达16.73亿元，其中12亿元借款留存账面超过半年。 对此，宝通科技表示，从2019年中期开始确立了“现代工业玫瑰品绿色产业集群智能生产基地”的建设，公司自身资金在下半年用途众多，目前正在通过发行可转换融资方式降低融资成本，缓解未来的资金压力。

深交所听到债务发行，宝通科技表示，2019年9月底，宝通科技的订单总额超过9亿元，目前订单额超过公司生产能力瓶颈，需要追加生产能力。

到目前为止，宝通科技短期贷款激增，2017年第三季度公司短期贷款突然超过11亿元，但年底已不复存在。

事实上，实际上控制人的资金似乎也不富馀。 根据2019年12月13日宝通科技公告，截止到2019年10月21日，包志方拥有公司股份9026.20万股，质押5032万股融资在一年内到期，占本公司股份总数的55.75%，在公告日签约方将质押的674万股推迟一年，用于自己偿还债务

猛烈冲击销售费用，游戏业务增长放缓

宝通科技主要从事运输带、运输维护服务业务，2016年3月宝通科技收购易幻网70%的股票，之后，宝通科技于2017年3月和2019年4月交易价格分别为5亿元、1亿6千万元，进入手机游戏运营领域。

易幻网2016-2018年扣除非经常损益后归属母公司净利润分别为1.73亿元、2.03亿元、2.55亿元，完成率分别为111.65%、100.76%、97.45%，同期宝通科技净利润分别为1.41亿元、2.21亿元、2.72亿元

据长江商报记者报道，易幻网纯利润的急速上升被巨额的销售费用毁灭了。 收购易幻网前，宝通科技销售费用仅为3000万元左右，收购易幻网后，销售费用猛增至4.5亿元左右，其中广告费和金流渠道费(支付渠道费)在3.9亿元左右占8成以上，到2018年这两项增长6.05亿元，58.38%

但是，今年该战略似乎已经失效，到2019年上半年宝通科技销售费用为4.3亿元，比去年同期增长37.26%，易幻网上半年纯利润为1.3亿元，比去年同期仅增长1.47%左右，之前约20%的增长率明显放缓，到第三季度宝通科技总体销售