港交所_港交所明年分期实施开市前时段及市调机制优化措施

据智通财经APP报道，12月13日(星期五)，香港交易和结算所有限公司(香港交易所)就优化香港证券市场开拓前期竞价制度(市场开拓前期)和市场变动调整制度(市调整机构)的提案发表了意见。

香港交易所分开实施开市前时间段和市调整机制的优化措施。 为了使市场有富馀的准备时间，市政调整机制的优化措施将于2020年第2季度实施，开业前时期在技术变更和测试完成后，将于2020年下半年上市。 OTP-C证券市场平台实施两种优化措施的实际时间取决于相关规则的修订和市场准备情况。

开市前期优化建议采用2016年发表的关于接收价格交易期的竞争价格设计模型，旨在提高开市前的价格发现和交易流程。 市调机制优化建议旨在扩大机制涵盖的证券范围，进一步降低个别股票极端价格波动带来的风险，反映最新的国际规则和监督指导。

香港交易所收到代表香港证券市场的主要用户100份答复。 其中包括交易所的64名参与者(交易量占证券市场的51% )，7家国际和当地资产管理公司，6家主要行业组织，2家企业实体，以及21名个人。

在认真考虑对待意见后，香港交易所普遍支持香港证券市场上市前期和市调机制优化建议，准备开始实施优化措施。

除市调机制优化建议外，咨询文件还就香港交易所是否应考虑引入市场水平波动控制措施(如停市机制)征求市场意见。 市场对这个议题意见不一致，香港交易所认为目前是否应该实施无法决定。

开市前时段与市调机制的最终模式

香港交易所采用的开市前的时间带和市调机制的模式，基本上和提交咨询文件的相同，但是根据市场的对应进行了调整。

开市前的时间段根据咨询处的回答进行了微调

价格限制:原建议的净日股可以受到免除的±15%的价格限制，也适用于净日股(调整后的收盘价±15% )，可以避免此类股票上市时价格的过度波动和意外波动；以及

产品复盖范围:与杠杆相反的产品也放入市场前的时间段，促进价格发现和交易流程。 杠杆和逆向产品也是基金产品，与交易所的买卖基金的交易特征接近，因此将杠杆和逆向产品纳入市场前的期间和市场价格交易期间(如交易所的买卖基金)，使交易流程的提高和投资者的理解变得容易。 为了避免混淆，开市前期优化措施实施后，确保目前接收市竞价交易期未包括的杠杆和相反产品也包括在接收市竞价交易期内，两个竞价期保持一致。

市调机构将根据咨询处的答复作微调

触发市调机制的次数上限:在扩大市调机制初期，触发次数每交易期最多维持一次，首先熟悉市场触发市调机制后的操作。 市调机构扩大复盖证券范围6个月后市调机构启动时的市场运营进行研究，根据研究结果，允许在同一交易期间多次启动；以及

发布市调机制市场数据:各市调机制证券触发门槛，扩大市调机制后，可以在香港交易所网站查阅。