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虽然告别了高速成长，但是通过合并形成的大规模营业权和无形资产的风险依然很高。
2019年以来，人福医药的主业经营稳定不可否认。 但2018年海外子公司业绩下滑导致的减收损失为30.11亿元，公司当期净利润总额损失14.77亿元，必须警惕今年人福医药业绩状况。
近年来，人福医药外延合并频繁形成大规模营业权和无形资产，去年已计入大量营业权和无形资产减收损失，到2019年9月底，公司合并报告水平营业权39.03亿元，无形资产25.11亿元，两者合计64.14亿元。 这就像定时炸弹，不知道是最终爆炸还是正确解体。
收购“后遗症”会继续吗？
近年来，在控股股东现代科技集团的领导下，人福医药在业务转型方面一直是“抢购”。 文章开头提到的子公司损失是2016年海外收购，这也是医疗第一次损失。
该公司Epic Pharma的主要产品熊脱氧胆酸胶囊的价格大幅下降至79.75%，该公司的销售额、毛利率、纯利润等经营业绩大幅下降。 具体来看，2018年，Epic Pharma营业收入为4.51亿元，比上年减少41.77%，纯利润为-3.31亿元( 2017年为2.11亿元)。 与此相对，人福医药2018年营业权减收损失28.02亿元，资产减收损失2.09亿元。
实际上，目前为止削减营业权的是四川人福医药有限公司因未能完成业绩承诺而削减营业权的是0.62亿元。 该公司的业绩承诺期从2016年到2021年，将来没有排除减价风险。
痛定思痛，2018年人福医药开始提出“核化”战略减分，积极推进业务焦点和资产优化，但这一措施一时看不见。 据最新财报报道，人福医药进入合并范围的子公司还有175家，比2018年底增加了6家，减少了7家。 在资产质量方面，公司资产总额为361.40亿元，规模和结构与2018年底持平。
因此，公司实施上述战略后，资产规模在目前为止的快速增长中下降。 但是，Epic Pharma即使减值，因为在资产总额中所占的比例很大，所以将来还有一定的减值风险。
应收账款激增，短期债务压力大的企业
2018年底，人福医药长期应收款12.55亿元，比上年底增长111.32%，主要由钟祥市人民政府、钟祥市卫生与规划局委托公司建设钟祥人民医院新医院区项目。
今年应收账款状况仍未改善，继续保持着大规模快速增长的局面。 截至第三季度公司应收账款78.90亿元，比上年底增长16.38%，其他应收账款19.76亿元，比2018年底增长36.30%。 这部分主要是因为公司现在出售美立德公司股票的100%，没有收到一部分过去的货款。
此外，富凯财经报告显示，截至2019年9月底，公司限额资产账面总额为62.10亿元，占资产总额的17.18%。 其中限制货币资金9.80亿元，应收账款9.55亿元，固定资产8.29亿元，无形资产14.01亿元，长期应收账款5.25亿元，长期股权投资14.93亿元。
上述报告显示，截至2019年9月底，人福医药全部债务总额为160.58元，比2018年底增加3.99%，其中短期债务占71.69%，长期债务占28.31%。 将永久中票“17人福MTN001”的调整计入长期债务和全部债务账户，到2019年9月底，公司全部债务共计165.58亿元。
但从偿还能力来看，公司流动比率和当期比率分别为107.47%、86.98%，短期偿还能力不突出。 长期偿还能力将进一步减弱。 2018年，公司EBITDA为-1.80亿元，全部债务/EBITDA为-85.93倍，EBITDA利率的倍数为-0.24倍。
相反，财务费用急剧增加。 今年1-9月，受外部融资环境的影响，公司融资成本上升，财务费用比去年增加了45.12%，增加了6.23亿元。
此外，截至2019年9月底，现代科技集团所有公司股份的29.26%中，81.24%已经抵押，担保比例较高。 公司于2月19日通过回购方案，同意在公司今后一年内用自己的资金集中回购竞价交易，回购资金总额在5亿元以上、10亿元以下。 截至11月30日，回购金额仅完成1999.57万元。
子公司目前受到许多商业贿赂
今年，人福医药子公司湖北人福泽惠医疗器械有限公司因虚开增值税单，被国税总局武汉检查局处罚。 此次处罚的背景是国家财政部与有关部门合作开展医药企业销售环节“透明监督管理”，严查医药企业商业贿赂问题。
根据审判文件网的信息，确实发生了人民福利医疗工作者行贿的信息。 最近的判决也在今年内发生了。 湖北省英西县法院发表了刑事判决书。 2008年至2017年，刘某1以湖北济世药业有限公司、人福医药十堰有限公司的名义向十堰市中医医院销售药品，为了在药品销售、药品费用结算等方面得到原湖北省十堰市中医医院院长殷义选的关照，刘某1先后两次向被告人赠送殷义选现金共计2万元。
迄今为止，关于人福医药的受贿刑事判决书很多。
