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企业在IPO之前应该做什么样的准备？ 硅谷着名投资机构a16z的管理合作伙伴原OpenTable CEO Jeff Jordan总结了公司IPO的16个经验教训，CEO需要在企业IPO前一年完成。
这些建议是实践性的，CFO和财务团队的建议，公司治理中的AB股结构，在上市公司的谷子里实践。
1
适当的CFO位置
优秀的CFO对任何后期的公司都很重要。 CFO常常被归类为公司财务的“记录者”，这是误解。 优秀的CFO不仅能“记录”，还能根据公司的业务状况为董事会提供有价值的视角。 CFO对企业IPO的作用更大，无数事务需要CFO处理。 多亏了OpenTable CFO Matt Roberts，我才能专注于CEO运营公司。
2
建立有能力的财务队伍
对上市公司来说，财务能力门槛很高。 公司领导层需要对业务做出良好的预测，也需要非常及时、准确的结算。 上市公司必须在季度结束后的数周内发表财务报表。
在创业公司，主要财务人员通常直接向CFO报告:财务计划主管、财务主管、财务主管、审计、税务。 这些二级职位的人员能力都需要很强。
公开市场的投资者不喜欢负面新闻，意外的“惊喜”可能会大幅度缩小公司的市场价格。 但是，运作良好的财务团队有助于避免这些负面事故。 在IPO前建立优秀的财务团队是一项有价值的投资。
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建立稳健的内部行政和财务制度
初期创业公司一般把资源分配给带来收入和利益的项目。 因此，行政系统的改善是在公司将IPO临近之后进行的。
这是错的。 无论有无IPO，为确保公司的稳定运营应该进行相关建设。 这些制定缺陷是许多负面事件的主要原因，常常扰乱IPO的节奏。 行政、财务体系的改善，还具有提高公司效率、提高利润的优点。
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成立适当的董事会
公司初期，董事会主要由主要投资者主导。 然而，由风险投资者主导的董事会在准备IPO时可能会出现以下问题: 首先，许多风险投资者没有上市公司的工作和管理经验，本身没有问题，但是如果CEO和董事会没有管理上市公司的经验，情况就不太乐观。 其次，由于证券交易委员会和证券交易所的相关规定，上市公司董事会对独立或外部董事的职务有很多限制。
CEO需要决定过渡期，在此期间，在董事会工作的大多数投资者都必须由独立的人代替。 如果想建立功能充实的董事会的话，公司上市后也要尽快做出可靠的事情。 上市前夕对公司董事会作重大调整的风险非常大。
不要把独立的人当做不受欢迎的人，相信我，向CEO提出相信合适的独立的人肯定会对公司有帮助。 我在eBay知道了那个。 我亲眼目睹了外部董事Scott Cook(Intuit的创始人)和霍华德schultz(starbucks的创始人)带来了多么重要的新视角，作出了巨大的贡献。
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和银行家事先见面
选择合适的银行家对公司IPO的成功至关重要。 银行品牌很重要，但更重要的是，公司IPO交易的银行家的个人品质和你与他们的关系。 我们需要一个基于信任建立更深层次关系的银行家。 在公司IPO过程中，银行家在各个交易环节(定价、资源分配等)完全保证透明度。
在OpenTable IPO的几年前，风险投资的科技公司没有上市。 因此，硅谷的所有投资银行家都希望OpenTable的IPO成功。 我们最终选择美林证券作为IPO的主要客户，但当时美林证券并不是硅谷最有名的品牌。 但是我们非常尊敬和信任他们。 他们帮助我们与众多公开市场投资者建立良好关系，他们终于成为可开放最大的投资者。
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在提交IPO申请之前接触潜在投资者
所有投资者都不同，公共市场投资者和一级市场投资者也大不相同。 在消费水平的互联网行业中，共有资金的大多数投资者拥有大量资金，购买并持有特别的股票这一表现非常好的其他行业也是如此。 让一些投资者甚至所有投资者积极参与公司的IPO，长期持有公司股票，上市后经营公司的概率就会提高。 如果你和这些投资者建立良好的关系，让他们慢慢理解你的公司，他们参与你的公司IPO的概率也会增加。
IPO路是一个很棒的过程，希望与投资者见面，在60分钟内尽量说服，投资数百万美元买股票。 在会议之前他们对你和你的公司了解得越多，就意味着他们在做投资决定时越处在有利的位置。
OpenTable上市后，从提交IPO文件的前一年开始，就定期与投资者见面了。 最有效率的方法之一是投资银行家组织的“巴士游”，每隔几个月花一小时与精选的优秀投资者见面，有助于建立更有效率的良好关系，让对方了解公司的长期价值。
话虽如此，要注意企业家等待潜在的适当时期，与银行家和投资者接触。 否则太早的话，会浪费很多时间，所以可以把时间花在商业成长等更重要的事情上。 注意不要让企业的业务状况过早或全面公开。 因为有些投资者和银行家可能与竞争对手合作。
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整理所有权结构
随着公司的发展，初期阶段累积的股票问题也会扩大。 例如，初期口头协议或初期合同员工、顾问或不满的原员工。 申请上市会增加解决这些问题的风险。 在IPO准备阶段，必须花时间及早解决问题，因为解决得越快，收益就越大。
8
慎重地和公司联系IPO计划
这件事需要好的平衡。 另一方面，你必须经常和公司通知IPO计划，至少应该在管理层。 但是另一方面，IPO时间、定价、上市后的股票表现等详细内容却不是好主意。
在OpenTable IPO的几年前，我对管理团队说:“我们的愿望是成为上市公司，我们能够控制自己的长期命运。 我们正在为公共市场投资者建立吸引力业务。 所以，长大后，我们可能会向你们中的一些人求助。 别人应该保持安静，专心继续提供成果。 因为可能会对我们产生潜在的负面影响，所以请不要公开”
为什么不透露细节？ 因为可能会出现问题。
OpenTable计划于2008年9月15日星期日讨论IPO计划。 但是在那之前的周末，莱曼兄弟宣布破产，世界金融体系变得不稳定。 其次，推进公司IPO的美林证券也需要美国银行的援助(美国银行收购美林证券，公司名称也改名为美银美林集团)。 )世界各地的消费者集体恐慌，他们自由支配的个人支出大幅度减少，意味着与我们合作餐厅的收入在一周内减少了15%。
经验教训:与公司广泛讨论了IPO计划，但具体细节留有馀地，应对事故。
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雇用合适的会计公司
确认有一家声誉良好的会计师事务所，他们可以让你成功，走得更远。 这是一个可以看到品牌的领域，投资者认可的会计事务所很少，所以你和CFO应该选择合作。 这是必不可少的。
尽快确定权威会计方法，纳入整个IPO流程的各个环节，如上市审计、财务报告、财务预测和全面会计等。
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解决公司治理问题
公司治理和创业控制问题越来越重要。
另一方面，很多过激的投资者影响着上市公司。 这对公司来说可能是破坏性的，对创始人/首席执行官来说非常麻烦，尤其是在无法获得支持性公司治理工具的情况下。
另一方面，反对过激投资者的重要手段(例如给予创业者/CEO强有力的控制权)可能会损害公司的责任。
但是你和董事会必须积极选择并执行适当的管理模式。
让创业者/ CEO进行公司的“全面”管理仍然是争论的焦点。 无论你的立场如何，事实上，美国最有价值的公司是创业者拥有或长期拥有控制权的技术公司。 想象一下。 过激的投资者在亚马逊得到负面消息时，如果让CEO离开亚马逊，会怎样呢？投资者损失了491倍的利益。 (上市时购买5000美元股票，今日价值240万美元)
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建立长期财务模型
我认为从有收入的那一天开始，你应该构筑长期的收入模式，更早开始。 这可以引导你更好地了解真实业务情况，集中精力于高杠杆领域。 你必须经常重新考虑初期的假设，但是是学习过程的一部分。 随着时间的推移，应该有可预测的业务。
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仔细审查损益表
整理你的损益报告书，找到想要变更的部分，在提交IPO申请前进行改善。 例如，你们公司有重要的收入来源，但是不太好，利润率低，或者长期以来，现在的定价不能持续，或者没有投资在战略上的重要领域。 上市前做出更改比较容易，上市后非常困难。
我认为上市公司CEO的短期管理压力总是夸大。 虽然有压力，但只要获得适当的股东，抱有正确的期待，你们之间就可以就公司的长期发展进行坦率的对话。 亚马逊就是一个例子，参观者一直没有看到亚马逊。 因为没能赚到钱，所以业务大量燃烧着钱。 但贝索斯希望长期投资者将这笔资金投入AWS、国际增长和Alexa等产品，推动增长和价值增长。 得知亚马逊上市后有持股20年的投资家，给他们的基金带来了巨大利益。
如果你专心做上市的准备的话，很可能会失去对业务本身的关心。 但是，只有长期的发展和收益力，才有可能带来长期成功的上市公司。
IPO后在市场上表现不佳的上市公司是上市公司就任当初就没有达到预期的公司，有以下三个原因可能。
生意没有主张那么好。
我遇到了意想不到的变化。
管理能力不足。
建议上市的创始人/CEO开发新的解决方案，推出新产品，进入新领域，上市后一两年内公司的收入超过分析家的预测。
推出新的想法和产品是不错的，但建议企业上市后再推出。
我曾经参加过小规模低成长的上市公司，这些公司都不愿意遇到这种情况，将会被遗忘很久。 因此，如果你不认为IPO后几年内没有出现有魅力的业绩，就应该考虑替代的退出路径(收购等)，或者保留IPO。
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