投资者_老周侃股：沪深300股指期权高杠杆率的AB面

上海深300股票指数期权将于12月23日上市，这是a股市场首个股票指数期权，也是迄今理论涨价率最高的投资股票市场依从性品种，上海深300股票指数期权的行情品种是上海深300股票指数期货，要再次杠杆产品

什么是股票指数期权首先是投资者众所周知的上证50ETF期权，投资者购买的是将来可以在行权上获得上证50指数基金的期权，其折扣率是期权自身的折扣率，这与期权合同的行权价格、虚实性有关。 但是，股价指数期权是投资者在将来可以在行情上获得股价指数期货合同的期权，也加上期权合同本身的大甩卖率，认为股价指数期权本身有7倍到10倍的大甩卖率。在这一栏中，股价指数期权是当前大甩卖率最高的遵从性品种

考虑到a股投资者的投机性很强，本栏目中，很多投资者根据对股市未来的判断来判断股市的未来性，他们希望通过少量的投资和正确的判断，在股市上涨下跌过程中成为最大的胜利者。 的确，理论上有这种可能性。 如果投资家能正确把握行情变动的话，一天也有可能获得100倍以上的利益。

但本栏不愿提倡这样高杠杆交易的巨大利益。 事实上，买彩票从理论上讲，2元可以瞬间变成400万元，利润率高达200万倍，这是极少数几率的事件。 同样，股票指数期权也是投资者想要获得超高收益率的极少的概率事件，投资者正确的不是股票指数上升还是下降，而是要判断股票指数上升还是下降是否超过指定的行市价格，将虚构价格期权变成实际价格期权 而且，这个过程必须在行情日期之前完成，所以这个难易度可以预料。

因此，本栏目认为，如果将股票指数期权作为投机股市的工具，虽然有获得巨大投资收益的机会，但是这样的概率很低，更大的概率会导致失去所有的权利金。

从国际股票市场的历史经验来看，在90%以上的时间段，期权卖方获利，买方获利的机会不到10%，因此投资者如果想利用股权作为投机股票市场的工具，就要制定充分的思想准备和资金管理计划，本栏目一次投入的买方资金量占自己总资金量的10%

那么，如何正确使用股票指数期权呢？本栏目认为，最好的方法是对冲持股的工具。 如果投资者希望长期持有股票，但担心中期股票市场调整后自己的资产撤出，当股票有召回风险时可以买到期权，大幅度召回股票可以用期权利益来弥补股票损失，但股票不被召回或者