市场机制市场_IMO 新规倒计时，对全球市场影响几何？

安妮

IMO新倒计时！

据最新消息，国际海事组织在《防污条约》附件六《燃料规例》中制定的新排放标准(简称IMO新规)，将于2020年1月1日在航运行业生效。

全世界7万多艘船舶按新规定运行，目前必须从硫含量为3.5%的高硫燃料油转变为硫含量为0.5%以下的低硫轻质船用燃料油。

IMO的新规则如何影响世界石油市场？ 亚洲炼油企业会盈利吗？ 中国石油企业有什么启发本文为您揭示迷津。

IMO的新规则重新定义了全球石油市场的生态

IMO新规制引起了石油市场的基本面转变，冲击了原油价值链，使原油实物市场的生态发生了前所未有的变化。

EIA在12月10日，航运公司必须遵守IMO的新规则，因此预计明年轻质原油价格将上涨每桶2美元。 实施IMO的0.5%硫含量限制对石油价格的影响较小，但短期内更小，更偏远的港口可能面临物流和燃料供应问题。

对低硫燃料的需求大幅增加，需求和供给双方，精油厂商和价格差等影响市场的主要因素。 一位分析家认为，新规定实施后一年半左右，石油市场将受到冲击。 一些人称IMO的新规则为“单一最大的石油市场搅拌者”，冲击原油厂家、炼油厂家、交易商、托运人、船舶燃料油交易的所有消费者。

同时，由于高硫燃料油和低硫燃料油的价格差距扩大，燃料市场也产生了套期保值的机会。 增加对超低硫燃料油的需求提高了对低硫原油的需求。 据IEA介绍，对高硫原油的需求一年间从350万桶/日减少到140万桶/日。 截止到2020年底，世界约9万艘船舶中，约4000艘安装洗涤器，预计每天消耗约70万桶燃料。 汽油与原油价格差距加大，高硫燃料油价格差距减弱。

wood mackens的研究负责人Angus Rodger表示:“对于单一的产油国，对沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等高硫原油生产国的影响有可能很大的第一印象。 但是，由于这些国家也是世界性的原油勘探开发成本低的产油国，所以可能会有收入的影响，但是不会直接影响油田的损益平衡和石油产量。”

全球运输市场对清洁能源的需求大幅增加

在谈到世界航运市场的能源需求时，埃克森移动船舶燃料风险投资经理Luca Volta说，世界需要在船舶燃料组合中进行创新以满足新的运输能源需求。 这些变化是IMO新规则即将到来的结果。 预计今后20年全球运输市场的清洁能源需求将增加25%，LNG和甲醇等燃料受到市场的欢迎。

IMO新推进LNG作为世界船用燃料的使用，使用更清洁的燃料将给航空运输业带来巨大变化。 由于LNG的可用性和竞争力成为其他重质燃料的主要替代品，航运行业对正常能源LNG的需求不断增加，LNG在全球能源结构中的份额也不断提高。 这对世界LNG发动机厂商来说也是个好消息。 因为这个决定会增加清洁能源技术的需求，促进制造业的就业和成长。

可以使用不同的技术来遵守IMO的新规定，但LNG技术是满足对硫、氮氧化物、微粒物质、二氧化碳等主要排放物质新规定的最佳选择。 LNG既可以与馏分燃料进行价格竞争，也通常不需要多馀的技术。 研究表明，对LNG的需求已经上升，世界10%以上的船队由天然气提供动力。

IMO新规则越来越关注航运市场的清洁燃料，除LNG外，甲醇也具有一定的成本竞争力，同样可以显着降低硫、氮、颗粒物和碳排放量。 Methanex的全资子公司Waterfront航运公司发售了4艘用甲醇驱动的远洋船舶，其中第一艘船已于8月中旬交付，其馀3艘已于今年年底交付。 这4艘4.9万吨级的装载船舶配备双重燃料发动机，能够同时使用低硫燃料和清洁燃料运转。

亚洲炼油企业的利益将因新规则的实施而振兴

随着IMO新规定的实施，明年对超低硫燃料油和船用轻柴油的需求将大幅增加，亚洲炼油商的利润率将会提高，预计2020年将是“市场活跃”之年。

据路透社通信报道，12月，超低硫燃料油的精油利润率上升到每桶20美元以上，但明年1月交付的硫含量为10ppm的轻油精油利润率比12月交付的高出约1美元/桶，韩国现代精油等精油业者鼓励明年1月增加产量。 韩国最大的炼油商SK能源总公司SK创新公司说:“利润率的改善给明年市场带来了更加积极的信号。”

根据新加坡海运燃料商每月在亚洲和中东销售约800万-900万吨海洋燃料的情况，超低硫燃料油的供给量可能只能满足最近需求的50%-70%。 随着越来越多的船舶转向使用符合IMO新标准的燃料，炼油厂在高硫燃料油利润率低的情况下削减产量，船用轻油的利润在今后几个月可能反弹到20美元/桶左右。

wood mackens的数据显示，新的IMO实施将明年船用轻柴油的消费量从100万桶/日增加到135万桶/日。 据IHS Markit报道，明年4月份轻质燃料和重质燃料的生产收益率有可能出现显着差异。

与此同时，旧油轮的改造也可以从实施新规章中获得新机会。 目前亚洲至少有700万800万吨低硫燃料存放在新加坡附近的陆地和海上设施，其中40%存放在海上。 进入2020年以后，旧油轮不能航行了，但油箱经过清洗后，可以用来容纳清洁的燃料。

中国石化企业战略思考

据EIA介绍，预计2020年全球航空运输业消耗的燃料将达到3.2亿吨。 船用轻柴油的需求急剧增加，将来原油价格中枢(价格)可能会大幅度上升。

实施IMO 2020后，原油需要提炼成硫含量低于0.5%，生产成本上升，企业利润下降。 面对市场变化，中国炼化企业可以从以下几个方面积极应对

其一，必须积极适应市场变化和全球能源需求趋势。 IMO 2020新的本质是国际社会对环境保护的重视程度越来越高，绿色环境保护成为世界能源市场的必然要求。 在欧盟、美国等硫磺排放控制区，硫磺排放量的0.1%实施了多年。 预计2020年全球约1.2亿吨低硫燃料缺口将主要由船用轻柴油替代。

中国企业炼油能力居世界前列，但中国船用燃料油市场规模与整体经济发展水平不一致。 IMO 2020的新规则的实施不再应用当前以协调为中心的供应方案。 随着低硫时代的到来，船用油市场对生产企业的依赖性逐渐加强。 面对当前全球能源需求形势，国内企业必须加大绿色环境保护特别是符合国际环境保护标准的产品开发和应用，积极应对市场变化。

二是从世界市场供求动态的宏观视角，了解和正确把握中国是世界最大的需求市场现状。 需求是市场成长的土壤。 IMO 2020新的实施将为我国大力培育低硫燃料油市场带来契机，有助于我国炼油企业开拓海外市场，获得一定回报。

国内精炼企业应以获得低硫燃料油市场更大的政策支持力为目标。 考虑鼓励国内主要精炼厂生产此类产品，发放出口配额，提供免税等优惠政策。

同时，提高国内主要港口储备、补充等基础设施建设能力。 面对市场变化，应利用相关燃料衍生品避免风险，发挥降低当前原油期货产品价格套期保值和交易成本的优势。

其三，积极采用新能源，以比较长远的视角看待未来船用油市场。 经济效益是船用能源选择污染治理的主要考虑因素。 我国精炼企业应多样化保障LNG等清洁能源供应，并积极跟进其他替代清洁能源的市场发展。

加快建立和完善国内LNG燃料供应和服务链，形成多种船用燃料供应系统。 同时加强产业链各相关人员与信息的联系和联系，及时把握市场发展趋势和用户需求，实现船用燃料供应的顺利切换。