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本报记者王思文
2019年资本市场改革释放了多股利，进入2020年，这些改革加快了证券业的差异化发展格局。
前几天，《证券日报》记者采访了证券业者和证券业分析家，整理了“2020年证券公司今后发生的三大变化”。
鼓励设立“航母级”证券公司
最近，证监会在回答政协十三届全国委员会第二次会议第3353号建议时明确表示将成立航母级证券公司。 过了一会儿，证券业未来的发展方向再次引起很多议论。
“航母级证券公司”定位落地涉及六个方面:多渠道充实资本，丰富服务功能，优化激励约束机制，增加技术和创新投资，完善国际化布局，加强合规风险管理。 这些监督着鼓励证券公司，特别是大型证券公司的具体措施。
对此，联讯证券高级战略分析师谭韦9698； 在接受《证券日报》采访时，他说:“在行业对外开放的背景下，监督扶优支持大型证券公司，以模范效应引导行业发展，更好地应对外资投资竞争，保持金融市场的稳定发展。”
回到现在的证券公司结构，一家证券公司的经营责任人说:“实际上证券公司强者的坚持不懈的竞争结构已经明确了。 无论是从投资、资产管理等业务市场份额来看，还是从证券公司创新的业务试点名单来看，领头证券公司都率先夺取了地位。
“监督扶优限制的劣势意图很明显，a级证券公司大部分是头部证券公司，在监督方式、新事业、新设事业等方面与其他证券公司区别开来，无论是去年场外期权一级的市场公司还是今年的外汇交易考试资格，头部证券公司都会获得向创新考试头部倾斜的分红。”
的确，“航母级证券公司”似乎是基于现在的“马太效应”结构再次上升。 证券公司业绩数据显示，2012年至2018年，前十大证券公司营业收入与净利润比例分别由50.87%、63.21%上升到2018年的64.85%、73.60%。
杠杆优化的道路开通了
今年以来，多家证券公司多次被允许发行金融债务和短融券的现象在业内广为人知。 这种趋势的变化不仅丰富了证券公司的融资工具，降低了融资成本，还有助于提高证券行业整体的杠杆倍数。
前几天，广发证券分析师陈福在最新的研究报告中说:“证券业ROE低是困扰行业发展的长期问题，也是投资中必须正视的确切问题。”
tan38888968对记者说，证券公司的业务以走廊业务为主，逐渐向多样化方向发展。 作为连接实体经济和资本市场的重要桥梁，证券公司在资本市场的定位越来越重要。
从行业结构来看，中金公司研究部的最新观点认为，头部证券公司通过产品和战略的多样化来提高业绩的鲁棒性，随着杠杆化，行业也在分化和扩大。
事实上，提高证券业杠杆的途径有好几条。 广发证券认为，从近两到三年国内证券行业的实践来看，高ROA的资本化业务、衍生品业务和财富管理业务已成为各证券公司重点突破的方向。 这些创新业务的切实安排有助于提高ROA水平。 而且，常规业务结构的逐步优化还可以稳定ROA水平。
从2020年开始展望更长的期间，广发证券表示“认为业界ROE有提高的馀地，长期困扰证券业界的ROE下降趋势有望得到改善和结束”。
有望迎来评价业绩的双重提高
现在，131家证券公司中有36家证券公司在a股注册，另据记者统计，有13家证券公司并排上市。 最近，如果在a股中追加证券公司的新丁，中银国际IPO成功的话，有可能成为a股的第37家上市证券公司。
首次上市，利用募集资金增加公司资本，补充公司运营资金，扩大公司营业规模，是证券公司融资的重要途径。
在经济转型、资本市场改革稳步推进的背景下，2020年证券业业绩成为许多证券公司分析师的共识。 中金公司预计2020年证券业收益增长10%和15%。
在此基础上从投资的角度来看，目前证券牌照的评价历史性较低。 tan3888896832； ”综合目前证券牌照的收益和评价水平，证券公司牌照目前的评价是市净率的1.44倍，在近十年的9.8%左右，并且头部证券公司的平均评价水平更低，安全界限更高。 另外，证券公司业界整体的景气度继续上升，资本市场的改革在进行，大型证券公司的强者很强烈，有望迎来评价和业绩两方面的上升”。
但从2020年12月1日起，监督将正式开放证券公司外资比例限制。 华泰证券研究所大金融业的最高分析师沈娟表示:“当时，外资全资和控股证券公司过去都有可能摆脱表决权限制经营规制程度低的影响，投入更大的资源开拓市场，证券业已进入高级竞技的新阶段。”
追溯到2019年的一年，证券业界从2018年冬季开始迎来了早春季节。 近年来，约有50家证券公司参与科学创业板项目，证券公司投资获利增长的投资者们的股票账户终于可以在线销售，超过8500亿元的证券公司正式融入基金池。 为公募化变革开辟特色道路的证券公司和购买案件相继展开，证券业开始资源整合，证券业领导人成为提高业界集中度的重要指标。
随着“收官之月”的到来，2020年证券业的发展成为全市最关心的话题之一。 在建立航母级证券公司的潜在名单中，哪家大证券公司首先受到监督，中小证券公司如何探索差异化发展途径值得市场和行业的共同期待。
