股票_股票期权时代来临，散户投资者地位更加弱化，如何才能实现公平？

12月7日，深交所正式发布了与股票期权业务相关的“股票期权试行交易规则”(以下称“交易规则”)等10项规则和“股票期权试行证券公司证券交易规则”(以下称“业务指南”)等4项指导方针，从当天开始实施。 这也许表明a股进入了股票期权时代。

实际上，4年前上海深交易所开始准备推出股票期权。 2015年1月在深交所进行了股票期权的正式业务演习。 那年2月9日，上证50ETF期权在上缴所进行交易。 试验性四年多以来，市场运行顺利，产品功能逐渐发挥，为培养市场、培养人才、积累经验等方面扩大试验奠定了基础。

期权是权利，期权买方有权在约定的时间购买或出售约定数量的资产。 股票选项包括ETF和股票选项。 正常的交易模式是期权买方为了获得权利而支付权利金的期权卖方接受权利金，负有相应的义务。 上海深交所卡片交易的股票期权采用标准化期权合同，合同主要包括合同目标、合同类型、合同单位、合同到期日、权益价格、交接方式等6个要素。 股票期权主要发挥风险管理、多样化交易、降低购买成本、增强仓库收益等作用。 因此，有必要提出股票期权。

股票期权时代的到来，是资本市场向一定阶段发展的必然。 同样，作为风险管理和风险对立的工具，股票期货是投资者回避大盘风险，从中获得收益的工具，股票期权是投资者回避股票风险，从股票中获得收益的工具。

但是，与融资融券、股票期货、科学创造板等一样，股票期权也建立了投资者适当的管理制度，门槛也同样是50万元。 50万元的高门槛，显然不是一般中小投资者，特别是散户投资者能达到的高度。 更重要的是，股票期权在向市场引进大量长期资金的同时，机构游戏也成为主流。

现在的a股市场，散户投资者有越来越周边化的倾向。 股票指数期货、二融业务、科学创新板、股权期权等，均设置50万元门槛，建立投资者合理管理制度的目的是防范风险，保护中小投资者，但由于门槛的存在，客观上中小投资者无法进行风险管理，无法进行风险冲突。 从这个角度看，对中小投资者不公平。

a股市场需要分散化吗？ 至少从现在的状况来看，分散的户籍化的责任和道远，不能在短期内完成或实现。 既然短期内不能实现散户化，如何保护散户的权益，如何不使散户边缘化是很重要的。 否则，我们一边呼吁保护中小投资者的利益，一边纷纷采取措施散户化，本身就很矛盾。 此外，保护中小投资者利益也成了空话。

在a股市场，机构投资者需要风险管理的工具，作为中小投资者，散户，同样需要风险对策的工具。 其实，在这方面，作为市场监督者并不是什么都没做。 比如，股票指数期货设有50万元的门槛，我们也可以推出“迷你型”股票指数期货。 从海外市场案例来看，“迷你型”的期望在成交活跃度、成交金额、关注度等方面远远强于相关期望。 股票指数期货实现顺利运行后，“迷你型”的期待指标也应该提高议事日程。 这样，中小投资者的地位不会越来越弱。