基金_银河基金韩晶：秉持绝对收益理念 严风控铸就业绩基石

在公募固定收入投资的领域，有20年实务经验的基金经理不怎么见得。 银河基金固收部总监韩晶就是其中之一。 自2008年加入银河基金以来，汉晶长期深耕债券市场和大型资产配置。

韩晶说，投资能力在投资中非常重要，但风控是更不可替代的因素。 “公开招募以相对健全透明的运营制度受到投资家的信赖和喜好，作为公开招募的基金经理，我们一直以“最大化基金持有人利益”的原则来管理产品。”

展望2020年，韩晶认为上半年权益市场“小春阳”行情值得期待，债市下半年或有机会。 韩晶表示，宏观与行业景气程度具体结合，从下到上挖掘细分领域的投资机会，通过大类资产配置实现超额收益。

严格的控制是取得业绩的基础

时间是投资最好的试金石，对基金经理尤其如此。 数据显示，截至12月11日，银河收益债券收益率自2003年成立以来达到385.32%，年化收益率为10.13%的银河先头债券自2012年成立以来收益率达到57.59%，年收益率为6.68%，在全市47个产品中排名第三。

韩晶擅长信用债务的挖掘和大类资产配置，“以江湖着称”在他管理的二级债务基础的业绩中不遗馀力地体现出来。 银河强化收益自2011年成立以来，总收益率为77.89%，年化收益率为6.98%，前1/4的银河增益债券自2013年成立以来收益率为76.77%，年收益率为9.3%，是市场整体同类产品中的前1/7。

如何保证良好的长期业绩？ 韩晶认为，投入研究能力是前提，风评是业绩的基础。 “专业性既体现在内部也体现在外部。 首先，我们内部提前部署了内部量化评估模型，模型基于客观财务数据分析，动态跟踪企业素质的变化。 同时，为弥补财务数据的片面性，综合考虑行业基本面、公司股权结构、高管稳健性等因素，构建内部九级分类体系，主要债务发行行业具有行业横向比较模型。 对外来说，我们投资的灵活性很大，市场出现重大转机的时候可以准确地出手。 而且不仅是业界的领导人，“小而美丽”的民营企业也参加了，以在当地进行深入调查为前提”

韩晶强调公募基金运营中风险管理是第一位的。 “公司自2003年首次设立公开招募固定收益产品以来，经过16年的岁月，发生了至今没有信用风险的事件，依靠一贯稳健的风格和持续提高的专业素养。 在稳健体现风控制度的成熟和严格执行的基础上，信用评价的独立地位不受干扰，不会因博取基金的相对收益而轻易下降资质，也不会因交易便利而轻易降低当铺券和交易对方的标准。 稳定的团队、良好的研究氛围、公平合理的激励机制也可以继承投资风格。

2020年的股票优于借款

2019年接近尾声。 展望2020年，资产配置将如何进行？ 韩晶认为，第一季度经济继续稳步增长，资本投资有望“小春”。

“从债权市的基本方面来看，经历了上一季度的下跌后，明年年初利率大幅度变动的概率得以维持，有可能进一步上涨。 明年上半年可以找到更好的债券资产配置机会，利率中枢长期有下降的机会。

信用债务方面，韩晶认为明年的基础设施投资将比今年缓慢上升。 相比之下，韩晶更好地看待了2020年可转换的投资机会，特别是基本上具备了光、新能源汽车、家庭、医药流通、食品饮料和银行等良好倾向的行业。 “不仅要加大现有转换金品种的配置，而且要对基本面较好的新转换金品种创造加股积极抢夺权”。 韩晶显示。

韩晶表示，银河基金一贯对信用下滑非常谨慎，即使遗漏也要保证资金的安全。 “公募固收产品参加主体以金融机构为主，保险价值附加价值是公募固收产类产品投资的巨大需求。 并且，很多公开招募商品的开放报销的特征，在投资者变得方便的同时，基金经理的管理难度也增加了。 因此，我们在管理时把管理风险放在第一位。 这也很好地体现了银河企业文化的“忠诚”。

资料来源:上海证券报