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今年以来，围绕“供应链金融”、“商业保险”等关键词的一系列政策陆续出台，吸引了吃甜瓜的人们，但是这些政策中存在着很多“票据”的形象。 在这些文件中，“合规经营”的界限越来越清晰，前几天发表的“九民纪要”中，核弹似乎落入了票据的圈子里(见“折扣业”)。 票据律师在事件中，详细分析了票友“简介”的七个问题，施祐律师:会议简介(票据部分)。 重磅解读《审判简介》第101条:票据中介模式走向终点？ 等)似乎对大家无知，没有头的苍蝇不知道将来应该如何开展业务。
为委员会供词解读过银保监会155号文(《银保监手》李逵要崛起李鬼要打击:关于银保监司发行的《2019】155号文的学习笔记》的作者兴业数字金融服务(上海)株式会社毛强华此次与黎苒合作“保理业务和商业承兑票据联合
微型企业融资难和融资贵(以下称“两融”)问题长期存在，近年来中央、国务院和人民银行、银保监会陆续发布了支持供应链金融发展、支持微型企业应收账款融资的文件。
据不完整的统计，自2016年以来，相继发布了20多份支持文件。 本质上通过核心企业到微型企业的金融服务渠道，帮助微型企业以供应链金融优势解决“二融”问题。 其中，商业承兑票据(以下简称“商票”)由供应链核心企业发行承兑，通过票据的支付属性流向中小企业，通过票据的融资属性实现资产资金的交接，很好地解决了核心企业供应链中小企业的“二融”难题。
商业保险业务，基础资产为应收账款，为连锁中小企业与核心企业之间的多级应收账款提供融资支持。 该业务属性在供应链金融蓝海具有独特的优势，充分发挥了保险业务在供应链金融中的先驱作用，对于探索供应链金融创新实践具有重要的现实意义。
最近，银保监会正式发出了《关于加强商业保理企业监管的通知》(以下简称“205号文”)。 这是自2018年4月商业保理公司监督责任由国家商务部转移到银保监会后，银保监会首次公布对商业保理的监督文件。
监督部门对未来保理公司的管制预计将越来越规范。 保理业务拥挤，不规范经营的日子就不回来了。
如何在未来严峻的监管环境下规范经营，深入当地服务实体经济，为中小企业服务，是保理行业员工目前需要思考的重要问题。
传统的商业保险业务基本上是核心企业上游一级供应商掌握的应收账款业务，一级供应商也是普通中型企业，没有将核心企业信誉传递给产业链的动力，无法真正形成金融产业链的优势，无法服务于供应链末端的微型企业。
资金真想注入小型企业的基层，如何开通从核心企业到基层产业链的快速干线？
商票是供应链金融中的“毛细血管”，可以向基层微型企业投入资金血液。 许多保理公司已经认识到商业发票在保理业务中的优势，开始积极开展相关业务，笔者在实际业务中发现，许多保理公司在商业发票在保理业务中的优势、法律关系和合规性运用方面，理解和运用的程度都有所不同。
商业发票在保险业务中的运用优势。 其实本质上商业券应该是在核心企业的供应链应对业务中运用的好处。
为核心企业带来切实权利的好处
一、商票格式标准
应收账款的发生实际上是核心企业的应对业务，应对业务发生初期存在贸易证明书，即基础贸易合同、发票、仓库发票和运输证明书等，后期应收账款所有者需要融资时，保理业者和其他金融机构根据上述“证明书”进行应收账款的转让融资。
保理商在业务中作为重要的风险大的一环是“确实的权利”，审查这些“证明书”的真实性，也就是最终债务者核心企业的支付欲望。
过去发生过很多保理业务纠纷事件，但是保理业者对信息的把握不充分，无法发现想让出应收账款的瑕疵。 这些瑕疵大多集中在伪造“证明书”。 也就是说，核心企业不是这笔应收账款的最终付款人。 证明这些应收账款“证明”的材料是“萝卜章”或其他伪造方式，所以票证可以很好地解决这一痛点。
电子商业应收票据是中央银行ECDS系统，在电子商业票据系统平台内发行，该平台由中国人民银行批准设立的全国统一票据交易平台上海票据交易所运营。 票面上登载的信息的发票人、收货人、承兑人、金额、期限等基准很明确。
由于电子商务券格式统一，各核心企业发行的票据信息一致，因此该付款“证明书”是核心企业支付意愿最直接的标准证明书，出资者可以将其作为认证工具使用，降低风险，在电子平台上轻松操作。
二、商票有《票据法》的支持
传统的确定权方式是协议的确定权，核心企业在该支付账户上盖章，表明支付意愿。 在发生贸易纠纷的情况下，该协议适用合同法，在合同法项下判定合同是否实际有效在某种程度上是困难的，付款人还有很多答辩事项，可以对抗付款义务。 如果贸易合同中存在真实性问题，合同被判定为无效，则该应收债务人无法实现支付。
因商票适用“票据法”，其中票据的原因性是票据的基本特性。 票据的原因性是票据行为的原因性，是票据行为与其发生前提的实质性原因关系的分离，即与基础贸易关系的分离，票据行为的效力不再受原因关系的存在及其效力的影响。 票据无因性的判例可参照最高人民法院( 2015 )民二终字第134号中信商业保险有限公司和国家中医药有限责任公司的票据纠纷二审民事判决。
处理车票方便的优点
电子商票的发行、承兑、转让、接受和接受等全过程由中央银行ECDS系统操作，与保理商关系最密切的回收环节是在电子商票到期前3天在ECDS系统内开始接受，承兑商收到接受命令后，直接兑换为保理商收到票据的账户，由此保理商
根据同样的企业信用，保理商可以获得很高的资金收益。 商票的支付属性是，使商票能够流通核心企业的对应链，核心企业的对应账款以电券的形式流通到产业链的末端时，债权人多为中小企业。 在办理保理业务时，债权人中小微型企业融资成本高于核心企业的第一、二级供应商。 在实际业务中，笔者发现有保理业者在通常的业务资金价格上触不到的核心企业，在票据上流通后，继续基层中小企业的保理业务，可以获得较高的融资收益。
“有票担保”业务模式
保理业务到底存在商票吗？ 保理理论和实务界有很多争议。 笔者以为“戴着保理的外套”，决不能买卖票据。 但是，在保理协议的期限内开立或转让保理业务也是错误的。 在国内的保理实战业务中，由于企业信用存在问题，保理界正在探索“带保险证的权利保理”的模式。 也就是说，现在保理理论和实务界很多人普遍认同“保理后的票据”框架。 根据核心企业是否加入保理关系，可以分为以下两种业务模式
一、三方护理模式
即保理商与债权人、债务人三方签订保理合同，从债权人那里接受应收账款后，债务人向保理商发行/转让票据，结算应收账款。 该业务模型在商票发行/转让环节有两种业务处理方法
为保险公司从债权人那里收取票据是一般的业务模式，很容易理解(详见图1 )。
另一种是保理商转让应收账款后，核心企业发行的票据交给保理商(详见图2 )。
此法有争议，不同意者认为保理商和债务人没有贸易关系，不能合法获得票据。 实际上，这种情况基于保理商作为新债权人接受票据，债务的同一性没有变化。
根据票据法第十条的规定，“票据的发行、取得和转让，必须遵守诚信原则，与真实的交易关系有债权债务关系”，在此保理人承受票据是保理产生的各种债权债务关系。
这种业务模式以传统的保险业务为基础，以商业票据作为核心企业应付账款的支付工具，优点已在本文详细阐述，在此不作说明。 缺点也很明显，核心企业参加了三方保理协议，沟通成本大幅度上升。 债权人一般只有核心企业一级或二级供应商。 如果供应链末端的中小企业，核心企业的合作热情不强，这种业务模式就会深入产业链末端，无法赢得中小型微型企业。
图1
图2
二、双方的保理模式
业务模式的法律合规性。 该业务模型基于已使用票据支付的应收账款进行保险业务。 也就是说，保险公司与债权人签订保险合同，从债权人那里接受应收账款后，债权人再次向保险公司转让债务人发行的票据。 这种业务模式一直存在争议，争议点是用票据支付，原因相关的债权债务是否消失。 这一点争论在理论界有很多不同的观点，但理论归属于理论，在实际的法院判例中，最高院支持债权和票据权利并存，两者竞争时，上诉人可以选择起诉权行使。 可见最高人民法院( 2013 )晋市法民终字第372号阳城县皇城相府(集团)实业有限公诉晋城市国新能源运输公司北板桥出厂买卖合同纠纷事件。
发行和承兑商票表示，基础交易双方当事人共同选择商票作为优先结算方式，但基础债权并没有消失。 债权人按债务人发行承兑的票据进行结算支付，实质上是债权人从债务人长期偿还债务的方式，债权债务双方就协议的支付条件达成关于结算方式的意向。 但是，基础合同、债权债务关系依然存在，债务人履行支付义务直到票据兑换付款，不兑换付款债务人的支付义务依然存在，双方的应收账款支付关系依然存在。 债权人提出拒绝支付，票据支付请求权丧失信用基础，妨碍基础债权的实现。 此时，票据持有人(即债权人)可以向债务人主张以其他方式实现基础债权。
图3
商业模式对核心企业和供应商的优势
这种业务模式根据证券的支付属性，保险公司不需要在保险合同中加入核心企业，可以在核心企业供应链流通环节的末端即中小企业领取应收账款，核心企业的信用贯穿到中小企业，可以体现普适金融的价值。 笔者访问了一些大型国有企业、中央企业背景下的保理公司，这种业务模式已经得到各大保理公司的风控系统的认可，以此开展业务。
(一)商票以杠杆形式撬开核心企业融资资金；
除了银行和非银行金融机构对核心企业的门票有一定的融资量外，企业发行的门票总量一定会超过这个融资量，一定有部分门票可以流通到期限。 在实践调查中，票据流通的核心企业发现，只有约1/4的票据发行者才能在期限内进行融资操作。
(二)降低财务费用；
与银行应收票据相比，使用票据没有必要缴纳应收手续费。 与贷款相比，使用商业发票可以得到收款企业给予的延期付款信用期限，支付时间最长可以延期到1年后，等于获得了无担保的免费银行贷款。
(三)发行灵活，操作手续简单；
商票由核心企业发行，由企业承担，无需在银行网站或柜台处理，简化了手续和环节。
(四)有助于丰富核心企业的信用记录；
企业积极发行门票，承诺过期无条件付款，过期付款，有助于提高企业信用评价，确立企业诚信守信的形象。 用商票支付货款，证明企业经营利润高、信誉高，增强合作者的信心。
二、对供应商的好处
对核心企业来说，发行商票的难点是供应商的接受度，其实对供应商来说也有很多显着优势。
(一)提高资金安全，减少货款拖欠；
商票将企业间的口头承诺、账户扣除方式、合同约定等结算方式票据化。 可以避免应收账款回收风险，提高资金回收速度，减少应收账款的坏账风险，进一步保证抑制拖欠期回收。
(二)规范债权债务关系，减少坏账准备，增加公司利润
企业用商业票据调整财务指标，将“应收账款”变为“应收票据”，降低企业“应收账款”馀额，减少企业“注销准备金入帐”金额，实现公司利润最大化，优化企业财务报表。
(三)商票可转让，可用于支付上流借款
与应收账款相比，票据具有较高的流通性，容易转让。
(四)商票变化，可以提高资金流动性；
供应商需要资金时，可以提前兑现门票，补充生产经营所需资金，维持生产经营的正常进行。 融资手续比贷款简单，可以满足企业资金需要时的融资要求。
