对货币政策中_财经观察：欧洲央行在持续货币宽松中求变

欧洲中央银行12日召开今年的最后一次货币政策会议，决定维持欧元区的重要利率和相关目标前景，继续实施9月份提出的全面宽松货币政策。 这个决定符合市场的期望。

当天，欧洲中央银行总裁克里斯蒂娜·拉加德出席了她的新记者招待会。 分析人士认为，拉加德仍然保持着缓慢的货币政策基调，在欧元区经济增长和通货膨胀持续的背景下，明年欧洲央行的货币政策可能较低，但是预计明年的货币政策评估或者欧洲央行发生了深刻变化。

降低增长前景

欧洲中央银行当天发布了最新的宏观经济预测报告，预计2020年欧元区经济增长1.1%，2021年和2022年的增长率同样为1.4%。 报告显示，下调增长预期主要与外需恶化有关。

拉加德表示，在全球不确定性持续的情况下，国际贸易继续困扰欧元区制造业，抑制投资增加。 影响欧元区增长前景的下行风险仍然与地缘政治因素、保护主义上升和新兴市场脆弱性有关。

在降低增长预期的同时，欧洲央行2020年将欧元区通胀预期上调1.1%，2021年和2022年分别上调1.4%和1.6%。

拉加德表示，明年欧元区通胀预期主要与能源价格变化有关。 她特别提到2022年第四季度欧元区通胀预期上升1.7%，但欧洲央行表示不满意。

关注缓慢的副作用

欧洲央行自9月宣布降息和重启收购计划以来，欧洲银行业、市场投资者等对持续量化宽松政策副作用的担忧进一步加深，尤其是负面利率的影响。

德国银行(德银)的首席执行官基督徒泽温最近谈到负利率对德银个人和企业银行业务的收益水平产生了显着的影响。 为了减轻负担，德银在一些情况下将负利率转嫁给企业客户和部分个人客户。

欧洲中央银行理事会“鹰派”的人物德国中央银行长耶稣·魏德曼批判说，负面利率给银行利益带来的压力最终会使银行舍不得融资，损害货币政策的传导。 另外，长期的低利率在投资者追求高收益率的同时，有可能承担不必要的风险，“播种金融不平衡的种子，最终会损害欧洲中央银行稳定价格的能力。

对此，拉加德谈到“副作用现在是主要考虑的问题。” 欧洲央行将继续密切监测副作用的影响。

重新战略评估

拉加德表示，欧洲中央银行从明年1月开始对货币政策进行战略性评价，预计明年年底之前完成。 欧洲中央银行自2003年以来时隔17年进行了这样的评价。

拉加德表示，这是一项全面的评价，广泛涉及欧洲议会、学术界、社会代表等，涉及欧洲央行货币政策的各个方面。 其中，货币政策目标相关问题是评价的“核心和中心”。

美联储和英国央行不同，欧洲央行把维持中期价格稳定作为其货币政策的单一目标，具体来说，中期通货膨胀率低，但维持在接近2%的水平。

分析人士认为，与2003年相比，现在的世界经济和金融环境发生了很大变化，欧洲中央银行的政策工具包与以往相比，实践争论不断。 明年的战略评估可能对欧洲央行和欧元区货币政策产生重大影响，以帮助欧洲央行理解与货币政策相关的结构矛盾，尤其是政策目标的重新审视和定义。