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每位记者张赟、王林、张明爽
科创办首批25家公司全部完成发行定价，将于7月22日上市交易。7月13日，上海证券交易所会同中国结算上海分公司和中国证监会金融机构对技术创新板交易业务进行了预结算测试。7月20日，上海证券交易所还将与上述机构共同进行交易业务的最终通关测试，为科学创新委员会的成立做准备。科学创新委员会开始倒计时，投资者仍然不能放松对相关公司的研究。本期《国家商报》记者梳理了申请科技创新板的六家上市公司的关键信息，包括博创电子、浦源信息、天奈科技、光大特殊材料、剑龙微纳、联瑞信才，以帮助投资者深入了解这些公司。
天奈科技:陷入箭头债务危机
公司全称:江苏天奈科技有限公司实际控制人:郑涛、闫妍、蔡永略、张梅捷、叶温雅
控股股东:郑涛、张梅捷、竹刀恭城、竹刀智辉、竹刀中城、竹刀莲香、甲茂捷科技
主营业务:纳米碳材料及相关产品的研发、生产和销售
所属行业:化工原料及化工产品制造业；
发行股票数量:5796.45万股
募集资金投资方向:年产碳纳米管3000吨、导电浆料8000吨、副产氢气450吨(投资额4.5亿元，募集资金计划为3.35亿元)；石墨烯、碳纳米管和副产品氢气及相关复合产品生产项目(投资额5亿元，计划使用募集资金4.595亿元)等。
近三年研发投资:777.27万元、1395.31万元、16429元
研发投资比例:5.81%、4.53%、5.01%
风险提示:技术风险，包括公司能否在碳纳米管制造领域保持技术领先的风险；运营风险，包括相对集中的客户风险；财务风险、应收账款和应收票据坏账风险、毛利率下降风险
关注点:上交所对天奈科技进行了三轮调查。其中，第一轮调查主要涉及公司的业务、核心技术、公司治理、管理等方面；第二轮调查涉及更具体的问题，如历史关联方、员工持股计划和投资项目。第三轮调查集中在吉伦哈尔的债务危机和实际控制人的变化。
天奈科技业务的净现金流连续三年为负，2018年该指数大幅下降。天奈科技解释说，主要是由于上市公司简瑞沃宁的子公司沃特马的债务危机，超过1.3亿元的应收票据和账款无法按期收回。
在上海证券交易所向天奈科技发出的第一封询价信中，该公司被要求充分披露沃特马债务危机对公司运营影响的风险。事实上，该公司于2015年4月开始与沃特马联系。2016年8月，沃特玛被上市公司建瑞万能收购。2016年底，该公司开始大规模供应沃特马。
天奈科技还承认，在与特雷弗能源公司的交易过程中，该公司没有全面评估特雷弗能源公司运营的风险。由于认为吉伦哈尔可以被视为上市公司抵御风险的能力，公司在实际执行吉伦哈尔订单时收到了大量商业承兑汇票，导致坏账损失。
招股说明书预披露时间(申报稿):2019年3月22日
百楚电子:控股股东分散持股的隐患
公司全称:上海帕丘电子科技有限公司
实际控制者:唐烨、戴天、林露足球运动员、万章和谢苗
控股股东:唐烨、戴天、林露足球运动员、万章和谢苗
主营业务:激光切割控制系统的研发、生产和销售，为各种激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各种自动化产品
行业:软件和信息技术服务
发行股票数量:2500万股
募集资金投资方向:总线激光切割系统智能升级项目(投资额3.14亿元，使用募集资金3.14亿元)；超快速激光精密微纳加工系统建设项目(投资额2.03亿元，拟筹集资金2.03亿元)等。
近三年研发投资:1381.62万元、2078.68万元、2813.51万元
研发投资比例:11.31%、9.88%、11.47%。
风险提示:中低功率激光切割市场的竞争加剧了风险；高功率激光切割市场发展的风险:优惠税收政策变化的风险；未来不能保持高毛利率的风险等。
问题和关切:应对联合实际控制人未来可能退出导致同业间不竞争和竞争风险的相应安排；阐述中低功率激光切割设备2018年营业收入、产品销售增长率和市场份额下降的原因及对策。
《国家商报》记者注意到，成立于2007年的帕丘电子的控股股东和实际控制人是公司的创始人——唐烨、戴天·田、林露足球运动员、万章和谢苗。其中，唐烨主要负责公司的全面管理，林露足球运动员主要负责公司的产品运营和硬件研发，另外三名股东主要专注于软件研发。
目前，发行人的股权结构相对分散。此次发行后，五大股东持股比例分别进一步下降至21%、16.43%、14.25%、12.75%和9%。如果五人一致行动协议到期后未能延期，或其部分人员的股份发生变化，公司可能面临控制权变更的风险。
帕丘勒电子公司(Pachul Electronics)在一份重大风险警示中透露，目前，由于对现场可编程门阵列芯片和ARM芯片的专利或生产技术的限制，该公司对相关进口供应商有一定的依赖。目前，该公司通过代理商从奥特拉公司购买现场可编程门阵列芯片，而ARM芯片主要通过代理商从意法半导体公司购买。如果有特殊的贸易原因，会对公司的生产经营产生不利影响。
招股说明书预披露时间(申报稿):2019年4月10日
剑龙微纳:主要毛利率高于同行业公司
公司全称:洛阳剑龙那威新材料有限公司
实际控制人:李建波和李小虹
控股股东:李建波、李小虹
主营:无机非金属多孔晶体材料分子筛吸附剂相关产品的研发、生产、销售和技术服务
所属行业:化工原料及化工产品制造业；
发行股票数量:1446万股
募集资金投资方向:吸附材料工业园项目(三期)(投资额2.004亿元，募集资金计划为1.83万元)；技术创新中心建设项目(投资额6412.5万元，募集资金计划6412.5万元)；年产4500吨富氧分子筛项目(投资额2146.77万元，募集资金1800万元)；5000吨活性氧化铝生产线建设项目(投资额1832.87万元，募集资金1800万元)；中水回用项目39.6万吨/年(投资额5086.8万元，募集资金5086.8万元)；成品仓库仓储智能化改造项目(投资金额:3000万元，拟募集资金用途:3000万元)
近三年研发投资:606.14万元，802.23万元，1241.2万元
研发投资比例:4.66%、3.28%、3.28%
风险提示:产品重复带来的风险、市场竞争风险、原材料价格上涨风险、汇率变动风险、环境保护风险和安全生产风险
注意询问:5月30日，剑龙对微纳科学创新委员会的申请已经完成。迄今为止，相关文件尚未披露。
剑龙微纳前身洛阳剑龙化工有限公司成立于1998年7月，并于2015年5月完成股份制改革。剑龙微纳于2015年9月上市，并于2018年11月1日终止上市。
目前，剑龙微纳的实际控制人是李建波和李小虹，他们直接和间接持有剑龙微纳53.86%的股份。然而，2018年5月，李建波完成了对剑龙微纳发行的30万股股票的认购，认购价格为每股8.16元。
2016年至2018年，剑龙微纳主营业务毛利率分别为39.33%、31.92%和34.89%，行业内可比公司的平均值分别为24.06%、25.71%和22.01%。剑龙微纳表示，其毛利率明显高于同行业可比公司，因为该公司具有全产业链和规模效应的优势。
然而，在高毛利率下，剑龙微纳2017财年给母公司的净利润为-1018.82亿元。剑龙微纳表示，主要是因为主合同债务人海龙投资铸造未能在期限内偿还银行贷款，公司作为担保人，代表主合同海龙投资铸造向债权人支付了3262万元债务。2017年，公司根据预计负债的确认条件，预计负债为3042万元。
值得一提的是，报告期内，剑龙微纳研发费用占营业收入的比例分别仅为4.66%、3.28%和3.28%，而在员工教育结构方面，本科及以上学历的员工比例仅为11.96%，大专及以下学历的员工比例为72.69%。
招股说明书预披露时间(申报稿):2019年4月30日
大多数特殊材料:都被要求减少广告语言的回复
公司全称:张家港通用特种材料有限公司实际控制人:许伟明，徐晓辉控股股东:通用控股主营业务:优质特种合金材料行业:金属制品行业发行股份数:投入募集资金4180万股:特种合金材料扩建项目(投资额3亿元，募集资金3亿元)；新材料研发中心项目(投资8000万元，计划使用募集资金6000万元)；偿还银行贷款(投资额2.3亿元，募集资金2.3亿元)；补充营运资金(投资额1亿元，募集资金1亿元)
近三年研发投资:2672.23万元，3130.8万元，4950.5万元
研发投资比例:3.02%、2.78%、3.28%
风险提示:核心技术人员流失、技术泄露、技术和产品替代、新产品开发失败等技术风险。下游市场波动和市场竞争等市场风险；原材料价格波动和出口增长可持续性等经营风险
关注询价:截至目前，上证所对大部分专业材料进行了三轮询价，主要涉及公司核心技术和产品在产业链中的定位和竞争力。
招股说明书(申请稿)显示，大部分特殊材料主要包括合金材料和合金产品。然而，据估计市值分析报告显示，该公司仍主要以特殊钢初步加工的合金产品毛坯为基础，深加工的合金产品比例相对较小。此外，高温合金等高附加值产品将是未来特殊钢的重点，但尚未形成批量销售规模。
因此，上海证券交易所询问了该公司核心技术和产品的竞争力和基础。大多数特种材料表示，公司的核心业务是研发和生产特种合金材料，同时具备冶炼、成型、热处理、精整等全工艺流程的生产能力。该公司不是一家材料初级加工企业。
从产品构成来看，2018年大部分特殊材料收入的70%以上将来自优质齿轮钢，14.21%来自优质模具钢，合金产品的比例也将超过10%。其中，齿轮钢和风电主轴产品主要应用于新能源风电、轨道交通、机械设备等领域的龙头企业。
大多数特殊材料已经回答了上海证券交易所的三轮询问。然而，在第一轮的回答中，出现了与问题不一致、大量使用定性表达和广告表达等问题。上海证券交易所要求他们严格按照问题的内容回答，减少广告用语和与问题无关的定性用语。
招股说明书预披露时间(申报稿):2019年4月10日
联瑞信才:单大股东是公司的最大客户
公司全称:江苏联瑞信材料有限公司实际控制人:李晓东控股股东:李晓东主营:硅微粉的研发、生产和销售；非金属矿产行业发行股份数:2149.3万股；募集资金投资方向:硅微粉生产基地建设项目(投资额:10843.81万元，计划使用募集资金:10843.81万元)；硅微粉生产线智能化升级及扩能项目(投资额5242.8万元，拟募集资金5242.8万元)等。
行业:软件和信息技术服务
发行股票数量:2385万股
募集资金投资方向:云应用平台研发升级项目(投资额:1.49亿元，使用募集资金:1.49亿元)；大数据中国-台湾R&D升级项目(投资额:1.21亿元，拟募集资金用途:1.21亿元)
近三年研发投资:3.15亿元、3.17亿元、3.4亿元
研发投资比例:13.93%、14.23%、13.63%
风险提示:市场竞争加剧的风险、高端技术人员相对短缺的风险、技术迭代的风险、前三季度收入的季节性波动和可能的损失风险等。
注意询问:7月2日，濮院信息科学委员会的受理情况被“询问”。截至发布之时，该公司尚未回复这些询问。
浦源信息成立于2003年，是中国专业的软件基础设施平台提供商。
目前，浦源信息已掌握软件基础平台领域41项相关核心技术，获得授权发明专利24项，软件版权166项。同时，公司建立了自己独特的iPALM研发体系，并通过了CMMI5认证，拥有最高水平的软件开发流程成熟度和流程标准化评估标准。
2017年5月24日，创业板市场发展审查委员会驳回了浦源信息的上市申请，并就公司提出了四个问题。其中，销售费用过高的问题仍然存在。2016年至2018年，一般信息销售费用分别为9760.5万元、9378.87万元和9488.57万元，分别占营业收入的30.95%、29.56%和27.89%，远远高于同行业可比上市公司的上市平均水平。
从业绩来看，2016-2018年综合信息业务收入分别为3.15亿元、3.17亿元和3.4亿元，增速较之前有所放缓。每季度，公司的主要经营收入和经营现金流都表现出受客户预算体系和预算执行影响的季节性波动。一般来说，上半年的确认收入和营业现金流相对较小，而下半年，特别是第四季度的确认收入和营业现金流相对较大。
公司的解释是，在报告期内，公司的主要客户是金融、政府事务、能源、电信、制造业等行业。根据预算管理系统的特点，主要客户通常在每年年底编制下一年的信息技术预算，在下一年上半年启动项目，年中采购，年底验收付款。
此外，公司还面临客户个性化要求高、实施复杂、对高级专业人才需求大的重大挑战。
招股说明书预披露时间(申报稿):2019年6月3日
