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□实习记者谭乐智
最近，资本市场对保险表现出了一些热情。11月27日，上证综指收于2903.19点，较年初上涨16.41%。同日，保险指数(886055。WI)收于6621.19点，比年初上涨48.87%。保险指数的涨幅是上证指数的2.97倍。不仅如此，各大证券公司最近公布了2020年保险业的投资策略，许多研究论文都对保险业的发展和2020年保险股票的走势持乐观态度。
为什么保险业在2020年受到资本市场的青睐？从各证券交易商的分析来看，这与对良好开端的乐观预期、债务方业绩的预期改善、商用车保险费率改革的不断推进以及综合成本费率的预期优化不无关系。
有一个比预期更好的开始
天丰证券分析师夏长胜认为，保险业的竞争格局预计将在2020年有所改善，明年年初债务方面的表现预计全年都会有所改善。这主要是由于三个因素:一是外部环境有利于年金保险销售。例如，银行理财产品回报率大幅下降，P2P和信托产品爆炸式增长，增强了年金保险的相对竞争力。其次，该法规限制了一些中小企业以4.025%的预定利率销售年金产品，以降低负债成本。大公司的初创产品基本不受影响，他们面临的竞争压力也减轻了。第三，公司比去年有了更好的开端。
其他证券公司也表达了类似的观点。东吴证券分析师胡翔认为，从人寿保险负债的角度来看，预计初创企业将超出预期。这不仅是由于银行财务回报的有利下行因素和年金保险的相对吸引力，也是由于公司的启动速度比去年更快。此外，保险业正处于从2018年到2019年的过渡期，导致2020年的基数相对较低(2019年公司新创企业的保费比2017年的高点下降了25%以上)，新创企业的增长预计会有所改善。
招商证券近期的研究报告也显示出对2020年开幕式的“高度信心”，“打破当前汇率”和“低利率”深深植根于人们的心中。竞争性产品收益率的下降和信贷风险的上升预计将推动年金保险的快速增长。展望2020年，我们非常有信心此次开业将取得成功，并将帮助代理商在产能和规模方面生产双升，提高担保产品的销售，实现新业务价值的更好增长。"
对初创企业的乐观预期是一样的，但上市保险公司的初创战略是不同的。据苏州证券研究新闻报道，中国人寿和新华保险比去年更早开业，产品吸引力强，人力持续增长，预计将对2020年开业产生积极影响。平安人寿和太平洋人寿更加注重质量增长，将更好地平衡第四季度和初创企业的业绩，并保持稀释初创企业的战略。
主题是财产保险的成本
许多证券交易商认为，财产保险控制费将成为2020年的主题。随着商用车保险费率改革的推进和成本控制的深化，综合费率有望逐步优化和保持稳定。
胡翔认为，财产保险费的增长率将继续承受压力，综合成本率预计将逐步优化。一方面，自2019年以来，新车销售增长率的下降和费用调整后汽车保险零件平均保费的下降影响了行业汽车保险费的持续下降，拖累了财产保险费的增长率。然而，国内最大的财产保险仍然是汽车保险。2019年9月，汽车保险的原始保费占财产保险的61%。另一方面，它关系到车险收费改革的深化和成本控制。胡翔表示，虽然激烈的市场竞争已导致财产保险公司普遍增加支出，以维持其短期市场份额，从而导致整体成本率上升，但自2019年以来，监管当局一直关注支出的混乱，自第三季度以来，保费收入的形成率已逐渐消除，从而导致整体成本率的提高。胡翔预计，随着收费改革的不断深入，长期来看，支出率将提高，收费率将降低，综合成本率预计将保持稳定。
招商证券发布的研究论文还表示，财产保险费的增长率将继续承压，综合成本率将迎来拐点。数据显示，2019年1月至9月，财产保险费收入同比增长8.2%，增速因汽车保险费增速下降而下降。非汽车业务继续保持相对较高的增长趋势。招商局证券认为，随着商用车保险费率改革的不断推进，车险保费的增速仍有压力，非车险必将成为后续的增长引擎。由于税费减免政策的实施，财产保险公司的盈利能力大大恢复。同时，随着手续费率的不断收紧，综合手续费率有望下降，财产保险业务的盈利能力有望提高。
兴业证券分析师傅方慧表达了类似的观点:随着2018年8月开始的“报告与银行相结合”以及今年监管部门加大处罚力度，财产保险公司的成本率有所下降，目前中国汽车保险的成本率远高于发达国家。因此，预计在2020年，控制汽车保险的成本率仍将是监管的主要基调。傅方慧还认为，对于财产保险公司来说，严格的监管可以有效遏制汽车保险市场的恶性竞争，提高盈利能力。领先的保险公司也有望利用其渠道优势和成本优势来增加市场份额，同时降低成本率，行业集中度也有望进一步提高。
此外，傅方慧认为，非汽车保险仍然是财产保险费增长的驱动力。目前，责任保险、保证保险和农业保险等非机动车保险是财产保险费增长的主要驱动力，并且仍有较大的发展空。2019年10月，财政部发布了《关于加快农业保险高质量发展的指导意见》，要求2022年农业保险的深度和密度为农业保险的高增长提供支撑。
来源:中国保险新闻
