科创板停止审核_科创板过会企业满百家 终止审核企业20家

资料来源:中国证券报

科创板停止审核

11月25日晚，上海证券交易所网站显示，韩安科技撤回相关申请文件，上海证券交易所决定终止审查。韩安科技成为第20家科技创新板上市申请被终止的企业。自6月5日市委第一次审议会议以来，已经过去了5.5个多月，代表大会上的企业“超过100家”。其中，56家企业正式上市交易，8家处于收购和路演阶段的准上市企业。该公司的另一部分正在等待中国证监会的注册批准。

业内人士指出，科学创新委员会已经进入正常的审查和发布阶段。它既包括也严格控制科技创新企业。新股供求趋于平衡，有利于市场定价机制的形成。

以登记制度为核心

11月22日，华丰测控公司和成都试点公司首次键盘上市申请获得批准，分别成为第99家和第100家公司。

成都先行者也是四川第一家科学板公司。从地域分布来看，100家科技创新委员会公司将覆盖北京、上海、天津、广东、浙江和江苏等16个地区。其中，北京将有19个，江苏将有17个，广东将有16个，位居该地区前三名。国会中还有在海外注册的企业，如华润微电子。

从行业情况来看，有43家新一代信息技术行业企业，占总数的近一半。此外，还有21个生物产业、16个新材料产业、15个高端装备制造业、4个节能环保产业和1个新能源产业。

从大会选择的上市标准来看，数百家企业涵盖了五套上市标准，充分体现了科技创新板上市标准的包容性。其中，选择标准一的企业数量最多，共有86家。此外，第一家选择红筹股上市标准的公司华润微电子(CR Microelectronics)和第一家选择特别投票权上市标准的公司华润微电子(CR Microelectronics)获得了该奖项。

优科是第一个设立“特别投票权”的案例，该投票权已经提交注册，正在等待中国证监会的注册结果。根据本公司特别表决权安排，本公司共同实际控制人季昕华、莫先锋、华坤持有的每股a股表决权数为其他股东(包括本次公开发行的标的)持有的每股b股表决权数的5倍。在此次发行之前，季昕华有三人直接持有26.8347%的股份。根据现行公司章程，公司64.7126%的表决权通过设立特别表决权持有。

华润微电子可能成为科学创新委员会红筹市场的第一份额。招股说明书显示，华润微电子是中国领先的半导体企业，在包括芯片设计、晶圆制造、封装和测试在内的整个产业链中拥有集成管理能力。据中国半导体协会(China Semiconductor Association)统计，该公司是2018年中国十大半导体企业中唯一一家主要以IDM模式运营的半导体企业，也是中国最大的功率器件企业。

在以注册制度为核心的审计理念下，不同盈利能力、不同成长过程的科创企业得到了包容。连续三年亏损的泽晶制药成为第一家选择上市标准5的企业。目前，公司已通过市委审查，正在中国证监会进行注册登记。据记者统计，在过去连续三年中，有九家被审查企业亏损，所有这些企业都处于不同的审查阶段。

上海证券交易所副总经理鲁闻道在11月4日中远集团宣布建立试点注册制度一周年的吹风会上表示，中远集团的上市审查最近已经进入正常阶段，并将继续坚持公开透明的审查机制，这是市场普遍认可的。在保证质量的前提下，交易所的审计步伐加快，这涉及到审计企业9月份后陆续完成补充半年度报告，要求在规定的6个月内完成发行和上市审计，需要确保科技创新板上市公司的有序供应，充分发挥科技创新板服务科技创新企业融资需求等基本功能。

包容并不意味着降低标准。

宽容并不意味着对“问题”的宽容。到目前为止，已有企业自愿撤回上市申请和注册申请材料的案例，科学创新委员会市委行使否决权，中国证监会拒绝注册。

事实上，到目前为止，共有104家企业在科学技术委员会上市，3家企业审计失败并终止，1家企业处于暂停审查状态。

郭克玉环、泰坦科技、宝来网络三家企业因相同原因未获批准:“市委认为发行人未能准确披露其业务模式和业务实质、核心技术和先进性，以及主要依靠核心技术的生产经营情况。”

复旦张江被搁置。中远董事会市委询问了该公司的情况。该公司主要产品lipado的销售政策在短期内发生了巨大变化。启动子从泰陵医药到上海利普索再到上海郑辉的原因及合理性：宝多2018年11月至12月销售收入大幅增加的原因，以及该产品销售与原材料比例的合理性；上海郑辉支付的5000万元商业补偿金的商业性质和上海郑辉(海正药业)的相关会计处理涉及10年的独家经销权、对复旦张江2018年业绩的影响以及相关比例变化的合理性。

上海证券交易所此前表示，“根据现行的注册制度下科技创新板发行上市审批规则和程序，无论是审批还是不批准发行上市，还是因自愿退出等原因终止审批，都是审批中的正常现象。”据上海证券交易所网站显示，13家企业经审查查询后撤回上市申请，4家企业经现场监管后撤回上市申请。新增3家未能按期完成审计的企业，目前已有20家企业终止审计。

会后，一些企业在中国证监会的注册过程中“垮掉”。证券及期货事务监察委员会(证监会)经科学委员会(科委)审核通过后，决定不对恒安嘉信进行注册，并同意撤销世纪空和元亨的注册申请，终止注册。中国证监会指出，恒安嘉信关于四大合同收入确认的信息披露不一致，存在较大差异。作为特殊会计事项纠正上述会计差错的理由不充分，不符合《企业会计准则》的要求。该公司会计基础薄弱，缺乏内部控制。公司未按招股说明书要求披露上述上期会计差错更正情况。未注册后，中国证监会还向公司和保荐机构发出警告函。

迫使机构理性报价。

在这100家公司中，有64家已经进入发行和上市过程。其中，56家公司已上市交易。百仁医疗、江苏北人、卓一信息、石硕生物、剑龙微纳、浦源信息、翔盛医疗、医药等八家企业目前从事定价、采购和路演。此外，宏志和鑫苑围在中国证监会注册后，将很快上市。包括陈菊、尤克德和国盾量子在内的22家公司已向中国证监会提交注册申请。成都试点、华丰测控、石材科技等公司已通过市委审批，准备下次提交证监会。

供应步伐已经正常化，市场导向的定价机制已经开始形成。11月19日，科学板申报企业翔盛医疗宣布发行价格，最终确定为50.53元/股，低于主承销商申报的估值区间下限(50.57元/股-55.62元/股)。这是科创银行新股首次突破投资价格报告的估值区间。

资深投资银行家王越吉认为，过去，尽管该公司并不局限于以23倍的盈利发行，但在需求不会超过供应、新股不会失败的预期下，前主承销商的出价报告的锚效应达到了一个极端，买方愿意以卖方设定的几乎任何价格购买。随着最近破碎股票的出现，买家开始真正专注于研究新股的定价和估值，而不是盲目购买。这是市场规律的体现。

科创办开业之初，科创办的新股赢得了市场基金的青睐，第一个月平均上涨154.6%(只计算上市一个月的新股)。截至11月6日，浩炜盛科在上市后第6个交易日开盘价低于发行价。同一天，就在它上市两天后，日新新材料以一次短暂的休息结束了上市。此外，雅普、天骏科技、广信光电和卓悦鑫能继续在会议中休息。截至11月25日，该公司6股股票的收盘价低于发行价。

沈万鸿源研究所认为，科学创新委员会的一些新股在预期中爆发是正常的市场现象。这表明新股发行机制市场化程度的提高，反映了科技创新板市场投资逐渐回归理性。从供给方面来看，自10月份以来，新股发行和审查的速度明显加快，预计未来两个月新股发行仍将保持较快的速度。新股稀缺程度将下降，新股上市溢价水平理论上将受到限制。这将迫使机构做出合理报价，二级市场也将对科学创新委员会的新股更加“挑剔”。