2020年财经政策_券商股异动拉涨，2020年有望迎来政策和业绩全面改善

周三早盘，券商股票发生了变化。天丰证券一度飙升逾7%，紧随其后的是华中证券、太平洋证券和长城证券。

2020年财经政策

根据上市证券公司11月份发布的经营数据，全国共有29家可比公司，总收入和净利润分别为149亿元和48亿元，同比分别增长9%和11%。1月至11月，累计收入20080亿元，净利润766亿元，分别增长33%和40%。

天丰证券认为，预计2020年，证券公司的政策和业绩将全面改善，主要证券公司的业绩将更好。2019年，行业利润触底反弹。2020年，政策红利将全部发放，预期业绩将进一步发展。后续创业板、新三板等市场将迎来全面改革，2020年将是股权融资年。随着长期资本稳步进入市场，市场活动稳步增加，经纪收入稳步增加。资产管理业务预计将同比改善，而首席经纪人预计将实现显著增长。在多层次资本市场建设的背景下，2020年直接投资收益将成为一个重要的边际变量。卖空证券的来源预计将进一步扩大，融资规模预计将继续增长，股票质押规模预计将触底企稳，股票质押回购风险进一步释放。预计未来券商的净资产收益率将超过行业平均水平，美国、日本等成熟市场的寡头垄断格局将逐渐形成。

长城证券认为，从长远来看，新的股东管理政策、证券交易商风险控制指标的计算标准、超出预期的开放性和监管，肯定会支持航空母舰级投资银行的建设，或将迫使行业格局发生超出预期的变化。未来，银行、互联网巨头和其他公司有望破坏行业生态。同时，行业内的分化和分层也会加剧。专业化和一体化的证券交易商也将在各自的领域占据一席之地，开辟转换渠道，并有望不断实现机构的有效清算。财务委员会举行了几次罕见的会议，强调资本市场改革和反周期调整。证券公司预计将继续受益，它们的配置价值将得到强调。推荐中信证券、海通证券等估值较低的领先证券公司。

招商局证券认为，在“十二条深化改革”的背景下，行业政策继续发挥作用，新一轮政策驱动的行业创新周期有望重启。在政策红利的支持下，行业领导者将扩大与其他竞争对手的竞争优势，并享受股票价格的长期估值溢价。在流动性方面，尽管易纲行长在短期货币政策中表示，他将坚持稳定货币价值的目标，实施稳定的货币政策，但缺乏积极的利率环境为投资者提供了更舒适和缓冲的决策时间，这有利于证券公司的后期发展。在业绩方面，11月份发布的证券交易商月度报告显示，2019年行业高增长趋势清晰，领先业绩的稳定性进一步显现。在估值方面，目前的板块估值为1.63倍，低于波动市场的估值中心，下行风险相对有限。个股推荐:强烈推荐国泰君安(PB 1.31X)、华泰证券(PB 1.36X)等。