2020年财经政策_券商股异动拉涨,2020年有望迎来政策和业绩全面改善

周三早盘,券商股票发生了变化。天丰证券一度飙升逾7%,紧随其后的是华中证券、太平洋证券和长城证券。

2020年财经政策

根据上市证券公司11月份发布的经营数据,全国共有29家可比公司,总收入和净利润分别为149亿元和48亿元,同比分别增长9%和11%。1月至11月,累计收入20080亿元,净利润766亿元,分别增长33%和40%。

天丰证券认为,预计2020年,证券公司的政策和业绩将全面改善,主要证券公司的业绩将更好。2019年,行业利润触底反弹。2020年,政策红利将全部发放,预期业绩将进一步发展。后续创业板、新三板等市场将迎来全面改革,2020年将是股权融资年。随着长期资本稳步进入市场,市场活动稳步增加,经纪收入稳步增加。资产管理业务预计将同比改善,而首席经纪人预计将实现显著增长。在多层次资本市场建设的背景下,2020年直接投资收益将成为一个重要的边际变量。卖空证券的来源预计将进一步扩大,融资规模预计将继续增长,股票质押规模预计将触底企稳,股票质押回购风险进一步释放。预计未来券商的净资产收益率将超过行业平均水平,美国、日本等成熟市场的寡头垄断格局将逐渐形成。

长城证券认为,从长远来看,新的股东管理政策、证券交易商风险控制指标的计算标准、超出预期的开放性和监管,肯定会支持航空母舰级投资银行的建设,或将迫使行业格局发生超出预期的变化。未来,银行、互联网巨头和其他公司有望破坏行业生态。同时,行业内的分化和分层也会加剧。专业化和一体化的证券交易商也将在各自的领域占据一席之地,开辟转换渠道,并有望不断实现机构的有效清算。财务委员会举行了几次罕见的会议,强调资本市场改革和反周期调整。证券公司预计将继续受益,它们的配置价值将得到强调。推荐中信证券、海通证券等估值较低的领先证券公司。

招商局证券认为,在“十二条深化改革”的背景下,行业政策继续发挥作用,新一轮政策驱动的行业创新周期有望重启。在政策红利的支持下,行业领导者将扩大与其他竞争对手的竞争优势,并享受股票价格的长期估值溢价。在流动性方面,尽管易纲行长在短期货币政策中表示,他将坚持稳定货币价值的目标,实施稳定的货币政策,但缺乏积极的利率环境为投资者提供了更舒适和缓冲的决策时间,这有利于证券公司的后期发展。在业绩方面,11月份发布的证券交易商月度报告显示,2019年行业高增长趋势清晰,领先业绩的稳定性进一步显现。在估值方面,目前的板块估值为1.63倍,低于波动市场的估值中心,下行风险相对有限。个股推荐:强烈推荐国泰君安(PB 1.31X)、华泰证券(PB 1.36X)等。

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