科创板停止审核_大地熊申请科创板上市：主要原料由关联方供应或是审核要点

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地球熊(安徽地球熊新材料有限公司)近日披露了其首次公开发行股票并在科学创新委员会上市的招股说明书(申请稿)。

公司选择了第一套上市标准(预计市值不低于10亿元人民币，最近两年净利润为正，累计净利润不低于5000万元人民币，或者预计市值不低于10亿元人民币，最近一年净利润为正，营业收入不低于1亿元人民币)， 计划公开发行2000万股，发行完成后占总股本的25%，并计划筹集约3.52亿元用于汽车电机用高性能烧结钕铁硼磁体建设项目、研发中心建设项目和补充营运资金。

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在本次创业板上市申请之前，迪达雄申请了创业板上市，并于2017年提交了创业板上市招股说明书申请。

本次科技创新板上市申请的内容表明，从国外销售收入比例、授权发明专利、国家标准制定等指标来看，公司是烧结钕铁硼永磁材料行业具有代表性的一线企业。

从财务数据来看，报告期内公司收入持续增长，但归属于母公司的净利润波动较大。与2017年相比，2018年净利润大幅下降，而2019年前三季度利润同比大幅上升。

然而，值得注意的是，该公司的主要原材料供应商高度集中。报告期内，迪达贝尔斯登的关联公司安徽包钢继续是本公司最大的供应商，其在采购总量中的份额从2016年的59.96%上升至2019年上半年的65.63%。

2019年前三季度利润恢复增长:产品价格上涨和政府补贴增加

地球轴承主要从事高性能烧结钕铁硼永磁材料的研究和生产。其产品主要用于汽车工业、工业电机和消费电子领域。具体来说，构成公司主营业务收入的三种产品是烧结钕铁硼磁体、橡胶磁体等磁性产品。其中，烧结钕铁硼磁体是公司的主要产品，约占公司主营业务收入的90%。公司其他业务收入主要包括烧结钕铁硼磁体加工过程中产生的边角料销售和房屋租赁。

根据成长型企业市场(GEM)和科学创新委员会(Scientific Innovation Board)招股说明书中的信息，该公司2016年的收入较2015年大幅下降。然而，从2016年到2018年，该公司的收入持续增长，从3.34亿英镑增至5.86亿英镑。

公司净利润波动明显，2018年归属于母公司的净利润为4147.72万元，较2017年的4471.6万元有所下降。

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2019年前三个季度，公司收入增速放缓，但净利润同比大幅上升。本期公司收入4.54亿元，净利润4816.14万元，分别增长4.44%和73.85%。主要原因是受2019年第二季度Pr-Nd混合金属市场价格反弹的影响，烧结钕铁硼磁体2019年第三季度的平均售价较高。

政府补贴的增加也是该公司前三季度净利润增长的一个重要因素。2019年1月至9月，计入当期损益的政府补贴为1047.1万元，是去年同期的两倍，同比增长101.08%。

根据申报草案，2019年上半年，归属于母公司股东的非经常性损益净额达到691.8万元。公司的非经常性损益项目主要是政府部门给予的政府补贴。

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2019年上半年，公司非经常性损益净额占净利润的30.17%，比2018年上升近24个百分点，比2016年上升5.38个百分点。

但是，在申报草案的风险因素部分，公司就政府补贴变动的风险给出了相关提示，表示如果相关补贴政策发生变化，补贴金额减少，将对公司经营业绩产生一定影响。

根据申报草案，公司预计2019年净利润为5785.3万英镑，同比增长39.48%，但扣除非经常性损益后，利润增长率预计将降至18.86%。

主要原材料供应商集中，最大的供应商是公司的关联方。

报告期内，公司综合毛利率先降后升。变化趋势与行业一致，高于同行业可比上市公司的平均水平。

根据申报草案，公司的综合毛利率主要受烧结钕铁硼磁体毛利率的影响。烧结钕铁硼磁体的毛利率高于行业平均水平，这是公司综合毛利率高于行业平均水平的主要原因。

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截至2019年上半年，公司烧结钕铁硼磁体毛利率约为25.76%，比行业平均水平高出约35%。

根据宣言草案，烧结钕铁硼磁体的毛利率受到其销售价格和成本的共同影响。在成本方面，最重要的成本组成部分是直接材料，占60%以上。

烧结钕铁硼永磁体的主要原料是铁硼快速凝固薄带合金片。值得注意的是，公司采购钕铁硼快速凝固薄带合金薄板的主要来源是安徽包钢。2018年和2019年上半年，安徽包钢是购买这种原材料的唯一来源。报告期内，安徽包钢继续是公司最大的供应商，其在公司总采购中的份额从2016年的59.96%上升至2019年上半年的65.63%。

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根据宣言草案，安徽包钢是由公司和北方稀土共同建立的企业，北方稀土由北方稀土控制。该公司持有安徽包钢40%的股份。换句话说，安徽包钢是该公司的关联方。

公司采购交易的公平性值得关注。

该公司在宣言草案中表示，安徽包钢的成立可以获得稳定的供应渠道，这“由稀土永磁行业原材料供应的特殊性决定，也是同行业公司普遍采用的采购模式”。但是，就与公司主要产品相似的金利永磁和正海磁性材料而言，两家公司都没有购买某个供应商50%以上的股份。

以下是金利永磁2018年度报告中披露的供应商信息。其对最大供应商的采购比例为27.38%，与前5名供应商没有关联。

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然而，正海磁性在2018年年报中披露，最大供应商的采购比例为14.6%，与前五名供应商没有关联。

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报告称，如果公司与北方稀土的合作关系发生不利变化，且公司无法及时找到替代供应商，可能会对公司的生产和运营产生重大不利影响。

筹集的资金主要用于项目的扩建和升级。

据申报，公司投资项目之一是年产1500吨机动车的高性能烧结钕铁硼磁体建设项目。计划使用募集资金2.23亿元，建设期3年。该项目围绕公司现有的核心技术和主营业务，是公司核心技术产品的拓展和升级。

值得注意的是，自2017年以来，公司烧结钕铁硼永磁材料的产能利用率持续下降。

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截至2019年上半年，公司烧结钕铁硼永磁材料产能利用率为85.15%，比2018年下降4.35个百分点，比2016年下降6.87个百分点。

公司另一个投资项目是稀土永磁材料技术研发中心建设项目，计划利用募集资金4903万元，建设期3年。该公司表示，R&D能力是企业的核心竞争力之一。R&D中心建设项目将进一步提升公司的R&D能力，帮助公司加强技术成果转化，优化质量和成本控制，提高产品的市场竞争力。

数据显示，报告期内，公司在R&D的投资总额为8378.4万元，约占营业收入的5%。报告期内，公司研发支出率略高于同行业可比上市公司的平均水平。

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(GCH)

作者:面包财经

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