新三板改革规则_新三板深化改革:一个月内交易量增加76%，交换板不再是唯一的选择？

原标题:深化新三板改革:一个月内交易量增加76%，换手板不再是唯一的选择？

作者:葛隆辉十二世

截至昨日，“满月”已经启动，新的第三届董事会将进行深度改革。

新三板改革规则

10月25日，中国证监会宣布将从五个方面对新董事会进行全面改革，包括优化发行融资体系和改善市场分层。11月8日，国家证券交易所公布了新三板改革的六项业务规则草案。在此期间，它收到了来自上市公司、主办证券交易商和其他市场各方的280多份反馈意见，并举行了七次专题研讨会征求意见。截至11月23日，公众咨询阶段已经结束。改革后，新的三板将包括三个层次的企业:选择、创新和基础。

风数据显示，上个月造市指数仅上涨0.17%，而自新三板深度改革启动以来，新三板造市指数当月上涨11.22%。与此同时，整个市场的交易量大幅增加。自改革一个月前启动以来，新三板市场交易总额达到80.53亿元，比上个月的45.57亿元增长76.72%。

新三板改革规则

(照片来源:风)

相应地，根据国家中小企业股份转让系统(新三板)披露的数据，截至22日，新三板上市公司交易金额已超过700亿元，累计交易金额为712亿元。

市场参与者表示，新三板深化改革后的第一个月，新三板市场的许多方面都发生了积极变化。投资机构最近开始对新三板企业进行深入研究，并增加了新三板投资产品的筹集。同时，我觉得筹集资金的难度明显降低。进入创新层次和申请进入选择层次已经成为许多上市企业最重要的任务。

除了市场指数和交易量数据之外，新的三板改革的深远影响是什么？

改革增强企业信心

根据市场统计，自今年以来，已有近1800家上市公司从新的三家董事会中除名。除了那些因为不披露定期报告而被迫退市的公司之外，大多数自愿退市的公司都表示，他们希望节省运营成本，减少支出。

然而，在新三届董事会开始全面深化改革后，许多公司最近“食言”并退市，许多上市公司发布公告撤回其“退市”申请。其中，一些公司直截了当地撤回了申请，因为新的第三届董事会开始深化改革。

据不完全统计，自中国证监会10月25日发布新三板深化改革总体规划以来，不少于8家新三板上市公司，如捷星、广元、远景、胡森科技、圣陈诚、鸿泰时装、茂梦工程、雅华电子等，已经宣布撤回上市申请。

相对而言，目前优质企业基本停止退市，质量相对较差的企业仍在选择退市。另外，据不完全市场统计，从10月25日至今，新三板共有76家企业退市，其中基层企业73家，创新型企业3家，呈现“去劣留优”的趋势。

旋转委员会科学委员会不再是“唯一的选择”

今年早些时候，新的第三板公司将板转换成科学板的热情很高，科学板经常欢迎新的第三板“考生”。据粗略的市场统计，截至10月30日，被科学创新委员会(scientific innovation board)接受的公司数量已达167家，新三届董事会的公司数量为47家，占近28.14%。其中，新第三届董事会有18名“学生”，会议有17名“学生”，会议率保持在94%以上。

然而，随着新三板选择层的出现，市场将看到如何选择创建科学板还是选择层的新考虑。

在交易系统方面，基础层和创新层采用做市商交易方式或看涨拍卖交易方式，而选定的层股采用竞价交易方式。经批准，可以引入做市商机制。价格限制也不同。选定股票的价格限制是30%，第一天没有限制。

新三板改革规则

(图片来源:上海证券交易所新三板改革草案)

这样，新三层选择层的进入标准与科技创新板上市标准的指标类型设置相似，但指标值要求低于科技创新板。相关市场人士表示，对于成熟度高、收益和利润规模大、持续经营能力强、未来预期确定性高的企业来说，直接申请首次公开募股当然是首选。然而，对于目前市场上的这类新三板企业来说，直接向选定层公开发行更便宜。

此外，目前市场上出现了三家板企业撤回科学板申请的现象。

3月4日，在新三板上市的公司金达莱(jindalai)正式宣布，计划申请首次公开募股并在科技创新板上市，并打响了新三板“翻身板”的第一枪。等了半年后，11月20日晚，金达莱宣布，由于战略调整，经董事会认真研究，决定向上海证券交易所申请撤回首次公开发行申请文件，并在科技创新委员会上市。

一些市场分析师指出，有能力寻求换板的新三板公司质量相对较好。随着新三板公司的改革迫在眉睫，高质量的新三板公司有望享受第一波系统红利。因此，除时间因素外，金达莱的退市可能与新三板市场改革密切相关。

另一方面，最近科学创新委员会的爆发、投资热情的下降、总交易量的下降以及投资者逐渐回归理性正在逐渐显现。因此，在科技创新板积极性下降和新三板改革深化的背景下，市场可能会出现新的选择，但后续发展仍需要时间来说明。