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从年初企业年会上提到的“不裁员”到当年内部函中提到的“年底降职或10%副总裁”，58位市总裁姚劲波进行的激进内部改革终于在第三季度业绩公布后及时收到市场反馈。
智通金融应用观察到，58城市最近公布了该公司2019年第三季度的业绩。财务报告显示，58个城市2019年第三季度实现收入42.58亿元(人民币，下同)，同比增长17.4%。净利润7.92亿元，同比增长9.0%。
58个城市的收入表现超过了此前42亿元的指标限制。因此，华尔街也非常慷慨地肯定了公司的财务业绩。11月19日收盘时，58个城市收盘上涨13.83%，达到每股57.2美元的收盘价，成功阻止了下跌。
减持完股价下跌
然而，自去年5月份达到每股89.9美元以来，58城市的股价一直在波动，这一趋势一直持续到今天，并可能继续波动。回顾58个城市前几个季度的业绩，我们可以发现公司的收入和净利润保持了几个季度的增长，但是公司的股价却在震荡和下跌的道路上走得越来越远。尽管最近的外部环境对中国股市有一定的负面影响，但正是公司本身为股价下跌开辟了道路。
增长光环掩盖不了交通获取的困难
打开58个城市的界面，用户可以非常直观地了解该公司的各种业务。58号城市需要把它的“触角”尽可能延伸到它可能到达的每一个边界。这与58个城市的商业模式有很大关系。
作为一个分类信息网站，信息量是58个城市生存的基础。58岁的收入与会员数量和发布的信息数量有很高的相关性，这意味着58岁的会员越多，发布的信息越多，公司的收入就越高。
从这种商业模式出发，不难理解为什么58个城市将其业务分为会员服务业务和在线推广业务。这两项核心业务目前是58家公司的主要收入来源。
财务数据显示，2019年第三季度，58个城市成员贡献收入11.93亿元，同比增长1.0%。在线推广业务实现收入27.97亿元，同比增长20.1%。尽管这两项业务都在增长，但增长率却在逐月下降。这两个行业上季度的增长率分别为1.5%和23.8%。
值得注意的是，今年前三季度公司净利润达到57.74亿元，远远高于去年同期，因为前三季度公司投资收入为42.15亿元，计入公司其他收入项目，不可持续。
减持完股价下跌
然而，作为一家老牌互联网企业，58城市的财务状况仍然值得投资者的肯定。受经营业绩驱动，58个城市第三季度毛利率仍保持在88.2%
如果仅仅从财务数据来看，58城市过去三个季度的表现还是值得认可的，但是如上所述，公司的核心业务模式在于交通用户，而其盈利的根本原因是通过交通分红来收取和支付。因此，用户的增长实际上可以反映公司的运营和未来的增长空和增长率。
从交通增长的角度来看，58个城市的发展水平还有待提高。数据显示，2019年第三季度，58个城市和安家凯平台的付费用户数量约为360万，同比增长3.0%。付费用户数量的一位数增长暴露了58个城市未来的增长困境。
由于公司业务收入的核心来自C终端，在业务细分方面，房地产、汽车、招聘或本地生活服务等相关业务与付费用户的数量密切相关，付费用户的缓慢增长将进一步“拖累”未来58个城市的业绩增长。
减持完股价下跌
而且，正是因为公司的业务范围如此之广，其并购累计商誉达到158.98亿元。如果公司业绩的增长率进一步受到影响并在未来放缓，尚不清楚此类商誉是否存在减值风险。因此，对于58个城市来说，创新和转型是避免这场“灾难”的当务之急。
现金流下不容易转换
技术创新能让58个城市重组吗？这个问题已经成为这家公司的头等大事。
第三季度财务报告发布后，58城市首席执行官姚劲波表示，“第三季度，58城市的产品和技术人员数量同比增长10%。预计该公司将在2020年继续增加研发创新投资。”对于目前的58个城市来说，技术创新无疑是一种“强心剂”，但这种针能持续多久可能还有争议。
虽然在很多人眼里，分类信息市场模式仍然是世界上重要的商业模式，但这种模式仍然存在一定的缺陷，其根源在于这种模式的现金流。传统的“信息分配”遵循销售思维，只需要完成“销售”步骤，商家和顾客之间的联系已经结束，剩下的就是流动利润的结算。
然而，由此带来的问题是，在信息发布市场上“劣币驱逐良币”，公司无法有效控制虚假信息。对于利润增长点主要是会员注册费和港口服务费的公司来说，为了获得最大利润，流量往往不是“罚款”，因此各种纠纷是不可避免的。
根据广州市收集的投诉统计，2018年，广州市58个城市共收到611起投诉，解决率为18.66%。这表明，58个城市仍未跳出“信息分配纠纷”的圈子。
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为了不陷入交通困境和用户信任危机，58开始了自上而下的“自救运动”。这项改革的核心是搞垮市场。2017年，58个城市推出了以服务乡镇市场为主的“58个镇”，切入下沉市场。
在今年的Q2财报电话会议上，姚劲波还透露，同一个镇的58个用户增长良好，与当年58个城市的发展轨迹一致，甚至用户的增长也更快。
从第三季度的表现来看，58目前仍能保持两位数收入增长的原因表明，“58同城”的排水效应已经开始显现。然而，“符合58个城市的发展道路”，这句话仍然值得投资者谨慎。如果58在新模式下仍然不能从“数量”变成“质量”，那么新模式能“更新”它的寿命多久仍然是未知的。
