全年经济增速提升_基础设施投资增长挖掘机销量超过去年11月

全年经济增速提升

日前，中国工程机械工业协会发布的数据显示，2019年11月统计数据中包括的25家挖掘机制造商共销售了19316台各类挖掘机，同比增长21.7%。国内市场销售量为17159台，同比增长21.2%。出口2157台，同比增长25.6%。1月至11月，累计销售215，538台，同比增长15%。国内销售总量为191，839套，同比增长12.8%。出口23699台，同比增长36.6%。值得注意的是，今年前11个月的销售量超过了2018年的203，000台。

华泰证券(Huatai Securities)指出，11月挖掘机销售超出预期，预计2020年基础设施将出现温和反弹。工程机械行业协会数据显示，2019年11月，挖掘机行业销量为19，300台/+21.7%，1月至11月的总销量为215，500台/+15.0%。该行业保持高度繁荣。大开挖和小开挖增速加快，中开挖增速回升，出口增速稳定。我们认为，由于基础设施投资增长的适度反弹和房地产投资的一定弹性，挖掘机行业将在2020年继续稳步发展。领先企业的竞争力不断提高，其估值处于历史低点，低于全球领先企业。它们具有长期发展潜力。建议关注三一重工、中联重科、徐工机械和恒力液压。

郭进证券表示，由于人工置换等长期逻辑，小开挖将长期保持高于行业平均水平的增长率。下游，1-10月基础设施(不含电力)增长4.2%，房地产开发投资增长10.3%，新建住宅建筑面积增长10%。10月份，房地产新建面积在一个月内增长了23%，这导致中国的销售增长率上升。8月至9月，基础设施单月增长率保持在6.2%至6.3%的高水平，而10月份的增长率则从上月的2%下降。初步显示了基础设施支持政策的效果。2019年，矿业固定资产投资保持较高增长率，1-10月累计增长率为25.1%(2018年同期累计增长率仅为6.2%)，有效推动了大规模销售。2019年国内挖掘机需求将进入稳定增长阶段，出口增长将远远超过国内销售增长。建议重视三一重工和挖掘机产业链中的主机龙头和组件龙头恒利液压，重视徐工机械、中联重科和艾迪精密。

东兴证券在一份文件中表示，在这个挖掘机周期中，新的需求主要是由房地产驱动的。特别是自2017年以来，新建房屋面积快速增长，建筑房屋面积持续增长(2018年，新建房屋面积为20.93亿立方米，建筑房屋面积为82.23亿立方米，均为历史最高水平)，这意味着房地产整体土方需求持续增长。截至2019年10月，新屋建设和建筑面积累计同比分别增长10.0%和9.0%，下半年恢复增长。与前一个周期不同，市场在这个周期中没有明显感受到需求方面的显著增长趋势。自2017年以来，三大投资中只有房地产加速增长。我们相信，随着基础设施预期的提高和制造投资的恢复，挖掘机的需求预计将增加新的势头，年销量很有可能超过23万台。(资料来源:金融协会)

资料来源:金融协会