翠鸟控股净利润增长4负，创下上市以来首次亏损

多年来业绩一直放缓的翠花控股公司(控股)遭遇了上市以来的首次重大亏损。

日前，该公司披露了截至今年9月的中期业绩，亏损4450.2万港元。

该公司认为，造成损失的主要因素有三个:餐馆租约到期、受社会活动影响的香港市场客户减少以及人民币贬值。

这种情况短期内可能不会改善。

自去年3月以来，公司业绩的恶化变得越来越明显。不仅收入增长率持续下降，其母公司净利润增长率也连续四个报告期下降，从-20%增至-417%。

净利润连续4年负增长

翠花控股(01314.HK)是一家管理大众餐饮的餐厅。截至今年9月底，该公司在香港、中国内地、澳门和新加坡拥有84家餐厅。

翠花是一个家喻户晓的名字，但多年来，这家餐厅一直保持着较低的净利率，就像踩在钢丝上一样，稍有不慎就会造成损失。

今年中期业绩显示，该公司实现收入8.38亿港元，同比下降6.4%。母亲的净利润为-4450.2万港元，去年同期为1414万港元。

在翠花餐厅，几乎每个人都会点香滑奶茶的经典菠萝面包。然而，该公司的经营在过去一年左右一直在恶化。

此前，公司进行了重大人事变动，董事长李元康之子李志坚被任命为执行董事兼首席执行官。

年轻一代接手后将首先面临业绩恶化。

数据显示，2018财年、2019财年上半年、2019财年上半年和2020财年上半年，公司分别实现收入14.74亿元、7.88亿元、15.33亿元和7.56亿元，同比增长率分别为-10.02%、2.53%、3.97%和-4.08%。

同期，母公司净利润分别达到6426.4万元、1268.01万元、406.68万元和-4014.12万元，同比分别增长-20.00%、-68.91%、-93.67%和-416.57%。

从2016财年到2019财年，公司收入增长率持续下降，同比分别增长9.09%、5.28%、10.02%和3.97%。同期，归属于母亲的净利润增长率分别为-52.10%、34.50%、20.00%和-93.67%。

从2016财年到2019财年，公司毛利率保持在70%以上，但其净利率从3.88%降至0.26%。

是什么导致该公司的业绩持续低迷？

在2016-2019年的四个财年报告中，公司描述最多的原因是:经济低迷、消费者意愿下降、激烈的市场竞争、成本和费用增加以及人民币贬值。

紧急拓展海外市场

翠花控股的现状可能与多年前北上扩张内地市场有关。

2011年前后，翠花控股做出了一个大胆的战略决定:在内地开店。

虽然内地市场的餐饮服务市场是一块大蛋糕，但中国餐饮的复制成本太高，尤其是在供应链和劳动力成本上升方面。香港大多数餐饮同行都不敢鲁莽行事。

一个典型的例子是，为了进入大陆市场，每个人的音乐(00341.HK)在广东打磨了多年，然后进入华东，然后又回到了持有华南。

2012年，翠华控股在香港证券交易所上市，募集资金7.94亿港元，其中2.78亿港元(占35%)投资于在中国内地开设门店。

2013财年(截至2013年3月31日)，公司在中国内地的收入为2.04亿港元，同比增长152.1%。那一年，该公司在内地新开了五家店铺，店铺数量增至七家。

中国内地的急剧扩张导致该公司的成本负担增加，而中国内地的业绩增长率则直线下降。

2015财年，该公司在中国内地的收入为5.22亿港元，同比增长47.04%。2016财年，中国内地收入增速降至10%以下。

据斑马消费统计，从2016财年到2019财年，中国内地的收入分别为5.43亿港元、5.79亿港元、6.24亿港元和6.13亿港元，同比分别增长4.1%、6.63%、7.77%和-1.76%。

2017财年，香港市场首次出现收入负增长。当年收入12.47亿港元，同比下降4.74%。在2018和2019财年，收入增长率分别为-4.25%和-3.10%。

同期，该公司在内地的开业速度大幅放缓。

从2016财年到2019财年，中国内地的餐馆数量分别为24家、29家、34家和35家，而2019年9月底为38家。

从2017财年到2019财年，中国内地餐馆的增长率分别为20.83%、17.24%和2.94%。香港餐馆的增长率分别为-8.57%、3.13%和41.94%。

鉴于内地和香港市场的收入放缓，该公司转向海外，在新加坡和其他地方开设了门店。此外，该公司正在通过开发新品牌向外卖和婚宴等市场多元化发展。

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