[热点聚焦]潘光伟:推进银行业金融服务高质量发展

潘光伟

中国银行业协会专职副主席

资本管理新规开启资本管理行业新征程

2018年4月27日，新资本管理条例正式发布，成为统一资本管理行业审慎监管要求、对同类金融产品实施统一监管标准的纲领性制度文件。新规定的颁布旨在满足消除多层嵌套、加强渗透管理、规范资金池运行和实施净值管理的要求。它的颁布是为了规范金融市场的发展和整顿金融秩序，预防和解决金融风险，维护金融稳定和安全，以及为实体经济服务和促进供应方面的结构改革。

2018年7月，支持性详细信息发布，这与新的资本管理规定是一致的，具有重要意义，因为这是一致的，是相互耦合的。一是配套细则保持了新资产管理规则下资产管理业务去杠杆化和统一监管的核心原则，有效引导银行财务管理回归客户资产管理业务源头。其次，配套规则对资产管理业务的关键要素进行了详细的补充和解释，提高了管理层的可操作性。特别是，过渡时期没有“一刀切”的安排。过渡期结束后，经监管部门同意，商业银行可以采取适当安排，处理因特殊原因难以回笼的非标准化债权资产存量以及尚未到期的股权资产存量。这些安排有助于缓解部分资产的整改压力，避免风险处置带来的新风险。细则出台后，市场信心明显增强，市场疑虑逐渐消散，市场预期在一定程度上趋于稳定。

冷静应对，银行管理的新变化

随着监管政策的相继出台，以银行融资为主的主要资产管理行业开始转型，银行融资业务迎来了新的变化。

首先，整体财务管理业务保持稳定。新资本管理和财务管理条例颁布后，银行理财产品余额总体稳定，无明显波动。2018年底，银行理财产品余额32万亿元，同比增长2.5万亿元，增幅8.5%。其中，403家银行金融机构有48，000种存续的非担保金融产品，存续余额22.04万亿元，与2017年底基本持平。

二是产品结构进一步优化。首先，银行间财务管理的规模和比例持续下降。2018年底，银行间财务管理余额1.2万亿元，同比下降2万亿元，同比下降63%，资金内部流动现象明显减少。其次，发放给个人的金融产品呈上升趋势，截至2018年底占75%。第三，封闭式非担保金融产品的平均期限有所延长。2018年全年，新发行的封闭式非担保理财产品加权平均期限为161天，比2017年增加约20天。截至2018年底，期限不到3个月的非担保理财产品将不到4月底新资本管理条例发布时规模的一半。它占无担保金融产品的3%，比4月底下降了3%。最后，净值理财产品的发行速度加快。2018年，160家机构发行了净值产品，其中899、1068、1652和1990种净值产品分别在四个季度发行。

第三是产品种类越来越多。基于投资者日益多元化的投资需求和风险偏好，商业银行积极遵循监管指引，加大产品研发力度，不断提高理财产品的广度和客户覆盖面，相继推出商品(货币)产品的开放式产品和混合非固定收益产品。通过专业化、个性化的产品，为投资者提供全方位、多层次、跨市场的金融投资服务。同时，本行财务管理业务坚持以客户为中心，遵循风险与收益平衡，为投资者提供稳定、可持续的财务管理收入。2018年，非担保理财产品累计客户收入1056.6亿元，而封闭式非担保产品的年收益率为4.97%，同比上升约80个基点。

第四，大力支持实体经济发展。银行融资通过债券、非标准资产等方式直接或间接进入实体经济，有力支持了实体经济的发展。截至2018年底，非担保理财资金分配给债券资产的比例高达53%。其中，政府债券、地方政府债券、中央政府票据、政府支持机构债券和政策性金融债券占非担保理财投资资产余额的8%。商业金融债券、银行间存单、公司债券、公司债券、公司债务融资工具、资产支持证券和外国债券占无担保金融投资资产余额的45%。银行融资在降低融资成本方面发挥着积极作用。首先，在打破当前汇率和产品净值的背景下，市场无风险利率下降，从而压低了企业的融资成本。第二，新的资产管理法规将嵌套层次限制在一层，禁止多层嵌套和渠道业务，从而缩短融资链，进一步降低企业实体的融资成本。三是允许金融子公司直接投资股票，或者为股票市场引入一大群潜在客户和资金来源，从而增强企业在资本市场的直接融资功能，拓展资本市场的发展。

平稳过渡，妥善处理过渡中的问题

根据新资产管理条例的要求，银行财务管理在转型发展过程中也遇到了一些问题和挑战，如现有资产的处置、投资者教育等。为应对这些挑战，银行业应加强研究，积极应对，确保银行财务管理业务平稳过渡。

第一，现有资产的处置。新的资产管理法规出台后，要求金融机构制定过渡期资产管理业务整改计划，明确时间表，明确过渡期至2020年底。由于投资者对新净值产品的接受度较低，非担保理财产品的规模在2018年5月和6月大幅下降。2018年7月支持性规则发布后，银行调整的步伐再次加快。今后，要进一步加大创新力度，积极拓展现有资产处置方式和渠道，以市场化、多元化、专业化的方式审慎妥善处置现有资产。

第二是投资者教育。过去，由于各种主客观原因，中国人对“银行融资绝对安全”形成了不正确的内在理解，导致传统银行融资客户对自身承担的风险和收益认识不足，难以接受净值产品。这将给金融产品原始库存的转换和处置以及新产品的发行和销售带来压力。

第三，缺乏投资和研究能力。过去，银行擅长投资债权资产，整体风险偏好较低。即使对银行业的公共基金公司来说，股票投资的比例也明显低于行业平均水平。然而，公开发行基金和证券交易商等机构在股票投资领域积累了20多年的经验，在战略选择和风险控制领域也有丰富的经验。与此相比，银行财务管理仍有很大差距。迫切需要建立相应的投资和研究团队，提高他们的投资和研究能力。

积极转型努力实现财务管理的高质量发展

2019年是本行财务管理转型的关键一年。本行财务管理业务将向以下方向转变。

一是运营模式的公司化。监管部门发布《商业银行金融子公司管理办法》后，商业银行纷纷申请设立金融子公司。迄今为止，已有四家金融子公司开业。企业经营模式能够有效地将资产管理业务与传统银行业务隔离开来，有助于实现收入和成本的独立核算，更好地隔离风险，促进资产业务的健康发展。截至2018年底，银行理财总余额占中国资本管理总额的25.8%，为理财子公司与其他资本管理机构未来的竞争奠定了良好基础。从行业发展趋势来看，理财业务的附属经营模式将是大势所趋。

第二是金融产品的净值。净值是金融产品转型的方向和重点。然而，现有投资者的接受度不高，因为净值产品没有预期回报率，回报率波动很大。2018年，商业银行发行净值金融产品的速度有所加快，但产品规模所占比例仍然较低。商业银行需要进一步建立资产评估、信息披露、风险监控等会计和操作系统。为不同的客户群逐步推出净值新产品。同时，要为产品净值管理打下坚实基础，以“基金样”产品为长期转型目标，部署固定收益、混合股权、商品和衍生产品四大产品线，建立完整的净值产品体系。

第三，资产配置多元化。过去，我国银行金融产品结构简单，同质化严重。在“刚性支付”的保证下，他们仍然吸引着最稳定的客户。然而，随着资产业务的转型，产品的吸引力必须通过多元化的资产配置来重构。因此，商业银行应坚持多维体系，建立包括商品资产、外汇资产、股权资产、另类资产等在内的资产配置体系。通过“自主投资+主动外包投资”的并行模式，实现不同类型资产的定向投资，真正实现大型资产的配置。

第四，投资和研究能力是专业化的。金融子公司可以在货币市场、债券市场、股票市场、衍生品市场、养老金市场等实现全市场投资。这不仅丰富了金融服务的投资领域，也对商业银行目前的投资和研究能力提出了巨大挑战。商业银行需要进一步建立完善的投资研究体系，弥补以往股权市场投资经验的不足，提高专业投资水平和研究能力。

资料来源:中国金融，2019年第18期