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两周前，对冲基金卖出了许多石油订单，并从油价上涨中获利。油价上涨将油价推至去年11月以来的最低水平。然而，随着围绕全球经济的乐观情绪升温，市场预计沙特阿拉伯将进一步减产，他们现在又开始购买大量原油和石油产品。
尽管对冲基金倾向于在短期内看到更多的油价。然而，分析师指出，市场上仍有两个不确定因素，这可能导致基金经理调整头寸。总体而言，近期美国石油波动加剧，58.7为最高关键阻力位。
对冲基金再次购买原油期货
在截至11月26日的一周内，对冲基金和其他基金经理购买了相当于1.44亿桶的六大石油期货和期权合约，这是两年多来最大的单周购买量。
根据欧洲期货交易所和美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，该基金在过去7周的6周内增加了石油合约，总购买量为2.91亿桶。
上周的购买集中在原油上，购买了6700万桶纽约商品交易所和洲际交易所美国原油和3800万桶布伦特原油。自欧佩克+在2016年12月达成停产协议以来，该基金的原油购买达到最高水平。过去一周，它涵盖了更全面的石油类型，包括美国汽油(1400万桶)、美国柴油(700万桶)和欧洲柴油(1700万桶)。
金价上涨的一个迹象是，9月底和10月初在纽约商业期货交易所(NYMEX)建立的西德克萨斯中质石油(WTI)的大部分空头寸已经关闭。WTI空仓库已降至仅4000万桶，与9月17日相同，远低于10月22日达到的1.26亿桶的峰值。
推动基金经理提高油价的三大因素
分析师认为，基金购买受两个因素驱动:对全球经济日益乐观的态度和美国原油产量增长放缓。基金经理购买的原因可能还包括他们预期沙特阿拉伯及其欧佩克+盟友将在本周的会议上同意延长或深化禁产协议。
全球经济乐观情绪复苏
最近的数据显示，全球经济可能在第三季度末勉强避免了衰退，商业活动在今年最后三个月显示出稳定或略有改善的迹象。
尽管最近几个交易日美国制造业和就业数据的放缓在一定程度上打击了市场信心，但强劲的消费数据和失业率仍接近几十年来的最低水平。感恩节期间的高峰旅行也支持了对石油的需求。最重要的是，国际贸易形势的改善也提高了市场对美国经济复苏的预期。
处于技术衰退边缘的欧洲经济也显示出一些稳定的迹象。德国的失业率在最近的季度调整后意外下降。同时，制造业采购经理人指数和消费物价指数数据也略有回升。
与此同时，随着保守党在英国大选前保持优势，市场对有序退出欧洲的乐观预期正在进一步升温。基于此，该机构的调查显示，英国未经同意离开欧洲的可能性已从20%降至15%，为2019年5月以来的最低水平。
投资银行瑞士信贷(Credit Suisse)此前表示，尽管投资者可能在2020年面临意外的紧急情况和市场波动，但全球经济和风险资产预计将表现出灵活性。世行预测，明年全球经济将缓慢增长2.5%，衰退的可能性很低。
宏利投资管理全球资产配置主管内森·托夫特(Nathan Thooft)表示，越来越多的人开始相信事情会越来越好。只要市场情绪不受意外因素干扰，基于当前市场情绪，油价仍有一定的市场空。
美国产出放缓
毫无疑问，美国原油产量仍在增加，最新调查数据显示，2019年11月美国原油产量已达到每日1290万桶，这意味着以目前的速度，美国原油产量可能在2020年初达到每日1300万桶。
尽管美国原油仍在增产过程中，但由于过去12个月的价格下跌，美国目前活跃的钻井平台数量为674台，而年初时为877台，同比下降23%，部分抵消了钻井效率提高带来的增产。
与2018年同期相比，当时美国原油产量每天增加200万桶，目前仅每天增加110万桶。
波士顿咨询集团能源影响中心高级主任杰米·韦伯斯特(Jamie Webster)表示:“如果油价不大幅上涨，美国很可能会达到石油产量增长的峰值，尽管未来石油产量仍将达到峰值。”
欧佩克可能会在这次会议上进一步减产。
周一有两个消息来源称，欧佩克+正在考虑每天至少再减产40万桶。
消息人士称，欧佩克最大的产油国沙特正在游说进一步减产，因为油价上涨将有助于该国平衡预算，并支持国有石油巨头Saudi Aramco上市。该公司计划在周四对首次公开募股进行定价。
摩根大通(JPMorgan Chase)表示，由于沙特阿拉伯需要将油价维持在每桶60-70美元，预计产油国将同意在2020年前减产150万桶，即增加日产30万桶。
沙特阿拉伯还敦促伊拉克和尼日利亚更好地遵守配额，以此作为沙特阿拉伯进一步减产的条件。
消息人士援引欧佩克经济委员会周一的最新分析称，如果不进一步减产，2020年上半年，石油市场将面临严重供过于求和库存增加的风险。基于这一分析，分析师认为，即使沙特阿拉伯对独自承担减产感到非常厌倦，但只要俄罗斯、伊拉克和尼日利亚能够实现合规，它仍可能每天减产30万桶。早些时候，伊拉克能源部长加德班表示，欧佩克应该每天减产40万桶。
还有两个潜在因素空
鉴于油价已经反映了如此多的看涨因素，风险平衡正在逐渐转变，至少从头寸角度来看是如此。基金经理所持石油期货和期权的许多/[/k0/头寸之比接近5:1，自10月中旬以来几乎翻了一番，达到5月底以来的最高水平。
同时，市场预计2020年美国原油期货价格将从10月份调查的每桶56.98美元升至每桶57.30美元，表明市场对原油的需求将有所改善。
然而，市场参与者警告称，原油价格上涨是市场在三个可能有利因素的基础上做出的预测，但市场上仍有两个不确定因素可能构成压力。
首要关注的仍然是国际贸易的进展。作为2019年最大的不确定因素，它将对全球原油需求产生巨大影响。预计未来几周将发布更多消息，这将影响市场的交易情绪。
其次是沙特新能源大臣阿齐兹王子如何改变“游戏”。
沙特阿拉伯前能源部长法里赫坚持价格稳定，并于今年9月被新任能源部长阿卜杜拉齐兹·本·萨尔曼王子(Prince Abdelaziz bin Salman)取代。分析人士认为，沙特王室对法利亚未能有效提振油价的不满是法利亚辞职的直接原因，这意味着阿齐兹王子将尽力实现既定目标。
然而，沙特阿拉伯最近对其自身的总体减产表示不满，并表示不会进一步减产。尽管分析师预测沙特阿拉伯可能会将日产量额外减少30万桶，以敦促不达标的产油国尽快遵守，但考虑到沙特阿拉伯目前的日产量已经低于近40万桶的日产量上限，即使沙特阿拉伯承诺将日产量上限降至1000万桶，实际上也不会对沙特阿拉伯构成巨大压力。
最重要的是，如果尼日利亚、俄罗斯和伊拉克仍未能实现合规，沙特阿拉伯可能会增加产量，以便在稍后阶段重获市场份额，即使油价在2014年暴跌。这对石油市场将是毁灭性的。
技术分析
在日线图上，美国原油再次回到上行轨道。最近的大幅下跌趋势表明，近期油价波动或加剧，对市场消息更加敏感。
然而，从过去两周的市场表现来看，58.7美元前线附近是一个强阻力位，而55.3美元前线附近是一个强支撑位。一旦突破55.3/58.7的区间，预期油价将选择方向。
在短期内，200天移动平均线是一个关键点。美国原油曾多次围绕这条线竞争。由于200天均线已经企稳，如果美国原油在不久的将来能够继续在这条线上方收盘，预计将为进一步上行打开大门。目前，200天移动平均线为57.5美元。低于这个位置，60日移动平均线和100日移动平均线位于56美元附近。如果跌破这个位置，它将面临进一步下跌的风险。
任何时候，站在58.7和探头60上。
北京时间14点，美国原油价格目前为58.16美元，下跌0.46%。
