招商证券基金第三季度排名表

在基金多于股票的时代，权威基金评级机构选择的五星基金为人们选择基金基数提供了有益的参考。“买基金，数星星”也是许多人选择他们的基础的原则之一。根据招商证券发布的最新第三季度基金评级报告，截至今年10月25日，整个市场只有175只基金被选为招商证券的五星级评级，其中包括67只平衡混合基金。中国金融新经济混合动力A(基金代码:001387)榜上有名，获得平衡混合动力五星评级。

在目前5000多种基金产品中，为什么中国金融新经济A能够脱颖而出，成为招商证券的新五星级选择？从第三季度的报告中，我们可以发现，第三季度，上证综指下跌2.47%，沪深300下跌0.29%，中国证券500下跌0.19%，创业板指数上涨7.68%。在此背景下，中国金融新经济(China Financial New Economy)在第三季度初调整了头寸，增加了成长型高管团队和大额消费的配置，并在整个季度以少量头寸关注事件驱动的投资机会。在控制回撤的基础上，我们实现了超过性能基准的回报。第三季度，中融新经济的净账户增长率分别为14.17%和14.16%，同期业绩比较基准回报率仅为0.49%。

根据东方财富选择(Eastern Wealth Choice)数据，截至2019年11月15日，中国金融新经济A今年实现了42.03%的回报率，在同类中排名前1/5。

从资产配置的角度来看，中国金融新经济是一个灵活的配置基金。基金资产中的股票投资比例在0%至95%之间，与新经济主题相关的上市公司股票投资比例不低于非现金基金资产的80%。

在证券业有近10年经验的中国金融新经济混合基金(China Financial New Economy Hybrid Fund)经理江涛表示，他很少主动把握时机，更喜欢通过选股获得超额回报，保持相对稳定的头寸水平。在投资策略方面，江涛介绍说，主要趋势是采用投资组合再平衡，这是一种反周期投资策略，要求投资者买入估值过低的资产，卖出估值过高的资产。传统投资组合管理的常用方法是“买入并持有”，直到公司的投资逻辑发生变化。在投资组合的日常管理中，通常会进行一些细微的调整，即投资组合再平衡。

“再平衡的本质是自愿放弃投资组合中动量策略的一些收益和风险，并抓住资产间收益率轮换的机会。再平衡的另一个好处是，它使投资组合的风险在时间上更加稳定。”江涛进一步指出，不再平衡将导致削弱风险分散功能的劣势。因为对于投资组合来说，不转移头寸的直接结果是，投资组合最终将无限接近一两只表现最好的股票，而用于抵御风险的对冲资产将逐渐稀释，从而被边缘化。当市场经历大幅回调时，对冲资产分散风险的功能就会减弱。

展望未来，江涛对市场表现持乐观态度。他对医疗器械和医疗服务以及TMT部门等细分行业持乐观态度。他将坚持“两低一长”的原则，低浓度、长持期、低周转率。“宏观经济和企业经营的不确定性很难完全避免，但整个市场的波动可以通过产业的分散配置来减少。还将通过分散持股、不断加深对其业务模式的理解和密切跟踪其运营情况，及时调整单只股票的波动和流动性风险。”