法国巴黎银行:在降息周期结束前，黄金将继续受益

随着美国乃至全球经济形势的不确定性不断加剧，美联储最近几个月已经两次降息，市场预计将会有更多降息举措。黄金受益于市场情绪的转变，法国巴黎银行大宗商品研究主管哈里·齐林吉里安(Harry Tchilinguirian)认为这种转变将继续下去。

齐林吉里安(Tchilinguirian)表示，由于每次美联储降息时名义收益率都会下降，只要经济不确定性持续存在，实际利率可能会继续在负值范围内波动，从而增加黄金持有的吸引力。

尽管美联储主席鲍威尔将7月份的降息描述为周期性调整，但这并没有打消市场对进一步降息的预期。基准的10年期美国国债收益率在7月份突然下跌，甚至比低迷的通胀预期还要快。这将美国通胀保值债券的实际收益率推至接近零，而金价攀升至每盎司1500美元。

Tchilinguirian表示，随着投资级公司债券和主权债券收益率转为负值，黄金价格稳步上涨。

展望未来，Tchilinguirian表示，美联储预计将在今年12月、明年3月和明年6月降息25个基点。这意味着在当前周期结束时，联邦基金利率的上限将为1.25%。他指出，如果美联储比预期更加激进，金价可能会超过预期水平。

随着美国国债收益率下降，美元可能面临压力。Tchilinguirian表示，美元的任何贬值都会增加黄金对投资者和央行的吸引力。