“恒泰央证杯”私募管理人六月说-杭州泓钰资产

央证公开课

杭州泓钰资产管理有限公司,作为一家专注于开展私募证券投资基金业务的投资机构,具有与时俱进的的财富观念,在风险控制策略上以科学严谨的态度,尊重市场趋势、专注价值投资。

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上周回顾

1、经济数据不达预期 投资行为开始谨慎

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上周A股上证指数、深成指、创业板指、MSCI中国指数延续了 6月初以来的调整,端午节后,金融市场在5月份国内经济数据不达预期、年中资金面紧张、 美联储强势加息、中美贸易前景不明朗等大背景影响下,市场接连出现部分上市公司债务违约、商誉大幅减值风险。股市、汇市期货市场同时出现暴跌。广大投资者投资情绪骤然紧张、投资行为开始谨慎起来。

2、千股跌停,机构投资者悲观情绪再次演绎到极致

6月19日,A股再次出现“久违的”千股跌停,机构投资者悲观情绪再次演绎到了极致。其实透过这些现象,我们条分析A股目前所面临的内外问题,我们可以看到中国作为世界新兴市场大国所面临的问题绝非孤例,而是金砖5国目前面临情况的集中代表,只不过我们是这5国中经济体量最大、经济结构最完整、外汇储备在世界规模最大的国家而已。目前金砖5国股市、汇市期货市场都面临严峻考验,这源于这5国过去长达20年发展模式、经济全球化所带来的全球分工影响,同时这些国家自身所面临的内外发展问题。

3、悲观预期中 当想光明和希望所在之地

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今年在此轮美国加息、强势美元主导的背景下,包括这5国在内的世界各经济体货币流动性都面临此轮美国加息周期的巨大影响。而美国在全世界经济体货币和金融市场动荡之际、祭出贸易战常规组合动作,无疑加速引发从太平洋到大西洋、印度洋国家经济发展模式弊端和结构性问题的共振。在美国加息的加速阶段,目前看全世界金融市场都将持续动荡不已。A股目前所面临的问题,既有我们股市面临的资金流动性短缺问题,同时也叠加了中国所面临的国内外宏观风险、 已上市公司基本面整体素质较差、股市投资者结构导致的信心脆弱等问题。但目前来看,市场正在集中释放各种潜在风险、悲观预期中,内心备受煎熬之时,当想光明和希望所在之地,穿越黑暗、黎明似乎已经在不远的前方。

4、泓钰投资孔令彬:今年第四季度前都是市场的调整期

我们坚持去年底、今年初以来判断:2018年A股市场的真正转机在第三季度, 非常好的投资时点在第四季度,在此之前都是市场的调整期。

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本周展望

1、央行新一次“定向降准”

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本周国内金融市场可能会迎来中国央行新一次“定向降准”,届时资金面会有一定程度改善。

2、短期经济“吗啡”和长期“砒霜”的利害关系

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很多专业投资机构和个人投资者都在紧盯中央经济和金融决策层是否在内外逆风之下,调整原来既定的“金融去杠杆”宏观策略。目前来看,局部应对国内外挑战和风险,中央做一定范围的局部政策调整是必要的,但是金融去杠杆,理应坚持。没有去落后产能、金融去杠杆,金融系统来一次迟到的正本清源,资源有效配置机制重塑构建,未来中国可能将面临极其漫长的痛苦周期。因此我想中央领导层和专家智囊们应该会理智想清楚短期经济“吗啡”和长期“砒霜”的利害关系,理论上应该不会重蹈覆辙、饮鸩止渴。因此我们深入研究和紧盯国家未来产业战略、将投资决策布局在国家长期产业发展短板、亟待提高的方向上。立足于长期持续投资的投资者,应将视野持续集中在公司业绩增长确定性更高的优质个股标的上、构建中长线组合,逢调整、连续调整企稳时建仓、加仓、摊低持仓成本,获取未来长期回报!

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市场研判

诊断成长潜力、把握成长新机遇

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轻指数、重业绩、追踪中长期强势的医药医疗、芯片人工智能新能源汽车等产业真正掌握国际顶尖核心技术、具备世界级企业成长基因的上市公司。对于业绩一流、分红能力优秀、最近股价不断反弹上涨、勇创历史新高的优质上市公司, 我们诊断它们成长潜力、把握其成长新机遇或许是未来很长一段时间参与最佳逻辑。

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泓钰观点

寻找中长期投资方向,勇于把握行业竞争力

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持续关注 A股、H股龙头蓝筹股和盈利景气周期处于上行的消费、医药、人工智能新能源汽车产业链、5G通讯产业链等行业龙头企业、核心大金融优质企业股票。寻找中长期投资方向,勇于把握行业竞争力最强的优质企业未来短期下跌后、逢低建仓、加仓机会。

本文为泓钰资产孔令彬个人观点,仅供参考,不构成任何投资买卖建议。

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公益温暖人心 金融助力梦想

恒泰证券前身为内蒙古证券有限责任公司,成立于1992年, 总部设立于内蒙古呼和浩特 在全国20个省、自治区、直辖市设有证券营业部144家。

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