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导读：疫情对全球消费市场的冲击仍在持续，国际运动品牌巨头阿迪达斯、耐克都快撑不住了。
最近走进商场，不少人会发现许多服装品牌都开始进行大力度的优惠活动，其中不乏像耐克、阿迪达斯、安踏等知名服装品牌。
服装品牌纷纷启动大力度优惠活动的背后，是疫情之下鞋服企业所面临的销售困境。目前已进入5月，冬装和春装销售的时间窗口行将关闭，服装企业过去几个月所积累下的库存该如何处理，无疑将成为许多鞋服品牌所面临的难题之一。
2020年，本是一个“体育大年”。
但受新冠肺炎疫情影响，被寄予厚望的“体育大年”已然改变。
3月初，NBA宣布暂停2019-2020年赛季余下所有比赛，联盟进入停摆状态;
3月24日，东京奥运会最终被按下“推迟键”，延期至2021年举行;
4月23日，欧足联也宣布将推迟至2021年举办欧洲杯，但保留“2020欧洲杯”名称;
…………
据不完全统计，年初至今，因疫情影响，不得不延期、取消的大型体育赛事已经超过40项。
在此背景下，运动品牌的日子也不好过。
阿迪、耐克等运动品牌纷纷打折
记者走访北京多家商场发现，许多服装品牌都开始进行“部分商品五折、买一送一、全场商品6折起”等优惠活动，发起这些活动的商家中不乏阿迪达斯、安踏、耐克等知名的鞋服品牌。
事实上，在近期服装品牌纷纷开启优惠活动的背后，是疫情之下行业正面临的巨大经营压力。
4月24日，美国服装巨头盖璞（GAP）称，为了应对危机，公司从4月起暂停给8万多名公司员工发放工资，让员工无薪休假。
记者在走访盖璞时发现，目前店内人流稀少，随处可见商品5折、7折优惠的字样。
▲盖璞某门店多种商品半价促销
安德玛日前表示，目前其运动服装和运动鞋正面临“持续的需求挑战”，并表示预计2020财年的销售额将下降低个位数的百分比。此外，安德玛预计新冠肺炎疫情将使其第一季度的销售额减少约5000万美元至6000万美元。
4月27日，阿迪达斯发布的2020财年第一季度业绩显示，受疫情影响，剔除汇率因素，阿迪达斯2020年第一季度销售额下降19%至47.5亿欧元；营业利润同比骤降93%至6500万欧元；净利润大跌96%至2600万欧元。
阿迪达斯还发出警告，第二季度其销售额将受到更大冲击，预期同比下降超过40%，经营利润或将为负数。
目前，该公司在全球范围内超过70%的门店已经关闭。而由于大举关店，阿迪达斯还面临着较大的库存压力。
财报显示，关店举措不可避免地导致产品销量低于预期，这导致库存增加32%，至43.34亿欧元。剔除汇率因素，库存则扩大36%。据瑞士信贷测算，阿迪达斯可能需要长达一年的时间才能清理掉这些库存。
为了弥补线下关店的损失，阿迪达斯与其他品牌一样将重点转向了线上。
从3月8日妇女节购物季至今，阿迪达斯疯狂开启打折优惠活动。
图片来源 / 阿迪达斯官网
但线上销售仍难以弥补大量门店关闭带来的损失，对于公司整体的业绩冲击仍然巨大。阿迪达斯方面坦言，暂时无法结合新冠肺炎疫情的影响评估2020年全年业绩。
另媒体报道，阿迪达斯的老牌竞争对手耐克（NIKE）也因疫情蔓延不断关店，且面临供应链等问题。耐克集团截至今年5月底的第四季度销售额将下降约34%，受损幅度约为35亿美元。
据研究公司Woozle research预计，未来三到六个月，耐克营收可能损失超过55亿美元。
疫情影响，服装企业库存累积严重
不仅仅是国外企业，国内多家服装上市公司2020年一季度业绩受疫情影响也大幅下滑，其中多家提到了自身面临的库存问题。
海澜之家2020年一季报显示，报告期内净利润同比下滑75.59%。在2019年年报中，海澜之家就预警称，新冠肺炎疫情对线下零售带来较大冲击，将对公司的销售业绩产生不利影响。
而其中一项风险，就是公司存货的风险。
年报显示，截至2019年底，海澜之家存货价值为90.44亿元，海澜之家表示，这些存货中有48.29%为附不可退货条款的货品，如市场环境发生变化或竞争加剧，可能引发变现出现困难或跌价的风险。
此外，七匹狼披露的2020年一季报显示，报告期内公司净亏损4205.26万元，其中资产减值损失达到6026.35万元，因为“受疫情影响，公司库存消化缓慢，对应的存货跌价计提较多”。
著名经济学家宋清辉指出，春节期间，本应是全年线下消费的最大旺季，有利于增厚纺织服装公司的利润水平。但由于新型冠状病毒感染肺炎疫情的爆发，疫情对纺织服装公司产生了巨大的影响，直接导致终端消费快速下滑，库存累积严重等问题。
服装企业的库存“难题”
如何处理库存积压，一直是服装企业需要面对的难题之一。一般来说，对于那些难以卖出的商品，服装企业往往会采取降价销售或退回生产厂商等方式来处理。
不过，无论是降价促销，还是最终退回生产厂商，都意味着原有商品价值的下降。对于服装上市公司来说，为了预防每年因为库存积压而带来的账面损失，公司会定期对库存商品进行减值测试，并相应地计提存货跌价准备来覆盖库存商品的减值损失。
不过，对于存货减值准备的计提，也将影响到公司的业绩情况。据不完全统计，在目前已公布2019年年报的服装上市公司中，就有10家服装上市公司计提了存货跌价准备，合计金额达9.5亿元。
部分服装上市公司2019年度计提存货跌价准备金额
因库存积压而影响业绩最典型的案例莫过于李宁。
2008年之后，在“奥运热”的影响之下，李宁等国产运动鞋服公司快速扩张，但是高速的扩张导致了经销商库存积压、店铺效益下滑等种种问题。
为了解决库存积压问题，李宁推行了包括清理库存、合理化销售网络等一系列的改革措施，并计提了大量的库存坏账，这直接导致公司的净利润在2012-2014这3年时间里出现了连续亏损的情况。
更重要的是，因为库存的堆积，李宁的线下加盟商们不断地采用降价、打折等促销方式来清理库存，这直接导致李宁的品牌形象受损，此后重塑品牌形象一直是李宁发力的重点方向。
8年前库存危机会重现吗？
不少业内人士担忧，疫情影响之下，服装业或将重现2012年以李宁为代表的国产品牌所出现的库存积压的情况。
从多家券商观点来看，尽管多数分析师仍认为疫情将给服装企业带来库存压力，但整体来看，此次库存问题后续处理及恢复的时间将较此前国产鞋服品牌库存危机时更短。
光大证券纺织服装行业分析师李婕指出，虽然目前国内疫情防控初显成效，但国外疫情仍在加剧，因此对海外需求和纺服出口维持谨慎的态度。同时，对宏观经济增速的悲观预期可能导致市场消费意愿收缩，尤其是可选品类的消费，因此短期疫情对服装零售的压制作用仍将延续。
长城证券纺织服装行业分析师黄淑妍表示，预计随着国内防控力度趋于缓和，预期二季度品牌服装消费将有一定起色。不过考虑大部分服装上市公司都采取允许第一季度与第三季度产品换货，通过减少第三季度生产量的方式，减轻经销商及自身库存压力，预计报表上的负面影响可持续到第三季度。
国盛证券则指出，疫情影响下，服装行业的终端流水下滑，客观上确实存在库存压力。但是，从对比的视角来看，本次库存问题形成的原因和企业零售管理模式已经发生了变化，当下的库存问题好于2008年-2012年的库存危机。
