中国太保登陆伦交所获银保监会同意

本报记者 陈晶晶 北京报道

5月8日，中国太保（601601.SH）发布公告称，近日收到中国银保监会意见函，银保监会原则同意公司发行全球存托凭证（GDR）并在伦敦证券交易所上市。

同时，中国太保在公告中强调，此次发行上市尚需取得相关境内外证券监管机构和证券交易所的最终批准，该事项尚存在不确定性。

据悉，早在2019年9月，中国太保发布公告称拟发行GDR并申请于伦交所上市。根据相关规划，中国太保拟发行的GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.2867亿股（包括因任何超额配股权获行使而发行的证券），不超过本次发行前公司A股股份的10%。发行GDR并上市拟募集资金将在扣除发行费用后，用于稳步推进公司国际化布局及补充资本金。

今年3月24日，在2019年业绩发布会上，中国太保管理层公开表示，中国太保发行全球存托凭证（GDR）工作在有序推进, 发行GDR的初衷不变，目的是为了完善公司治理水平；内外监管审批工作在推进中，目前保持着密切沟通，投资者推荐工作也在展开，针对的是长线机构投资者；市场因素和疫情对发行窗口有所影响，随着疫情修复，公司会择机完成GDR发行。

方正证券非银研报近日分析称：“中国太保作为第一家伦交所上市的保险公司，海内外布局同步开展。一方面，伦交所发行GDR可再引入海外投资者、改善治理结构、提升太保经营能力。前期 H股发行引入新加坡政府投资咨询公司（GIC）进入董事会，当前发行GDR引入战投（或进入董事会），进一步金融开放、改善公司治理结构。另一方面，有助于公司推进国际化布局。海外融资以打开国际金融市场，拓展海外业务、探索负债端的新增长源，多元化布局。获增量资金可进一步扩大国内业务面，同时进行海外业务布局，以谋长远发展。”

最新数据显示，中国太保2020年一季度实现营业收入1382.11亿元，同比增长3.8%，保险业务收入1311.48亿元，同比增长2.2%。集团归母净利润83.88亿元，同比增长53.1%；集团总投资收益率4.5%，同比下降0.1个百分点；净投资收益率4.2%，同比下降0.2个百分点。基本每股收益0.93元，去年同期0.60元，同比增长53.1%。

对此，长城证券研报分析认为，主要原因是中国太保资产端延续稳健风格而表现突出，归母净利润增速53.1%超过市场预期。负债端续期业务稳定助力寿险减缓疫情冲击，非车险业务以32.5%增速拉动产险业务，表现优于同业。

值得一提的是，中国太保2019年营业收入3854.9亿元，同比增长8.8%，其中寿险、产险业务收入分别为2125.1亿元和1329.8亿元，同比分别增长5.0%和12.9%，寿险增长主要得益于续期业务拉动，产险中非车险业务增长迅速；在相关精算假设调整提高保险合同准备金计提数额，使得利润总额相应减少80.77亿元的情况下，集团归属于母公司股东的净利润达到277.4亿元，同比增长54.0%。

在分红方面，年报显示，中国太保拟根据总股本90.62亿股，按每股1.2元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配108.74亿元，占当期净利润的比例为39.2%。2017年和2018年，中国太保分别派发现金红利72.5亿元、90.62亿元，占各期净利润的比例分别为49.4%、50.3%。截至2019年末，按照中国企业会计准则财务报表未分配利润达到326.66亿元。

分析人士指出，中国太保股东回报持续提升，2019年每股分红1.2元，同比增长20%，近10年平均分红率45.7%，远超上市同业，未来分红或将逐步转向以营运利润为基础，预计分红比例将保持高位稳定。