南方基金王博：在创新周期中挖掘科技成长股

中证网讯（记者 张焕昀）在日前举办的“迎接2020，备战权益投资新机遇”南方论坛上，南方科技创新混合基金经理王博表示，对于眼下的科创板行情，科技是内涵，而创新更多体现在制度的创新。他还表示，做科技投资还是遵循产业趋势，挖掘能成长为大公司的成长股。

科技股投资更注重成长性

由王博管理的南方科技创新混合成立于2019年5月，近半年收益率超60%。作为一只聚焦科创领域的基金，王博在伺机逢低买入。王博表示，科创板2019年7月22日上市之后，当时大部分公司都处于高估的状态，没有比较好的安全边际时，不买入。伴随着后续科创板公司的板块性会减弱，会逐步落实到公司基本面上，如果公司有合理价格，会考虑投资。

事实上，王博非常认可科创板的公司。他表示，南方基金研究部有专门成立科创板研究小组，进行了非常前瞻且深入的研究。

研究之后，他们发现了科创板的两个重要特征：一是科创板公司在国内相关行业中相对优质，不完全是炒概念；二是通过对第一批报材料的一百多家科创板公司进行过分析，发现大部分公司ROE、ROA、研发强度、成长性均超过目前A股公司平均水平，尤其是盈利能力方面。一般来说，科创板公司的研发成本比较大，扣除研发费用后，盈利能力依然出类拔萃。

落实到投资上，王博认为，科创板投资和传统成长股投资相比有四点不同：

一是科创板公司大部分都是非常典型的成长股，在投资上要遵循成长股的投资研究方式，要注重长期成长性和空间，注重公司治理和研发能力。

二是要特别注重去伪存真，之前部分投资者喜欢炒概念，所以投资科创板一定要注意去伪存真。

三是投资方法要更加多样化，一般做成长股投资，都用PE的方法，但初创的科技公司，利润不显著，要更加注重长期投资和对公司长期成长性的关注。

最后，无论是投一般的成长股还是科创板，都看重未来企业的自由现金流，科创板公司在初期成长性更为显著。

在创新周期中挖掘成长股

以往而言，投资科技类公司较大的烦恼在于，A股科技类公司前十名几乎每十年都会发生一次大洗牌。

但在王博看来，在科技行业投资的三个周期中，比较重要的是创新周期，随着技术进步，新的产品形式出现，刺激新的需求，实现成长性，这是科技股非常重要的特征。

“一轮一轮科技创新会使得科技行业呈现比较典型的周期特征，这次是以5G实施和物联网为代表，投资国内为主的新一轮创新周期。”王博表示。

对投资来说，一轮周期并不短，每一轮新技术、新产品、新应用的出现、普及、渗透，一般时间在3-7年左右，足够使很多公司从非常小的公司成长为巨头公司，市值可能有数十倍增长。

“做科技投资还是遵循产业趋势，挖掘未来3-5年或3-7年长期成长的产业，从中找出能成长为大公司的成长股。”王博表示，“在很多领域都可能出现这样的公司，比如创新药，主要是基于人们对健康的追求。此外还有基于信息流的应用，比如视频、游戏这一类to C的行业，还有智能硬件行业，如可穿戴、手表、耳机等。”