中国海外宏洋：出售转内持，“踩点”增利7220万元 | 年报拆解⑬

文/乐居财经研究院 丽娅

在遭遇6连跌见近半年低位后，中国海外宏洋集团(0081.HK)3月20日大幅反弹逾10%，报3.89港元，总市值133亿港元。同日，中海宏洋对外公布2019年业绩，每股基本盈利97.3分，拟派末期股息每股19.5港仙。

2019收入增超3成，纯利涨超6成

截至2019年12月31日止年度，集团实现营业额285.91亿元，同比增长32.8%；毛利95.28亿元，同比增长52.2%，毛利率由上年同期的29.1%升至33.3%；经营溢利80.16亿元，同比增长54.7%；公司拥有人应占溢利33.30亿元，同比增长63.0%；每股基本盈利97.3分，拟派末期股息每股19.5港仙。公告称，由于2019年度入账的楼房平均销售价上升，因此，毛利率进一步上升4.2%至33.3%。其中，销售物业收入达到283.17亿元，占总收入的99%。

报告期内，随着业务规模日益增大，中海宏洋及中海宏洋之联营公司和合营公司全年完成合约销售额增长至537.328亿元，与2018年的410.665亿元相比，上升30.8%；涉及合约面积合共5,044,400平方米，而2018年则为3,998,500平方米。其中，合营公司利润增加主要由于两个分别位于汕头及合肥的物业开发项目于本年度均有物业销售结利；联营公司利润主要由位于汕头的公司贡献。

出售转内持，在建项目溢利7220万元

在报告期内，中海宏洋最终于年末决定，将位于兰州市安宁区之在建中的商业项目“中海广场”，由原来计划发展作出售用途转为用作中长线收取租金的投资物业，项目预计总可租面积约 46,300 平方米。因此，2019年度录得一项由物业存货转至投资物业的公平价值溢利7220万元，相比2018年成为新增的一项溢利收益。另外，以分单元形式出售位于吉林的中海大厦，于年内继续出售并交付予买家，实现税前利润240万元。

报告期内，中海宏洋于2019年8月完成购入位于陕西省渭南市之房地产项目。此外，中海宏洋成功在18个城市吸纳共三十一幅土地，其中包括两个新进驻之城市，分别为福建省泉州市及广东省清远市，楼面面积合共6,192,100平方米(中海宏洋应占面积：5,390,800平方米)，代价合共人民币278.604亿元。截止至2019年12月31日，中海宏洋持有土地储备分布于 26 个城市内。

2019年融资市场相对平稳，人民币借贷基准利率没有变化，而港币/美元之借贷利率则轻微上升。报告期间，中海宏洋2019年度平均总借款比上年度亦有所增加，因此在利息总开支方面，由2018年的11.595 亿元增加至2019年的12.674 亿元。在资本化 12.336 亿元至发展中之物业后，2019年的财务费用为 3.38 千万元，而2018年则为7.77 千万元。

据年报，中国海外宏洋正在挺进多城市布局，期间仍旧以销售实现增收为主。在利息总开支增长，将销售物业转为长期持有物业的背景下，中国海外宏洋制订良好质量评估体系，严格规范施工程序，成为防范产品质量风险的重要内容。报告显示：房地产开发商面对建筑总承包商之质量风险，若施工工序不当或现场管理疏漏，会导致房屋质量问题，破坏开发商之声誉。

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