格力电器的3个想象空间！

格力电器是公认的好公司，也是我的持仓股之一，大道至简，今天我从财务之外的一些角度，带你了解一些投资格力的大逻辑！

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1、估值提升空间

我们都知道，家电行业的市盈率不高，格力电器目前市盈率12.54，美的集团市盈率13.72倍，这是按照家电行业的估值，然而一些所谓的科技股，估值大多30倍以上，其实格力电器的技术含量、高端装备也不可小觑，格力电器的数控机床已经做到行业领先，旗下拥有机器人研究院、物联网研究院、数控机床研究院等12个研究院。

目前格力电器申请专利45511项，发明专利20685项，在国家知识产权局排名全国第七，加上日前30亿参股闻泰科技收购安世半导体，想象空间浓厚，所以这是投资格力电器的第一个亮点，如果按照科技公司估值，我认为未来市盈率提升一倍至25左右，是很可能的。

2、存量提升空间

第二个方面，空调在乡村地区的渗透率不高，我认为这部分还有提升空间，尽管家电下乡政策持续多年，但是空调这种非必需商品（可以用风扇代替），在中西部地区的乡村，保有量较城镇仍有明显落差，空调与冰箱、洗衣机不同，每个家庭可以只有一个冰箱、洗衣机就足够了，但每个房间都存在空调需求，一间客厅、两间卧室，一个三口之家的空调保有量上限为3台。

中国统计摘要2019发布的最新数据显示：2018年底全国居民空调保有量达到109.3台/百户。其中城镇居民空调保有量达到142.2台/百户，农村居民空调保有量达到65.2台/百户。2017 年日本空调普及率91.1%，市场销量为893万台，每百户平均保有量309台。与日本等发达国家相比，我国空调保有量依旧处于较低水平。

3、外销提升空间

国外销售占比不高，这一直是格力电器的鸡肋，但也是格力第三个可以发力的地方，我们先来看格力电器2018年的数据，2018年全年实现外销收入222.7亿元，占比11.24%，而且毛利率也是很低的，外销毛利率13.34%，而国内销售的毛利率为37.23%，相差了近3倍，从数据来看，不仅外销收入可以增长，外销利润率也有提升空间！

再来看2019年中报数据，2019年实现外销收入138.7亿元，外销占比14.25%，比2018年提高了3%左右，销售占比似乎有所改善，销售收入也同比提高，不过最终仍需年报数据确认，内销占比71.39%。

外部销售的占比能提高的空间有多大呢，这里来对比一下美的集团的收入情况。同样先来看2018年数据，美的集团实现国内销售1493亿元，收入占比57.48%，国外收入1104亿元，收入占比42.52%，美的集团的收入就相对平衡，且国外部分毛利率为23.48%，是格力电器的近两倍左右，这里来看格力电器的毛利率也有提升空间。

最新的2019年中报数据，美的集团的国外收入621.1亿元，占比40.39%，二者对比，格力电器的国外销售收入至少还有一倍空间，毛利率提升也有一倍空间，随着高瓴资本入主格力，在零售、互联网层面的产业资源能够助理格力线上渠道的变革，发力电商领域，也能助力格力在国外的销售上有所突破。珠海明骏等同意在完成股权交割后，将推进给予管理层实体认可的管理层和骨干员工总额不超过4%的上市公司股份的股权激励计划，从高瓴资本的一系类举动来看，高瓴资本入主格力是一良主。

4、其他独特之处

第四个格力电器与众不同的地方，拥有优秀的管理层，董明珠作为董事长，格力电器也是其一手创造的，对公司付出的心血自然不用多说，一句话：有董明珠在，对格力电器的管理层不用担心。而且作为网红，董明珠的带货能力也是非凡，2019年“董明珠的店”卖出3.5亿元的销售额。其次，董明珠还是一个炒股高手，入股的闻泰科技近两年涨幅6倍有余，股神就在我们身边。

外资是一个我喜欢跟踪的数据，我一直主张，我们不会没关系，不会可以学，不想学也没关系，不学可以跟，生活中可以跟随优秀的人，股市里可以跟随聪明资金，截至3.8日北向资金的持股比例15.83%，一般来说这么大体量的资金，不是大风刮来的，买入之前做了充分的调研，判别信息能力胜过散户百倍，有这样的大树，为什么不拥抱呢？

风水轮流转，所有的板块即使都在轮动，因此我觉得4月份家电板块会迎来一轮小高潮。

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