野村：本轮美股熊市反弹最多延续到4月22日 投资者不应太乐观

近日，美国股市展开了相当规模的反弹。大多数美股投资者近期最想做又不敢做的一件事就是抄底。有些机构甚至称，美国股市已经触及了本轮熊市的底部。

的确，从盘面来看，多国已经进入技术性牛市阶段。一轮股市血洗后，20％的反弹已经确立，但这是否意味着投资者情绪该全面乐观了呢？

近期野村指出，投资者不要太乐观。重申这波美股乃至全球股市的反弹不会持久，因为驱动力并非来自做多，而只是持净空头仓位的CTA基金获利了结而已。

因此，这种反弹或只是一次巨大的「轧空」反弹，主要是投资者在前期美股下跌期间累积的空头头寸恐慌性退出的推动。一是，美国的一系列强力救市政策使得投资者情绪开始回暖；二是，像事件驱动型基金这样行动敏捷的投资者掀起的一股强大的逆向交易浪潮，使得趋势交易者被迫回补空头头寸，推高美股。

野村表示，自2009年以来CTA纳斯达克100期货多头头寸的时间记录显示，平均而言，追随趋势的投资者的净买入往往标志着净买入开始后约14个交易日的最初高点。 这一次，野村证券估计CTA在4月2日左右开始做多，如果借鉴历史经验，预计CTA的「做多」最迟将在4月22日结束。