外资正式进入市场，券商格局即将洗牌！绵羊会进入老虎的嘴里吗，或者它们会扮成猪吃老虎吗？

云曦在天刚亮时就开始沉入凉亭，山雨欲来，风吹得整栋楼都是。

根据中国证监会公布的时间表，从4月1日起，全国范围内取消对证券公司和基金管理公司持有外资股比例的限制这也意味着从现在起外国证券公司持有的股份比例可以上升到100%毫无疑问，中国金融开放的最后一扇门已经正式打开。

等国内券商将面临来自国外同行和国际金融巨头的挑战。自2001年中国加入世贸组织以来，中国经济取得了显著成就中国虽然强大，但也肩负着大国的责任，不断开放边境，使世界其他经济体实现互利共赢。< br>

在金融领域，中国对外开放的速度也是有目共睹的。

2年11月014日，上海证券交易所开通“沪港通”业务，首次将中国资本市场与海外市场连接起来

2年10月016日，人民币正式加入国际货币基金组织特别提款权篮子

2年12月016日，深港通信正式启动

2年6月，019，Hurantong正式推出与此同时，a股被正式纳入富时罗素指数体系。这些标志性事件

已经逐渐将中国的金融市场从完全封闭的阶段转变为半开放的阶段。然而，随着外资持股比例的不断变化，中国金融市场迎来了一个完全开放的时代。

2年12月和018年，野村证券和瑞银先后进入中国证券市场。野村东方国际证券有限公司在上海开业，成为中国第一家新成立的外资控股股份制公司。瑞银完成了对中国合资证券公司瑞银证券的股权交割，持股比例从24.99%升至51%，成为首家控制内地合资证券公司的外资金融机构。

今年3月，由国际金融巨头摩根大通控股的摩根大通证券(中国)有限公司在上海举行了网上开业仪式。同月，另外两家金融巨头高盛和摩根士丹利也宣布，他们各自持有的高盛高华和摩根士丹利华信证券的比例增至51%

到目前为止，中国有5家由外国股东控制的合资企业。

随着4月份外国证券公司的持股比例全面放开，国内证券公司能否经受住外国投资的威胁？

羊入虎口或扮猪吃老虎中国有句谚语，“强龙不压地头蛇”目前，许多国内证券公司对外资的激增持乐观态度。在他们看来，外国证券公司不会对国内证券市场的生态平衡造成太大影响，影响力有限。< br>

他们的理由也很充分。证券公司的业务构成一般分为经纪、承销推荐、财务咨询、投资咨询、资产管理、自营业务(证券投资收入)、利息收入等。

从目前的格局来看，国内券商已经基本垄断了国内投资者的大部分证券投资账户。与此同时，市场已经饱和，外国投资者很难获得代理佣金。

在金融咨询、投资咨询、资产管理等业务上具有充分的优势。它不仅拥有丰富的项目资源，而且对国内政策法规有了更好的了解，控风管理更符合实际。因此，外国投资者很难从该地区的国内证券公司挖走客户。

外资对国内证券公司影响最大的是投资银行业务，即证券承销、并购等业务随着登记制度改革的实施，价格机制向市场的转移已成为资本市场改革的方向之一。然而，就目前而言，国内证券公司非常缺乏定价能力。

但是对于以华尔街为代表的金融巨头的投资行为来说，这是他们的专长。例如，美国的首次公开发行价格是以市场为导向的，这要求投资银行通过对市场和投资者结构的精确计算和分析来推断价格。价格太高了，卖不出去，但也不能太便宜。有必要最大化投资银行和上市公司客户的利益。

因此，高度市场化的竞争造就了一批具有“华尔街之狼”本色的外资就定价能力而言，它远远高于国内证券公司。

此外，在并购、外资的定价能力、谈判能力、情报收集和研究能力等方面。，也高于国内证券公司往往能为顾客赢得更多的谈判筹码和谈判空间近年来，海外上市和并购浪潮带来了许多外国证券公司的存在。

但是，总体而言，外资对国内证券公司的影响在短期内确实有限。根据中国证监会发布的数据，2019年将有133家证券公司实现盈利3604.83亿元。其中，自营业务收入最高，达到1221.6亿元，占34%然而，承销保荐业务收入份额仅为377.44亿元，占10.5%

即使外国证券公司对投资银行业产生影响，也不会对国内证券公司的整体收入规模产生太大影响。

但是，有一个值得注意的现象，即以代理销售佣金为代表的传统证券经纪业务在国内证券经纪行业的收入份额正呈现逐年下降的趋势。

自2017年以来，证券经纪业务已被自营业务取代，不再是证券业收入的最大来源然而，证券公司的自营业务收入逐年增加，这也代表了行业未来的发展方向。靠传统佣金赚钱的时代已经一去不复返了。

在自我管理业务中，无论是国外还是国内的证券公司，每个人都站在同一起跑线上，看着天空吃东西，各显神通

，然而，正所谓机会力量决定能力根据数据，不难发现自营业务收入占总收入的比重相对较高。

根据2019年发布的最新年度报告，在收入排名前六位的证券公司中，自营业务收入的比例超过20%除沈万红元外，四大券商自营业务收入占比超过30%，广发证券占比达到29%，接近30%。

和随着外资进入市场，团队的业务能力不可低估。未来，与国内券商在自营业务领域的竞争必将白热化。

分化加剧，重组在即

外资在中国看起来像一条鲶鱼，刺激了国内证券行业加快创新和转型，但实际上却加剧了国内证券公司的分化< br>

对首席经纪人影响不大，但对中小型经纪人来说，它面临着更严峻的挑战。近年来，国内券商的分化格局已经变得非常严重。

以2019年为例，前十大券商收入总计2486.78亿元，占证券业总收入的69%。目前，该行业有133家证券公司，其中不到10%贡献了该行业近70%的收入。

的利润也是如此，前20家券商赚取了该行业的大部分利润。2018年前20家证券公司的净利润占整个行业的85%。

随着分化格局日益明显，外资完全自由化无疑是压垮中小证券公司的最后一根稻草。虽然对于中小证券公司来说，目前更好的出路是集中在垂直方向，在他们擅长的领域站稳脚跟。然而，只有一小部分人能够在海浪冲刷沙滩时生存下来，相当多的中小证券公司害怕被淘汰。

但是，值得注意的是，一旦外国券商大举收购国内中小券商，整合原本难以获得的相关业务资源，国内券商将真正面临前所未有的挑战。

可以想象，如果分化继续加剧，未来的证券市场很可能形成二元格局。也就是首席证券交易商和外国证券交易商之间的对抗

短期内，一些主要证券公司仍在“歌舞升平”。面对外资，他们并不太重视，只是提出了“改革目标”，如加强国际人才队伍建设，加快全球布局，加强国际商务合作。它还认为，外资机构可能面临“水土不服”，即使它们在面对国内“游戏规则”方面经验丰富。

，但在行业重组后，谁将是赢家还不清楚。无论是羊入虎口还是扮猪吃老虎，不仅考验双方的实力和能力，也考验对东西方不同文化投资“艺术”的理解。