濮院信息的销售成本率高于行业平均10%，这有什么可疑之处吗？

濮院信息技术有限公司(以下简称“濮院信息”)是中国专业的软件基础设施平台提供商，为金融、政务、能源、电信、制造等行业的大中型用户提供独立、可控、安全可靠的软件基础设施平台和应用软件开发服务。根据招股说明书，2018年财富500强中有120家中国企业，其中44家选择了该公司基于软件的平台产品或技术解决方案。公司在中国注册清算公司、上海黄金交易所、中国移动、海关总署等行业拥有大中型客户。该公司计划加入科学委员会，该委员会将于10月14日接受审查。

，但经过深入研究，我们发现一般信息的销售费用率比同行业可比公司的平均水平高出10%左右，差距较大，部分费用核算混乱，合理性有待检验。该公司曾向成长型企业市场冲刺，但在2017年被拒绝。现在，它正转向科学创新委员会。此外，截至2019年6月底，逾期应收账款占逾期应收账款的66.23%。收入质量不容乐观。2019年上半年出现亏损，净利润为-2219.8万元。

的销售费用率高于同行业公司的销售费用率，1992年、2016年至2018年被质疑为商业贿赂

，该公司解释说，主要是由于该公司的经营模式、业务结构、下游客户覆盖广泛的行业、收入集中度明显低于同期同行业可比公司等原因。2016年至2018年，公司客户相对分散，分别占2016年至2018年前五大客户收入的21.84%、22.61%和23.88%。前五名客户的收入集中度明显低于同行业可比公司。

具体分析显示，从2016年到2018年，公司的工资和社会保障费用率明显高于东方通，主要是因为公司的客户比较分散，销售人员的数量和比例都高于东方通(东方通的数据最接近公司)从2016年到2018年，公司的交通出行和办公费用率高于同行业可比公司，主要是因为公司的下游行业更广，客户更多，销售集中度低于同行业可比公司。从2016年到2018年，公司的广告、会议服务和咨询服务的成本率高于可比公司。一方面，公司拥有广泛的下游产业，涵盖金融、政府事务、能源、电信、制造等行业。为了不断扩大其知名度和保持其品牌知名度，它需要招致更多的广告和其他费用。另一方面，这是因为该公司的客户集中度低。

然而，上述解释能完全消除疑虑吗？该公司曾申请创业板，但于2017年被拒绝。发展和审查委员会曾质疑高销售成本是否涉嫌商业贿赂。据了解，浦源信息2014年至2016年的销售费用分别为6235.6万元、7054.5万元和9765万元，分别占营业收入的34.57%、28.50%和30.95%，远高于同行业上市可比上市公司的平均水平。IEC要求公司说明内部控制制度和费用支付管理的实施情况，如何控制销售费用报销内容的合法性和合规性，是否存在商业贿赂等。

此外，成本核算中的一般元信息也比较混乱公司有两名客户服务人员从事维护服务。2016年至2019年6月，两人的工资和福利费用分别为44.06万元、47.96万元、55.19万元和23.72万元。上述维修服务人员的工资费用计入研发费用。这种会计方法比较少见

R&D的差旅费也异常高，尤其是在2016年2016年至2019年6月，公司R&D费用包括差旅费518.5万元、221.8万元、312.4万元和157.5万元，人均差旅费分别为4.15万元、1.6万元、2.26万元和1万元(半年)。

销售费用在个人购买劳务时也有歧义。2018年6月，公司与外部员工翘征签订劳务合同，同意每月单价15400元，根据实际工作量结算。服务内容是协助公司在电力行业推出PaaS云平台和智能电厂系统方案和产品。2018年实际发生技术服务费107，500元，已包含在销售费用中。费用已经开出发票，公司已代扣代缴个人所得税17，200元。该公司没有详细披露具体的服务内容和服务效果。107，500元的技术服务费值吗？

冲刺成长型企业市场被拒；

公司曾向科学创新局申请创业板，但在2017年被驳回

根据2017年7月3日中国证监会发布的《关于不批准浦源信息技术有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的决定》(旭2017年第1106号)，报告期内公司购买的技术服务总额分别占当期主营业务成本的41.19%、48.76%和50.95%，占比较高。此外，在报告期内，八家主要技术服务提供商(其中三家是前五大技术服务提供商)的大股东或高管在公司工作，这些前员工当时大部分仍直接或间接持有公司股份。中国证监会认为，这部分技术服务购买价格的必要性、合理性和公平性尚未得到充分披露。此外，中国证监会认为，公司购买技术服务与劳务派遣或劳务外包以个人对月的定价方式是否存在实质性差异，以及公司在海外购买技术服务是否具有成本优势，尚未充分披露。

或受此影响，从2017年开始，公司将在多个领域，特别是金融领域引进专业开发人才，并在分析下游主要客户群和总结以往项目经验的基础上，扩大自己的开发团队。从2016年至2019年6月底，公司技术服务人员人数分别为382人、491人、686人和761人。2016年至2019年6月底，公司从国外购买的技术服务总额分别占当前主营业务成本的50.95%、45.32%、17.83%和11.38%。自2018年以来，公司从国外购买的技术服务总量和公司购买的技术服务在主营业务成本中的比重明显下降。

公司联系了所有参与前员工创建或担任高级管理人员的供应商，明确提出终止所有合作关系。截至2017年12月底，公司已解除并终止了所有由前员工或担任高级管理人员建立的供应商之间的合作关系，并取消了上述公司的供应商资格。

公司购买技术服务呈持续下降趋势，主要是2018年新增200多名具有相关行业经验和知识的技术人才。本公司2018年的应用软件开发服务主要由本公司人员完成。公司各级自营技术服务人员的单价略高于各级外包技术服务人员的单价。

2-018年，公司在项目实施过程中增加的个体技术服务人员投入分别比2017年和2016年增加3629万元和4826.5万元，同期外包技术服务费用分别减少3377.85万元和4187.83万元。在项目实施过程中，自营人员有效地替代了外包的技术服务

收入质量不容乐观:2019年上半年应收账款逾期占比上升，公司应收账款逾期占比上升，2019年上半年占比较大。与此同时，2019年上半年也有亏损，因此收入质量不容乐观。

2016年至2019年6月末，公司应收账款分别为1.178564亿元、1.355523亿元、1.69103亿元和1.475393亿元，逾期应收账款分别为1，914.9万元、3，868.81万元、3，887.84万元和9，771.09万元，占16.46%随着业务规模的不断扩大和销售收入的增加，公司应收账款余额呈上升趋势，逾期应收账款比例上升。未来可能会出现一些应收账款、逾期应收账款无法及时收回甚至坏账的风险。如果数额较大的应收账款不能及时收回，将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带来一定的压力。

业绩方面，公司2019年上半年实现营业收入7691.3万元，同比增长19.54%，实现净利润-2221.8万元。由于公司业务具有明显的季节性，2019年上半年实现的收入通常相对较少，2019年上半年，公司人员规模增加，固定费用增加，因此2019年上半年出现亏损鉴于公司业绩的重大季节性波动，投资者应注意上半年的亏损风险。