P2P的第一个“变形计”|新金融

2001年，任意贷款完成了坚决的调整和改造，但它仍不是未来诺亚方舟的入场券。

-鑫财务

红罗欣/文

财务报告季即将来临，上市公司每年一次交卷时间到了

美东时间3月25日，中国“P2P第一股”喜人黄金事业部发布2019年第四季度及年度财务业绩财务业绩显示，2019年，喜洋洋黄金事业部实现总收入86.17亿元，同比下降23.36%。净利润11.56亿元，同比下降26.84%

的收入和利润都同比下降了20%以上，这对于习惯于快速增长的中国金融业来说并不是一张“过眼云烟”的成绩单。

的原因是该平台的核心业务在2019年将严重受挫

财务结果显示，2019年第四季度，网络平台贷款总额为80亿元，比第三季度的105亿元下降了24%。全年贷款总额为391亿元，较2018年的633亿元下降38%以上。

P2P平台在过去一年经历了一段艰难时期。大多数平台选择退出清算，或改变路线，转换成小额贷款，或在其他许可机构持股。与

相比，快乐金匠的尝试要复杂得多。过去一年，公司调整了战略和组织结构，将部分母公司——益信惠民、益信普惠、王智财富——纳入上市公司体系，并推出了一系列对外收购和合作计划。

P2P服务已经消亡，但经过重组、合并和添加新服务后，普莱森特·戈尔德显然还没有走出P2P服务的阴影。然而，值得关注的是，已经纳入上市公司体系并迅速增长的新资产是否具有更大的潜在风险。

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P2P业务的萎缩在多大程度上影响了普莱森特黄金的财务业绩？

在财务报告中，喜利得金分部将其收入来源分为两部分，即适当的贷款和喜利得财富，分别对应于信贷技术收入和财富管理收入其中，2019年信贷技术总收入为64.4亿元，约占总收入的75%，是支撑收入的绝对主力。

但是，2019年的主要收入将受到重创

对于网上贷款平台，贷款规模的增长是收入增长的主要来源。然而，在行业监管力度加大和风险上升的双重挑战下，平台贷款规模大幅缩水根据

财务报告，截至2019年12月31日，怡情金科平台贷款余额为512亿元，同比下降25%相应地，其信贷技术相关收入在2019年将同比缩水30.4%

我们可以进一步看一下与贷款业务直接相关的两个收入指标——贷款便利服务和后发服务，这两个指标都大幅下降。根据

财务报告，2019年，喜利得金科提供的贷款和便利服务收入为51.82亿元，比上年的76.48亿元下降32.2%。贷后服务费总收入近7.58亿元，同比下降近40%。

对于P2P行业来说，贷款规模收缩的负面影响不止于此。

贷款行业的特点一直是风险滞后。在贷款规模快速扩张的时期，由于分母的快速扩张，大多数平台的逾期绩效始终处于较低水平。然而，一旦扩张速度放缓，甚至分母开始下降，风险表现将迅速恶化。

宜人黄金也无法逃脱这条规则，从数据来看，该平台的坏账率正在不断上升。

截至2019年12月31日，2016年、2017年和2018年平台发放贷款累计净坏账率分别为9.4%、16%和13.8%，高于今年第三季度

此外，截至去年底，平台15-29天、30-59天和60-89天的逾期率分别为1.2%、2.0%和1.7%，比上季度的1.0%、1.8%和1.6%略有上升。与

相比，普莱森特金科的财富管理业务表现异常出色，该公司在其财务报表中也强调了这一业务的增长。

财务报告显示，截至2019年12月31日，喜洋洋财富平台上的非P2P投资者总数已达174，000人第四季度，非网上贷款资产销售总额达到25.48亿元，同比增长232.2%，非网上贷款资产管理总额达到10.27亿元，同比增长64%

值得注意的是，令人愉快的财富强调它们主要为“富人”服务他们在先前发布的《大众富人资产配置策略指南》中指出，大众富人的基数约为3000万人，他们的可投资金融资产约为100万以上、1000万以下

在P2P投资者数量和资产规模急剧下降的背景下，财富管理业务的增长似乎成了普莱森特黄金的最后希望。唐宁还在财务报告中强调，财富管理业务有望在2020年实现强劲增长

但是很明显，这部分业务的增长并不能缓解P2P业务严重亏损带来的业绩压力。

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过去的一年是任意贷款战略转型和重新定位的一年。

去年3月，易人贷款在发布其财务报告时宣布，为了更好地为贷款人和借款人服务，易人贷款将成为一家上市公司，为广大富人承担理财、抵押和担保消费贷款、金融租赁、中小企业贷款等相关服务或业务。

这一调整涉及贷款和财富管理等多个业务领域。宜信旗下的宜信惠民、宜信惠惠和王智财富三大板块将纳入上市公司体系。整合完成后，宜信的创始人、董事长兼首席执行官唐宁将担任整合后的业务部门的首席执行官。

宣布整合决定，任意贷款首席运营官、首席技术官曹阳宣布辞职。

然后，在2019年第一季度，唐宁宣布贷款已经成功地完成了与宜信的部分业务重组。宜信注入的业务已顺利融入贷款的日常运营，为整体业务的战略转型奠定了基础。作为业务重组的一部分，益仁信贷还将升级其品牌名称——益仁数码”

在升级的同时，宜人金科加快了转型的步伐

去年6月，译林与香港经纪公司华伦高资本证券(Varengold Capital Securities)签署了最终收购协议。目标公司在香港拥有1类(证券交易)和2类(期货合约交易)的经纪许可证。7月，任意贷款与另一个P2P平台道口贷款达成收购意向。

除了公路贷款之外，去年年底还有业内人士表示，普莱森特·金科将接管突然改变的默里汽车金融公司的交易。然而，无论是陶口贷款还是美利汽车金融，易人贷款的购买行为已经逐渐消失< br>

这一系列的升级也伴随着一系列的人事动荡2019年7月，方宣布辞去首席执行官职务。与此同时，易人贷款在两个核心业务领域任命了新的管理层，王伟担任易信普惠公司首席执行官，尚笑担任喜福会首席执行官。

本次调整后，喜来登金科上市公司新框架基本确定。在

信贷技术业务方面，喜洋洋金科增加了机构方面的投资。与其他金融技术公司一样，它进一步加强了机构方面的合作，并强调金融技术能力的输出。唯一的特别之处在于，令人愉快的金科没有放弃对P2P的承诺，并在第二季度继续增加平台的资本。与此同时，大力发展理财业务

，但高层管理的动荡并没有就此结束。

2年9月，019年第二季度的财务报告显示，易人贷款协会的联合会员于聪首席财务官将担任公司业务发展高级副总裁，并将继续负责新业务发展、资本市场和战略规划事务。怡然代的首席财务官刘佳将成为公司唯一的首席财务官

然而，去年年底，刘甲因个人原因辞职。最新消息显示，刘佳将加入百信银行，而方也于去年9月加入了他的新雇主京东金融。

从某个角度来看，从怡然贷款到怡然金科，“P2P第一股”有着坚定的转型意愿，在一年内完成了“蜕变计”，并带来了一轮高层管理人员的洗牌。但是，从现在开始，金科美好的未来清楚了吗？答案似乎仍然是否定的。

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唐宁的最新财务报告提到，正在为信贷技术业务推出新产品，包括短期租赁循环贷款和汽车贷款，并正在扩大资金来源和引入更多机构投资者。

然而，现实是那些正在经历或已经完成转型的平台也正经历着艰难的时期。其他金融科技公司最近披露了他们的财务业绩，尽管他们的收入、利润和交易量并没有像普莱森特黄金公司那样全面暴跌，但都在第四季度迎来了一个“黑暗时刻”。

，其中，利息店开放平台匹配交易量环比下降19.7%；收入达到6.49亿元，同比下降34.6%，复古M1+违约率达到5.6%

信用撮合费收入第四季度同比下降35.6%，主要是撮合金额和平均交易费下降乐心第四季度的净利润也比去年同期下降了近四分之一。

在动荡的市场环境下，尤其是今年一季度疫情的蔓延，投资机构对对外合作保持了较为谨慎的态度，喜来登信贷技术业务的发展可能面临更大的压力。然而，满怀希望的财富管理业务远远不足以支撑公司的增长和收入。

值得注意的一个细节是，在最近的财务报告中，母公司宜欣宣布将放弃在业务重组交易中剩余的12亿元由喜来登支付。是母公司的“慈善”还是这些资产不值这么多钱？

对于上市公司来说，快速增长的非P2P资产被加载到上市公司中。虽然目前看不到太多的财务回报，但潜在的风险不容忽视。

，特别是对于投资者来说，如何定义这些资产，如何判断整个公司的利润和风险，可能是继普莱森特黄金公司的“变形计”之后需要考虑的重点。

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