美好的未来落入“圣坛”？

文本:赵征

id: BMR 2004

美好的未来正在走下“祭坛”？

最近，好未来集团(TAL。N，以下简称“美好未来”)发布了2020财年第二季度的财务报告。财务报告显示:美好未来实现净利润9.366亿美元，同比增长33.8%；2020财年第二季度，可归因于美好未来的净亏损为1440万美元，而可归因于美好未来的净利润为7700万美元，同比下降118.7%至于学生，在2020财年第二季度，前景良好的学生总数从去年同期的228.6万人增加到本季度的334.1万人，同比增长54.5%

一方面是收入的持续增长，另一方面是学生人数的大幅增加，但亏损仍在继续增加，2020年第一季度亏损730万美元，第二季度亏损1440万美元，两个季度总计亏损2170万美元。关于亏损的原因、一系列新政策的影响、夏季营销投资的效果以及未来如何弥补亏损，商学院的记者向未来集团公共关系部发出了采访函，截至发稿时尚未收到任何相关回复。

在线业务的高投资消耗整体绩效？

今年夏天，教育行业的交通大战引起了媒体的关注。几家领先的教育机构提供了低成本的体验课程，并在夏季促销中投入了巨额营销费用。

其中，浩孚图的雪儿在线学校参与了在线教育轨道上的交通战。有媒体报道称，仅在三个月的暑假里，雪儿在线学校的营销和广告支出就达10亿元左右，声称每天在媒体上花费1000万元。《商学院》记者曾就此问题向美好未来发出采访提纲，但对方没有回复

“想想在网上学校学习吧！”这个口号是由美好未来的创始人张邦新决定的，暑假期间，在一线和二线城市的地铁、公共汽车、机场和高速列车等户外媒体的大范围内出现。与此同时，三、四级城市的电梯和大楼的大屏幕也是本期的广告。可以说，“陆海空”发动了全面进攻。

然而，夏季的交通战并没有结束，而是持续到秋季的战争夏季的“K12网络学校战争”并没有随着暑假的结束而结束。相反，一场更大规模的持久战在秋天开始了。在此前投资10亿元的基础上，今年8月，盛大将向雪儿斯在线学校追加2亿元，直接开启秋季招生大战。

美好未来不仅自2010年在美国上市以来从未亏损，而且全年收入增长率保持在40%以上。持续的高增长也使得资本市场获得丰收成为可能。2018年6月，股价达到47.63美元的历史高点，总市值超过200亿美元。然而，在从盈利到亏损的九年来首次上市之后，“烧钱”的招生模式将在美好的未来继续下去。这可能是烧钱卡市场的最后一站，这也导致了第二季度财务报告的更大损失。

事实上，国内在线教育市场长期以来一直被获取客户的高成本所困扰。教育行业的资深人士李宇轩告诉商学院记者，一般来说，在线教育公司首先通过免费收听外国教师课程来吸引感兴趣的用户，然后通过电话销售将他们转化为付费用户。然而，学习英语的观众是分散的。为了获得潜在用户的信息，需要投入巨大的营销成本。获得一个潜在试听用户的成本在几十元到几百元之间。然而，只有十分之一的潜在用户有可能在选择试镜后成为付费用户，在线教育公司不得不支付很多试镜老师的薪水。因此，获得真正付费用户的成本非常高。

“显然，由于未来网上业务的转型战略和持续的投资，销售和营销费用仍然很高，影响了盈利能力。””李宇轩说事实上，2020财年第一季度的营销费用预计将达到1.55亿美元，同比增长64.4%，增幅明显。今年6-8月，销售和营销费用达到2.633亿美元，比去年同期的1.517亿美元增长了73.5%自1992年以来，已经颁布了教育领域的一些重要政策，监督也在不断升级。

2年8月018日，教育部联合发布了《关于规范校外培训机构发展的意见》，其中包含了几项详细的规定，堪称历史上“最严格”的规定。例如，规定禁止每天早上8: 30以后上课，这将导致培训机构的培训时间缩短。提前还款期限不得超过3个月，这将导致培训机构递延收益减少，现金流减弱；平均居住面积超过3平方米，消防要求无疑会增加培训机构的租金和运营成本。

2年11月26日，教育部办公厅、国家市场监管局办公厅等部门联合起草的《关于完善校外培训机构专项整治部分工作机制的通知》下发，要求网上培训机构密切跟踪网下整治政策，并在网站显著位置公示教师资格证书编号

2年12月和018年，北京市丰台区加强了联合执法，对学校、巨人学校、江波教育等多所校外机构进行了现场执法。只有两个机构有完整的许可证，三个没有许可证，其余的没有许可证。其中，在中国有许多著名的校外培训机构，其中教育行业的龙头企业学而士赫然在列。

向未来媒体表示，在教育培训行业相关政策出台以及校外机构采取各种补救措施后，公司高度重视、坚决支持并积极回应教育培训行业的相关政策。针对以往政策中涉及的相关问题，雪儿公司正在积极进行自查和自查，并制定相应的标准。例如，在政策规定教育和培训机构“每次收费不得超过3个月”之后，雪儿制定了一项费用调整计划。所有教育和培训机构都将遵守这一政策，并按照国家和各地区要求的时限完成调整。

目前，国内教育督导机构对校外培训机构的督导主要集中在以下几个层面:学生人均教学面积不低于3平方米，提前收取的学费不超过3个月，夜间培训时间不晚于8: 30，教学内容不超出大纲，中小学在职教师不可录用，教师必须取得教师资格证书道哈尔资本教育研究所所长王恒认为，在短期内，政府部门加强监督将对培训机构的运营成本和学区的扩大产生一定影响，而校长教育机构可能受到更大影响。

很明显，监管政策将对教育行业龙头企业的短期表现产生重大影响，如良好的未来。学费不得提前超过3个月的规定将对其现金流和财务数据产生重大影响。为校外培训机构提供教学区和租用场地将增加其运营成本。

据报道，在浩富图集团的学而优派之前，他们租用了四层以上的一些建筑，这样可以降低成本。然而，从消防安全的角度来看，监管机构要求校外学校租用的学习中心必须在三层以下，这显然会增加他们的搬迁和租赁成本。

现在政府正在加强监管，这肯定会淘汰一些资质不全的小型教育机构。与此同时，这也将增加未来像郝好这样的校长教育企业的标准成本。该行业将进入一个痛苦的发展时期。

也会密切关注这个问题。