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自第一季度以来CTA战略配置值一直突出然而，随着全球市场的演变，这一战略在未来会有机会吗？自从
新皇冠流行病席卷全球，投资环境不容乐观，但一直处于“小而美”发展阶段的CTA(管理期货策略)战略基金，在一定程度上为投资者创造了正回报。
风数据显示，2020年第一季度，沪深300指数下跌超过10%，而中国的CTA私募股权基金指数上涨2.4%。颜瑜投资、进化资产和富山投资等CTA战略产品今年都表现良好。
“现在增加大型资产组合的现金转增率是一种趋势。”毕竟，当市场波动和投资者恐慌时，这种策略的有效性和好处是显而易见的。”专注于多资产套利和趋势机遇的上海私人股本总监坦率承认
然而，云核变量(Cloud Nuclear Variables)董事总经理刘侠对《经济观察报》(Economic Observer)表示，CTA策略可能不适合那些在上月美国股市和外汇市场大幅下跌后频繁受到冲击或波动性大幅降低的市场。CTA主要把握市场的方向和趋势。例如，如果市场可能下跌10%，CTA的卖空策略将是有利可图的。
"CTA的关键是，如果市场没有波动或方向，一般来说，CTA策略很难盈利。但是，如果CTA战略能更好地把握市场方向，就有盈利的机会。因此，就像过去一两个月中国的情况一样，一些市场一直在缓慢下跌，大多数市场对期货、股票或私募股权市场都有明确的方向。因此，收入相对较好。”刘侠指出
荷马的财务顾问宋卫国认为，CTA能否在危机中成为掘金者，取决于其策略能否主动、灵活地把握方向和趋势，而不是用僵化的传统量化模型进行交易目前，世界上许多传统的CTA策略更多地依赖于模型。CTA中只有一小部分是活跃的手动交易策略避险天堂
危机“黑天鹅”事件在世界上频繁发生，一天中急剧上升和下降的现象频繁发生，商品的波动性也明显增加。这时，CTA战略似乎站出来了。
CTA，也称为商品交易顾问，也称为管理期货，通常指投资于期货的资产管理产品。投资对象包括商品期货、股指期货、期权、国债期货等。它与其他资产或策略类型的相关性较低，在大类资产的分配和交易策略中发挥重要作用
根据私募网络的数据，自年初以来，除CTA、相对价值和固定收益外，所有其他策略都是绿色的。其中，随着波动性的增加，CTA策略在收益上领先于其他策略
“以3月份以来油价的大幅下跌为例。由于我们已经为甲醇、橡胶和其他节能品种开了一张空单子，在节能行业大幅下滑后，我们的收入立即增加了很多。仅在3月9日，我们的收入就超过了4%”上海私募股权总监表示
“我们今年的CTA战略产品基本上呈现出一步步的增长，有几个小亏损，也有几个大利润。””深圳一家私募股权公司的总经理表示，该公司在这一年里完成了10%以上的CTA战略产品。
CTA有多种策略根据投资策略，CTA策略可分为趋势策略、套利策略和高频/日间策略。根据交易方式，可以分为主观和定量。根据交易基础，可以分为技术交易策略和基础交易策略。
在这个CTA市场，中高频策略更快地赶上了这一趋势变化。
，另一个受益匪浅的私募——年空科技内部人士坦言，从2019年开始，国内外宏观经济将存在很大的不确定性。当时，该公司的研究团队认为，这种不确定性将为CTA战略带来可观的收入。“与去年相比，今年后股指和大宗商品市场的波动性明显加大，中高频CTA策略更快地触发趋势信号，当危机爆发时，它通常会在最短的时间内跟上趋势变化，给相关产品带来更好的获利机会。“
事实上，在过去的黑天鹅事件中，CTA的战略表现也很抢眼。无论是在2008年次级抵押贷款危机的市场环境中，还是在2018年底，该策略都逆潮流而动，并取得了良好的回报。在2015年6月至2016年2月的“股市崩盘”期间，沪深300指数从4336点连续下跌至2946点，跌幅为32.06%，而在此期间，CTA趋势策略产品仅下跌5.57%
与股票资产的不同之处在于，由于其卖空机制，无论市场涨跌，CTA策略都可能是为数不多的赚钱策略之一。在过去的9年里，国内CTA趋势策略基金一直保持着优异的年正收益率，年均收益率为10.88%，在各类策略中仅次于宏观策略如何实现
收入199收入？| 19 . 9万头大象资产坦言，在当前商品市场波动的情况下，CTA不仅可以凭借自身的战略属性捕捉品种利润，还可以在其他共振板块获得趋势机会“这是因为CTA策略具有分散的头寸，可以更好地锁定市场中各种行业的波动性，并可以在危机时刻通过多头-空头双向交易为投资者提供保护。“，000图像资产基于人工智能，即使用机器学习算法扫描广泛的数据集，找到连接市场的“神经系统”，高度适应投资机会转瞬即逝的环境。对于一个投资目标，许多因素构成了投资的先决条件。在考虑了所有因素后，人工智能系统将对位置进行微调。
“虽然每场灾难的名称不同，但投资者的行为特征非常相似。”然而，基于人工智能的CTA策略可以追溯不同市场环境中的许多因素，以发现未来可能的市场趋势，从而获取更丰富的收入来源“
事实上，因为每个机构和交易者开发了不同的模型，而且他们在数量和做空程度上也有差异，所以盈利方法也不同。
余姚投资总经理陈家祥表示，春节过后，由于市场波动性加大，公司的CTA战略产品定位基础系统将减少一部分，目前的收益也不错。
何坦言，在本轮市场中，以基本面因素为主的CTA策略受到原油暴跌风险的影响，而以成交量和价格因素为主的CTA策略相对稳定，中长期表现将优于中短期表现。
该机构的CTA产品线有自己的产品组合根据统计参数，公司研究团队将对已开发的股指多策略和商品多策略产品分别赋予风险权重，将可承受的风险分为两部分，以防止单个品种的仓位权重过高，然后根据盈亏波动调整仓位，再根据市场波动调整仓位。“目前，我们的产品中有大约200-300种商品策略“
市场演变下的机遇与成熟的海外市场相比，国内CTA基金起步于2010年，仍处于快速发展阶段目前，中国的CTA战略产品不到2000种。然而，正因为市场不成熟，国内CTA基金的回报率高于海外基金，历史退出率也较低。
是国内投资者在中国可以选择的少数“国际”投资工具之一。越来越多的机构和高净值投资者正在增加CTA策略。
华泰期货的一位投资经理告诉记者，CTA策略本质上是一种国际品种，而不是对本地股票“属性”的暴露。商品的国际定价是CTA策略与中国股票相关性低的重要原因之一。在客户资产配置中，“国际”资产和与中国股票资产零相关(甚至负相关)的资产比例相对较小。CTA可以均衡分配，具有不可或缺的价值。分配的增加是一个明显的趋势。
君荣投资也表示，在今天的市场环境下，增加CTA配置策略可以对冲股票资产配置的不确定性风险
上述深交所总经理认为，目前，商品期货市场的波动性仍将处于较高水平，CTA策略具有较好的配置价值，特别是对于以股权资产为主的投资组合。“然而，在今年第一季度，CTA战略总体上更有利可图因此，一些CTA策略将来可能会被撤销，这需要引起注意。”
读空技术答案是“会”据该公司内部人士称，高波动性仍是未来股票和期货市场的主题。偏好高波动性的高频股票量化和中高频CTA也将表现良好。此外，这两种策略之间的相关性非常低。他们组合的多策略产品今年将表现更好。在15%绝对收益率相同的情况下，年化波动率通常是纯CTA策略的1/2到1/3，最大回撤也较小。“我们预计2020年将是CTA战略年“
”将在剧烈震荡下看到大量跨市场套利机会。你可以在不同的期货交易所考虑相同品种的套利机会，例如LME、芝加哥商品交易所和SHFE的铜期货套利。你也可以寻找严重超买和超卖的产品，并利用流动性危机上车，例如，做空一些外币，同时多赚一篮子货币。”上海私募股权总监表示“然而，我们也应该注意这一策略所面临的一些考验。例如，传统的强势品种趋势正在减弱，如螺纹钢和热轧品种。趋势的持续时间和程度正在减弱，总体趋势不如以前好与此同时，CTA战略的同质化已经变得明显，并可能出现普遍的退出现象等。
