a股估值办公室历史低价值投资欢迎入场机会

受到新一轮皇冠肺炎疫情的冲击，全球资本市场剧烈震荡，强势的a股市场也再次回到估值低迷。一批活跃的股票基金逆当前趋势发行。长生价值发现，股票基金也是其中之一。近日，长盛价值发现的基金经理冯玉生在接受记者采访时表示，疫情对短期市场有较大影响，但不会改变a股的长期趋势向好的方向发展。目前a股估值处于历史低点，这是价值投资进入市场的好时机。

重点布局三条优质赛道

冯玉生毕业于北京大学光华管理学院，拥有12年的投资和研究经验，现任长生基金量化投资部主任冯玉生目前管理着一只代表性基金——长生成长价值组合。截至3月24日，该基金自成立以来的18年间，净值已经翻了一倍多冯玉生管理该基金已有6年，其中5年在同类基金中名列前茅，累计排名为1/3

与长胜成长值相比，即将发行的长胜价值在股票头寸和策略上有所“提升”，其投资比例为基金资产的80%~95%，高于长胜成长值的35%~75%。关于未来投资运营的控风策略，冯玉生表示，基于长期投资目标，他不会做特殊的短期操作。他将通过交易活动因素避免交易特别活跃的股票，并及时阻止大幅下跌的股票的损失。

据他介绍，长生价值发现是基于对企业的深入研究。从行业前景、企业竞争力、盈利能力指标和企业估值的角度，重点关注成长型股票的价值，挖掘出具有伟大基因和合理估值的企业。投资策略侧重于发现成长型企业的投资价值、低价值企业的投资价值以及因事件驱动而导致股价在短期内大幅波动的上市公司。基于价值发现的

投资战略，冯玉生表示，未来有三条赛道是有希望的:一是医药行业，满足刚性需求，具有反周期增长能力，注重创新药物、药品升级、进口替代等高质量赛道；第二个是长期受益于消费升级的大消费回路。第三，新的基础设施部门目前处于前沿。5G基站建设、新能源和人工智能都将带来更好的投资机会。

A的股票估值已重新进入

的历史低点。最近，由于疫情的影响，全球资本市场大幅下跌。冯玉生认为，海外市场对a股的短期干扰是不可避免的，但a股的长期利好趋势不会改变。首先，a股估值已进入历史低位，短期大规模调整孕育中长期投资机会，是价值投资的较好进入机会。第二，外资长期流入a股的趋势不会改变。

的冯玉生认为，由于最近的疫情，上证综指的估值已经在11倍左右波动，低于历史中值水平。与海外市场相比，上证综指、沪深300等大型指数的估值远低于纳斯达克、S&P 500、日经225等全球主要指数。另一方面，外资流入a股的总趋势不会改变。疫情对a股的短期影响相对较大，但不会影响a股的整体走势或中国经济的发展进程。尽管3月份全球疫情的影响导致流动性吃紧，但中国的核心资产仍处于被海外基金收购的早期阶段。从对外资所有权的偏好来看，中国的优质核心资产受到青睐。

此外，冯玉生认为，许多a股上市公司在跌价后估值变得更低，未来预期收益会更高基于a股的长期积极趋势，冯玉生建议，注重中长期配置经验的个人投资者可以通过基金实现一揽子投资。