在熊市期间,美国股市仅下跌5%。为什么肯德基的母公司百胜!中国抵制衰退吗?

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199流行病的爆发对餐饮业产生了巨大的影响,但百胜中国(纽约证券交易所:YUMC)似乎非常抵制这种下跌。自

年初以来,S&P 500指数已下跌逾21%,而百胜中国仅下跌11.4%。自2月19日美国股市见顶以来,S&P股市下跌24.6%,而百胜中国仅下跌5%

肯德基中国

|百胜比较!199年中国股价和S&P 500趋势,资料来源:英国金融投资。为什么百胜!中国抵制衰退?

一个可能的原因是,由于外卖业务,百胜中国旗下的肯德基比其他餐饮公司表现出更强的运营连续性。肯德基和中国另一家百胜餐饮品牌必胜客(Pizza Hut)都在2月1日推出了非接触式送货服务

199美国股票投资者的同样逻辑可以在另一个主要在境外销售的餐饮股票——多米诺比萨(纽约证券交易所:DPZ)中找到在美国市场,比萨饼外卖更加普遍,美国最大的比萨饼外卖公司在美国股市回调期间仍录得14.5%的涨幅。

随着国内疫情得到控制,百胜!中国上周一表示,其业务正处于早期复苏阶段,95%的餐馆已经部分或全部开业。在二月疫情的高峰期,百胜!中国关闭了35%的餐馆

在二月份的盈利电话会议上,百胜!中国首席财务官安迪·杨(Andy Yeung)表示,疫情爆发对公司业务造成了重大干扰。1月下旬,也就是春节期间,同店总销售额下降了40%至50%,而最近3月份同店销售额下降幅度已收窄至20%

此外,在1月下旬推出非接触式送货服务的推动下,其外卖销售额仍同比增长。

尽管有疫情的不利因素,百胜!中国仍保持今年新开800至850家门店的计划,即门店数量将增长9%,达到1万多家。该公司还预计,由于开设新店、升级现有店铺和增加数字投资,其2020年的资本支出将在5亿至5.5亿美元之间。

到2019年底,百胜!中国的账面上仍有16.57亿美元的现金、现金等价物和短期投资

百胜中国在短期内仍将面临疫情带来的风险

但是,投资者需要警惕,疫情仍是百胜中国的一个不确定因素目前,该公司的开放式餐厅的流量仍远低于疫情爆发前的水平,“复苏缓慢”。百胜中国表示:“随着失衡的恢复,销售业绩将会波动,形势将继续变化。”“

管理层认为疫情可能对其2020年业绩产生“重大不利影响”,并可能导致第一季度经营亏损;如果销售持续低迷,2020年将会出现亏损。

流行病对必胜客的拖累尤其令人担忧。必胜客的外卖和店内自我推销收入低于肯德基,负面影响更大。此外,必胜客已经拖累了生意。

年第四季度,扣除汇率影响后,必胜客同店销售额增长持平。全年仅增长了1%。相比之下,肯德基的同店销售额在上季度和去年分别增长了3%和4%。必胜客第四季度的营业利润率仅为6.7%,而肯德基为14.5%

百胜中国似乎还没有找到必胜客的解决方案,必胜客已经变成了“鸡肋”尽管

受到外卖业务的支持,百胜!由于疫情的风险因素,预计中国市场情绪将保持中性。目前,其股价接近下一财年利润预期的52倍,已经处于高位。投资者需要关注该公司4月28日的第一季度财务报告。英国的财务数据显示,分析师预计每股收益为-0.18美元,收入为16亿美元

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